Пара евро-доллар сегодня демонстрирует повышенную волатильность, но де-факто топчется на месте. Трейдеры не смогли определиться с вектором движения цены, на фоне противоречивой фундаментальной картины.
Стоит отметить, что сегодняшний день был насыщен важными событиями: Европейский Центробанк объявил итоги январского заседания, а в США опубликовали ключевые данные по росту американской экономики за четвёртый квартал 2023 года. Несмотря на значимость этих событий, пара eur/usd по-прежнему торгуется в рамках 8-й фигуры. При этом и покупатели, и продавцы пытаются перетянуть одеяло на себя. Вначале пара отметилась в рамках 9-й фигуры, но не смогла закрепиться выше таргета 1,0900, после чего инициативу перехватили продавцы, которые на данный момент пытаются закрепиться ниже уровня поддержки 1,0850 (верхняя граница облака Kumo на дневном графике).
Впрочем, если абстрагироваться от внутридневных ценовых колебаний, можно прийти к выводу о том, что участники рынка полны сомнений – и по поводу севера, и по поводу юга. И хотя сейчас чаша весов постепенно сдвигается в сторону гринбека, с продажами eur/usd всё же спешить не стоит. Следует помнить, что на этой неделе пара уже снижалась к основанию 8-й фигуры, но здесь медведи зафиксировали прибыль, погасив тем самым южный импульс. Учитывая достаточно противоречивый фундаментальный фон, данная ситуация может повториться.
Так, сегодня стало известно, что американская экономика выросла в 4 квартале прошлого года на 3,3%. Это меньше, чем в третьем квартале (4,9%), но больше прогнозного уровня: по мнению большинства экспертов, объем ВВП США должен был увеличиться в октябре-декабре на 2,0%. То есть темпы роста ВВП замедлились по сравнению с третьим кварталом, однако сам показатель оказался в «зелёной зоне». Структура релиза говорит о том, что потребительские расходы повысились на 2,8% (на этот компонент приходится две трети экономики), государственные расходы – на 3,3%, экспорт – на 6,3%, импорт – на 1,9%. Инвестиции в сфере жилищного строительства выросли на 1,1%.
А вот ценовой дефлятор ВВП оказался в «красной зоне». Индекс цен на валовой внутренний продукт вырос на 1,5% в четвертом квартале, тогда как в предыдущем квартале был зафиксирован рост на 3,3%. Прогноз был на уровне 2,3%.
По итогам этой публикации вероятность снижения процентной ставки ФРС на мартовском заседании снизилась до 45% (при этом вероятность сохранения статус-кво выросла до 55%), согласно данным инструмента CME FedWatch Tool. Что касается перспектив январского заседания, то здесь участники рынка почти на 100% уверены в том, что регулятор сохранит все параметры монетарной политики в прежнем виде.
Как видим, сегодняшний релиз лишь немного ослабил «голубиные ожидания» рынка относительно дальнейших действий ФРС. До публикации вероятность снижения ставки в марте составляла 50%. «Красный окрас» ценового индекса ВВП поставил подножку доллару – долларовые быки не стали (в полной мере) бенефициарами релиза.
Поэтому к текущей нисходящей динамике eur/usd следует относиться с большой осторожностью. Если завтра базовый индекс PCE окажется в «красной зоне», то чаша весов снова склонится не в пользу гринбека, так как «голубиные» ожидания усилятся.
Также стоит отметить, что южный импульс eur/usd обусловлен ослаблением евро, который эмоционально отреагировал на итоги январского заседания ЕЦБ. Хотя на мой взгляд, здесь единая валюта стала жертвой завышенных ожиданий рынка. Европейский Центробанк по-прежнему готов держать ставки на текущем уровне – но при этом он выразил готовность к проявлению гибкости в случае снижения инфляции.
Так, по словам Кристин Лагард, инфляция может снизиться быстрее, если стоимость энергии снизится, «хотя геополитическая напряженность на Ближнем Востоке и на Красном море создает повышательные риски для инфляции». Стоит отметить, что рост общей инфляции в еврозоне в декабре был обусловлен сразу несколькими факторами – это повышение налогов, сокращение или отмена субсидий, удорожание морских перевозок (усложнение логистики и удорожание страховок). Всё это говорит о том, что в ближайшие месяцы мы можем наблюдать дальнейшее ускорение инфляции в еврозоне. Очевидно, что в таких условиях ЕЦБ будет вынужден держать ставки на прежнем уровне. К слову, отвечая на вопрос о снижении ставок, Кристин Лагард заявила, что Совет управляющих «согласился с тем, что ставки должны зависеть от данных».
Таким образом, ситуация по паре по-прежнему остаётся неопределённой. С одной стороны, «заглавный» показатель отчёта по росту ВВП США и осторожные комментарии Лагард усилили позиции продавцов eur/usd. Но, с другой стороны, «дьявол кроется в деталях»: американский релиз оказался с изъяном, а январское заседание ЕЦБ – далеко не против евро.
Поэтому рассматривать короткие позиции по паре целесообразно после того, как продавцы eur/usd закрепятся под уровнем поддержки 1,0820 (нижняя линия Bollinger Bands на дневном графике), а для надёжности – в рамках 7-й фигуры. Повторюсь – на этой неделе медведи уже пытались уйти ниже 1,0800, но остановились у основания восьмой фигуры.
Также не стоит забывать, что на старте американской сессии пятницы будет опубликован базовый индекс PCE, который может полностью перерисовать фундаментальную картину для гринбека. Учитывая все вышеизложенное, на данный момент по паре целесообразно сохранять выжидательную позицию, несмотря на уверенное снижение цены в течение второй половины четверга.