Покупатели и продавцы пары eur/usd сцепились в клинче. Минувшая торговая неделя завершилась на уровне открытия (отклонение всего три пункта), отразив одновременно нерешительность и настойчивость противоборствующих сторон. Быкам пары не удалось зайти в область 10-й фигуры, а медведям не удалось закрепиться ниже таргета 1,0900. Условный паритет обусловлен противоречивым фундаментальным фоном.
На стороне евро – рост общей инфляции в еврозоне, а также рост ключевых инфляционных показателей в Германии. И судя по всему, такая тенденция сохранится, так как правительства стран еврозоны начали отменять щедрые субсидии, которые выплачивались населению для поддержки во время энергетического кризиса 2022 года. Поэтому рост общей инфляции в ближайшие месяцы носит неизбежный характер. При этом базовый индекс потребительских цен продолжает демонстрировать нисходящую динамику – в декабре он замедлился до 3,4%.
И всё же, несмотря на то что некоторые компоненты инфляционного отчёта вышли в «красной зоне» (общий ИПЦ недотянул до прогнозного уровня 3,0%, оказавшись на отметке 2,9%), а базовый индекс снова снизился, «общий итог», на мой взгляд, в пользу единой валюты. По крайней мере, теперь у ястребов ЕЦБ появились дополнительные аргументы для удержания ставок на текущем уровне как минимум до июня.
Противоречивая фундаментальная картина сложилась и с гринбеком. С одной стороны, декабрьские Нонфармы вышли в «зелёной зоне»: безработица осталась на уровне 3,7% (при прогнозе роста до 3,9%), а количество занятых выросло на 216 тысяч (при прогнозе 160 тысяч). Вырос также и средний уровень заработной почасовой платы – на 4,1% (при прогнозе спада до 3,9%).
Но и здесь есть свои нюансы! Во-первых, показатели прироста числа занятых за ноябрь и октябрь были пересмотрены в сторону понижения. Во-вторых, очень тревожные тенденции отразил индекс PMI в сфере услуг от ISM США, который также был опубликован в пятницу. Выяснилось, что индекс занятости в декабре резко снизился – до 43,3 пункта, тогда как в ноябре этот индикатор был на уровне 50,7.
На фоне такой противоречивой фундаментальной картины трейдеры eur/usd не смогли определиться с вектором движения цены, поэтому вернулись на исходную точку.
Чтобы чаша весов склонилась в ту или иную сторону, нужен мощный информационный повод. И здесь ключевую роль могут сыграть отчёты по росту инфляции в США, которые будут опубликованы на предстоящей неделе.
Основное внимание трейдеров будет приковано к индексу потребительских цен, релиз которого запланирован на четверг, 11 января. Согласно предварительным прогнозам, общий ИПЦ немного ускорится: в месячном выражении – до 0,2% (в ноябре показатель вырос до 0,1%), в годовом исчислении – до 3,2% (ноябрь – 3,1%). А вот стержневой индекс потребительских цен, без учета цен на энергию и продукты питания, наоборот, должен снизиться – до 0,2% в месячном исчислении. В годовом выражении базовый ИПЦ должен впервые с мая 2021 «нырнуть» под 4-процентную отметку, достигнув таргета 3,8%.
Если оба компонента данного отчета выйдут в «красной зоне», доллар окажется под сильнейшим давлением. Стоит отметить, что после публикации декабрьских Нонфармов вероятность снижения процентной ставки на мартовском заседании снизилась до 62% (до публикации вероятность составляла 75%), согласно данным инструмента CME FedWatch Tool. Собственно, благодаря этому обстоятельству доллар и удержался на плаву по итогам минувшей недели. Но если инфляция в США замедлится в декабре, «голубиные» ожидания снова возрастут, позволив покупателям eur/usd перейти в наступление.
В пятницу, то есть на следующий день после публикации ИПЦ, мы узнаем динамику ещё одного инфляционного индикатора. 12 января будет опубликован индекс цен производителей. По прогнозам, здесь сложится аналогичная картина: общий индекс продемонстрирует ускорение (до 1,3% г/г с предыдущего значения 0,9%), а стержневой ИЦП – обновит многомесячный минимум, опустившись до отметки 1,9% (минимальное значение с декабря 2020 года).
Опять же, если и этот релиз будет иметь «красный окрас», доллар окажется под дополнительным давлением.
Впрочем, не только инфляционные отчёты будут задавать тон торгам по паре eur/usd на предстоящей неделе. В ближайшие дни выступят сразу несколько представителей ФРС, которые могут прокомментировать декабрьские Нонфармы. Так, в понедельник ожидается выступление главы ФРБ Атланты Рафаэля Бостика, во вторник выступит заместитель председателя ФРС Майкл Барр, в среду – глава ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс, в пятницу – глава ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари.
Таким образом, предстоящая неделя обещает быть «жаркой». Комментарии ФРС и (главное) инфляционные отчёты определят вектор движения цены eur/usd. Если члены американского регулятора ужесточат свою риторику (поставив под сомнение необходимость смягчения ДКП в ближайшие месяцы), а ключевые отчёты (ИПЦ, ИЦП) окажутся в «зелёной зоне», медведи снова перехватят инициативу и утянут пару в область 8-й фигуры (основная цель – верхняя граница облака Kumo на D1, которая соответствует отметке 1,0850).
Во всех остальных вариантах развития событий (т.е. если ФРС сохранит осторожную риторику, а инфляционные отчёты выйдут либо на прогнозном уровне, либо в «красной зоне»), покупатели eur/usd попробуют снова покорить 10-ю фигуру. В данном случае ближайшей целью северного движения станет отметка 1,1010 (линия Tenkan-sen на дневном графике). Если покупатели преодолеют данный таргет, то откроют себе путь к основной цели – 1,1100 (верхняя линия Bollinger Bands на том же таймфрейме).