Рынками часто двигают эмоции. Однако иногда инвесторам нужно время, чтобы прийти в себя и переварить поступившую информацию. Рост занятости вне сельскохозяйственного сектора США на 216 тыс. в декабре мог бы показаться впечатляющим на фоне прогноза экспертов Bloomberg в +175 тыс. Однако данные за октябрь и ноябрь были пересмотрены в сторону понижения, поэтому после первоначального падения EUR/USD резко взлетела вверх, а затем вернулась к тем уровням, с которых стартовала.
Динамика занятости в США
По мнению Goldman Sachs, динамика non-farm payrolls, безработицы и оплаты труда сигнализируют о мягкой посадке экономики США. Банк прогнозирует четыре снижения ставки по федеральным фондам на 100 б.п., до 4,5%. Это больше, чем ожидает сделать FOMC, но меньше, чем хотели бы видеть финансовые рынки. Переоценка их взглядов приводит к росту доходности казначейских облигаций и падению S&P 500. То есть, создает благоприятную обстановку для «медведей» по EUR/USD.
Вместе с тем для восстановления восходящего тренда по основной валютной паре требуется сокращение дивергенции в экономическом росте США и еврозоны. То есть позитивная макростатистика по валютному блоку. И если улучшение экономического доверия на протяжении третьего месяца подряд сигнализирует, что регион может двигаться к постепенному восстановлению, то разочаровывающие данные по немецким производственным заказам вызывает в этом сомнения.
Динамика европейского экономического доверия
Таким образом, для восстановления восходящего тренда по EUR/USD требуется либо ралли фондовых индексов США и падение доходности казначейских облигаций. Либо их стабилизация на текущем уровне с одновременными приятными сюрпризами от экономики еврозоны. В случае падения S&P 500 ухудшение глобального аппетита к риску продолжит протягивать руку помощи американскому доллару как активу-убежищу.
Ключевым событием недели к 12 января представляется релиз данных по инфляции в США. Эксперты Bloomberg прогнозируют рост потребительских цен с 3,1% до 3,2% и замедление базовой инфляции с 4% до 3,8% в годовом исчислении. Такая динамика индикаторов будет сигнализировать, что снизит CPI и PCE с 3% до 2% ФРС будет сложнее, чем с 9% до 3%. По сути, это является еще одним аргументом в пользу медленного ослабления денежно-кредитной политики в 2024. Не того, на которое рассчитывает рынок. Хорошая новость для «медведей» по EUR/USD.
В целом следует уважать ценовое действие. Инвесторы хотят отступить от своих недавних «бычьих» ставок по американским фондовым индексам и по EUR/USD. Лучше принять это и искать возможности для средне- и долгосрочных лонгов по более привлекательным уровням.
Технически на дневном графике основной валютной пары имеет место формирование внутреннего бара и штурм «быками» справедливой стоимости. Если рынок закроется на текущих уровнях, у трейдеров появится возможность войти в короткие позиции от 1,0925, либо купить EUR/USD от 1,096.