Трейдеры пары евро-доллар продолжают находиться в дезориентированном состоянии. Вчерашний отчёт по росту индекса потребительских цен в США отразил ускорение общей инфляции и плановое замедление базовой. И хотя все компоненты релиза оказались в зелёной зоне, рыночные ожидания относительно дальнейших действий ФРС практически не изменились. Трейдеры почти на 100% уверены в том, что на январском заседании ЦБ сохранит все параметры монетарной политики в прежнем виде. При этом вероятность снижения процентной ставки на мартовской встрече составляет на данный момент 65% (согласно данным инструмента CME FedWatch Tool). Другими словами, опубликованный отчёт не оказал существенного влияния на позиционирование рынка в отношении перспектив политики американского регулятора, несмотря на динамику CPI в декабре.
Впрочем, эту главу ещё рано перелистывать. Во-первых, сегодня в США будет опубликован индекс цен производителей. Согласно предварительным прогнозам, общий индекс продемонстрирует ускорение (до 1,3% г/г с предыдущего значения 0,9%), а стержневой PPI – обновит многомесячный минимум, опустившись до отметки 1,9% (минимальное значение с декабря 2020 года). Если и этот отчёт окажется в зелёной зоне, отразив ускорение всех индикаторов, долларовым быкам трудно будет проигнорировать такие тенденции.
Во-вторых, сложившуюся ситуацию ещё не прокомментировали представители ФРС. На мой взгляд, именно это обстоятельство сыграет решающую роль в судьбе гринбека в ближайшей перспективе. Можно сказать, что на данный момент рынок сделал «самостоятельные выводы», суть которых сводится к тому, что Федрезерв сохранит голубиный настрой и весной приступит к смягчению денежно-кредитной политики. Но если члены Федеральной резервной системы (особенно обладающие правом голоса) ужесточат свою риторику, все эти «самостоятельные выводы» будут нивелированы. Вероятность реализации такого сценария достаточно высока, учитывая предшествующие сигналы: сразу несколько представителей ФРС (Местер, Боуман, Баркин) заявили о том, что необходимо соблюдать ограничительную политику, а праздновать победу над инфляцией ещё рано. Здесь необходимо подчеркнуть, что всё это было сказано ещё до релиза декабрьского CPI.
Поэтому к столь флегматичной реакции eur/usd следует относиться, как говорится, «со здоровым скептицизмом»: уже на следующей неделе члены Федрезерва могут «расшевелить» пару своими комментариями.
Есть и ещё одна причина того, что пара удержалась на плаву, то есть в рамках 9-й фигуры. Дело в том, что представители ЕЦБ в последнее время озвучивают достаточно ястребиные мессиджи, заверяя рынки в том, что регулятор не станет снижать процентные ставки в обозримом будущем. В частности, вице-президент Центробанка Луис де Гиндос позавчера заявил о том, что темпы дезинфляции, которые фиксировались в 2023 году, с большой долей вероятности замедлятся в текущем году, поэтому смягчать политику «еще не время». Другой представитель ЕЦБ – Роберт Хольцман – пришёл к аналогичным выводам, и при этом подчеркнул, что думать о снижении ставки преждевременно. Более того, по его словам, не существует никаких гарантий смягчения монетарной политики в рамках 2024-го года. Глава Бундесбанка Йоахим Нагель и вовсе предостерег рынки от закладывания в цены скорого снижения ставок.
Другими словами, Европейский Центробанк по-прежнему намерен держать ставки на текущем уровне в течение ближайших месяцев. Каких-либо внятных временных ориентиров здесь нет, но по словам Кристин Лагард, ЕЦБ будет сохранять статус-кво как минимум до июня 2024 года. Впрочем, если инфляция будет снова проявлять «строптивость», то этот временной ориентир будет перемещаться дальше и дальше. Напомню, согласно последним опубликованным данным, общий индекс потребительских цен в еврозоне неожиданно ускорился. Кроме того, выросла инфляция в Германии и Франции (как общая, так и базовая).
И судя по всему, данные тенденции сохранятся. Во-первых, из-за повышения налогов и снижения субсидий в странах еврозоны. Во-вторых – из-за роста нефтяного рынка. Цена нефти марки Brent сегодня превысила 80 долларов за баррель – впервые с декабря прошлого года. Это произошло после вчерашней атаки американцев и британцев по Йемену. На фоне опасений «большой войны» на Ближнем Востоке подорожала нефть не только марки Brent, но и нефть марки WTI. Как полагают аналитики исследовательской платформы MST Marquee, если большая часть транспортных потоков через Ормузский пролив будет остановлена, то влияние на рынок нефти может оказаться в три раза более сильным, чем в период нефтяного кризиса в 70-х годах прошлого века.
На фоне такой неопределённости, да ещё и в преддверии выходных дней, трейдеры eur/usd не спешат открывать крупные позиции – ни в сторону юга, ни в сторону севера. Пара залегла в дрейф, и, судя по всему, до конца пятничных торгов будет кружиться вокруг отметки 1,0950, не покидая при этом границы 9-й фигуры. Продажи eur/usd целесообразно рассматривать только после того как медведи закрепятся под уровнем поддержки 1,0920. Ближайшей целью южного движения выступает отметка 1,0850 – это верхняя граница облака Kumo, на D1, совпадающая с нижней линией индикатора Bollinger Bands. Лонги целесообразны в том случае, если покупатели закрепятся над таргетом 1,1010 (верхняя граница облака Kumo на четырехчасовом графике).