А вы, друзья, как ни садитесь, все в музыканты не годитесь! Пока правительство и Банк России продолжают спорить, нужен ли стране контроль за движением капитала или нет, рубль стабилизируется против американского доллара. Продажи иностранной валюты, ожидания налогового периода и улучшение конъюнктуры рынка нефти протягивают руку помощи «медведям» по USD/RUB. Надолго ли хватит сил у продавцов?
По мнению Эльвиры Набиуллиной и ее коллег, контроль за движением капитала не нужен. Со временем компании находят обходные пути, чтобы не размещать 80% своей выручки в российских банках, а затем не продавать 90% из них по требованию действующей власти. Контроль был введен, когда доллар США поднялся выше отметки 100 рублей, однако в настоящее время пара USD/RUB торгуется существенно ниже. К тому же у ЦБ РФ есть такой инструмент, как ключевая ставка, рост которой, как правило, укрепляет национальную валюту. Центробанк обращает внимание и на высокие экспортные доходы.
Увы, но сокращение дефицита счета текущих операций России до $10,7 млрд в четвертом квартале ставит под сомнение эффективность торговой политики страны. Год назад было $41,7 млрд. Экспорт упал на 27%, до $105,1 млрд, импорт – на 5%.
Динамика счета текущих операций России
По мнению Правительства, контроль за движением капитала должен быть продлен после 30 апреля, по меньшей мере до конца года. Это позволит рублю сохранить стабильность, что особенно актуально в преддверии президентских выборов. Слухи об отмене ограничений могли бы привести к существенному росту котировок USD/RUB. Не спасли бы валютные интервенции. В настоящее время Москва продает иностранную валюту на $190,5 млн в день до конца января.
Укреплению рубля способствует рост цен на нефть на мировом рынке. Сохранение геополитической напряженности на Ближнем Востоке, нападения на российские порты на Балтике, холодная погода в США, устойчивость американской экономики и новые монетарные стимулы от Пекина позволяют Brent поднять голову. Наряду с проблемами с поставками на рынке имеет место улучшение глобального спроса, что приводит к росту цен, выгодному для валюты страны-экспортера.
В таких условиях сохранения контроля за движением капитала и улучшения конъюнктуры рынка нефти котировки USD/RUB должны падать, однако поддержку доллару США оказывает переоценка рыночных взглядов на судьбу ставки по федеральным фондам. Если ранее инвесторы рассчитывали на ее снижение в марте, то сейчас ожидания сместились на май. Если ранее предполагаемые масштабы монетарной экспансии составляли 160 б.п. в 2024, то сейчас они уменьшились до 130 б.п. В результате «американец» возглавляет гонку валют G10 на Forex.
Технически на дневном графике USD/RUB у «быков» есть возможность активировать разворотный паттерн Расширяющийся клин и перейти в наступление. Для этого необходимо взять штурмом сопротивление на 89,5, что сделает актуальной модель 1-2-3 и послужит поводом для формирования лонгов.