Евро продолжает активно терять позиции в паре с долларом, и на это есть ряд объективных причин. С одной стороны, представители ФРС все чаще говорят о том, что ставки нужно придерживать на своих максимумах, а с другой стороны, европейские политики все больше обеспокоены тем, что высокие ставки будут наносить все более серьезный вред экономике еврозоны.
«Европейский центральный банк, вероятно, начнет снижать стоимость заимствований в этом году, но точные сроки будут зависеть от данных», – заявил член Управляющего совета Франсуа Виллеруа де Гальо. Очевидно, что следующим шагом ЕЦБ будет сокращение ставок, поскольку до сих пор он обеспечивал снижение инфляции в еврозоне, избегая рецессии.
В интервью управляющий Банка Франции отметил, что последние данные, показывающие неожиданное улучшение доверия инвесторов к Германии, могут помочь стране восстановиться после разочаровывающего 2023 года. Это будет хорошим подспорьем и для других стран, где экономическая активность также находится не на самом лучшем уровне.
«Пока рано кричать о победе, но если посмотреть на то, чего добилась монетарная политика за последние 12 месяцев, мы можем быть вполне уверены, что победа не за горами», – заявил Виллерой во вторник. «Очень вероятно, что в этом году ЕЦБ пойдет на снижение ставок, но вопрос о том, когда начнется этот цикл, пока остается открытым».
Комментарии прозвучали чуть более чем за неделю до следующего решения ЕЦБ по стоимости заимствований, при этом экономисты ожидают, что ставка по депозитам останется на уровне 4% третье заседание подряд.
Дебаты среди коллег Виллероя в Давосе сейчас сосредоточены на том, как скоро и уместно приступить к обсуждению более мягкой политики на официальном уровне. В понедельник Роберт Хольцманн, один из главных ястребов ЕЦБ, предупредил, что сокращения в этом году не гарантированы, а президент Бундесбанка Йоахим Нагель заявил, что сейчас преждевременно обсуждать эту тему.
Иохим Нагель, главный экономист ЕЦБ считает, что необходимо посмотреть, как будут развиваться дела с зарплатами и ценами на продукты питания, которые не включены в базовую инфляцию. «У нас все еще очень высокий уровень базовой инфляции в Европе, в Германии, и поэтому было бы хорошо дождаться новых данных», – сказал Нагель во время панельной дискуссии. «Только после этого мы примем решение в Управляющем совете о том, какую политику проводить дальше».
Напомню, что совсем недавно президент ЕЦБ Кристин Лагард заявила, что невозможно указать дату снижения ставок и что любой шаг будет зависеть от уверенности в том, что инфляция снизится до 2%.
Сегодня выходят уточненные данные по инфляции в еврозоне за декабрь этого года, и от этих данных политикам придется отталкиваться при подготовке новых заявлений. Вряд ли можно ожидать, что снижение ценового давления поможет европейской валюте восстановиться, но в случае роста индекса потребительских цен, а также скачка базового показателя, евро непременно отреагирует рывком вверх. Насколько хватит у покупателей сил, чтобы сохранить новую тенденцию, – вот это уже другой вопрос.
В настоящее время на денежном рынке трейдеры ставят на примерно шесть снижений стоимости заимствований в этом году. Первое из них должно произойти в апреле этого года. Виллерой сказал, что ЕЦБ действительно учитывает такие ожидания, когда оценивает финансовые условия, но назвал ситуацию на рынках весьма нестабильной по сравнению с долгосрочным прогнозом центрального банка. «В настоящее время я не буду давать оценку рыночным ожиданиям», – сказал он. «Наверное, нам стоит быть немного более терпеливыми».
По его словам, ключевым фактором для снижения будет устойчивая инфляция на уровне 2%. Ранее во вторник исследование ЕЦБ показало, что потребительские ожидания роста цен находятся на самом низком уровне за более чем полтора года.
Что касается технической картины EUR/USD, то покупатели упустили контроль над 1.1000 и соответственно над рынком. Сейчас нужно думать над тем, как забирать уровень 1.0890. Только это позволит нацелиться на тест 1.0925. Уже оттуда можно забраться на 1.0960, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит максимум 1.1000. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.0850 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0815 либо открывать длинные позиции от 1.0780.