Цикл ужесточения Федеральной резервной системы завершился, но ожидания рынков значительно выше реальных действий центрального банка.
На последнем заседании по денежно-кредитной политике в 2023 году Федеральная резервная система в своих обновлённых экономических прогнозах говорила о возможности трёх снижений ставок в 2024 году.
Согласно данным CME FedWatch Tool, по прогнозам рынка, смягчение в 2024 году будет почти на 200 базисных пунктов и начнётся в марте. Также рынки видят относительно стабильную экономическую активность.
В своем прогнозе на 2024 год рыночные аналитики Wells Fargo отметили эту противоречивую точку зрения. С их слов: либо мягкая посадка снова ускорится и все столкнутся с инфляцией, либо эта мягкая посадка произойдёт мгновенно, а экономический спад расширится и углубится, и, соответственно, приземление окажется гораздо сложнее. По мнению Wells Fargo, в следующем году Федеральная резервная система снизит процентные ставки только два раза. Добавив, что экономические перспективы могут ухудшиться.
Со стороны спектра облигаций с фиксированной доходностью аналитики из TD Securities в ожидании, что в следующем году ФРС снизит ставки на 250 базисных пунктов по причине замедления экономического роста. Соответственно, доходность по 10-летним облигациям должна снизиться до 3,15%. По их мнению, первое снижение произойдёт в мае.
По мнению аналитиков по облигациям из Commerzbank, ставки будут снижены на 200 базисных пунктов. И так же первое снижение произойдёт в мае. Они добавили, что рассматривают более сильное снижение, чем предполагает сама ФРС, так как прогнозируют весной и летом небольшую рецессию.
В преддверии Нового года многие аналитики больше склоняются к ожиданиям рынка, чем к собственным прогнозам; однако большинство по-прежнему считают март слишком ранним для начала нового цикла смягчения.
Со слов портфельного менеджера и главного рыночного стратега SIA Wealth Management Колина Чешинского, если бы ФРС снизила ставки в марте, это сигнализировало бы, что экономика США движется к рецессии, а это не та мысль, которую хотят донести члены ФРС. Несмотря на то что рыночные аналитики в следующем году ожидают агрессивного смягчения политики ФРС, они не забывают отметить, что это будет результатом замедления экономического роста, что противоречит ожиданиям рынка.
Однако не все аналитики считают, что более слабый рост приведёт к снижению процентных ставок. Главный инвестиционный стратег Invesco Кристина Хупер заявила, что агрессивное повышение ставок в 2023 году дало возможность Центральному банку смягчить ситуацию, не пугая рынки. Отметив, что шесть сокращений на 25 базисных пунктов будут равны лишь двум из 75 повышений ставок по сравнению с прошлым годом. Добавив, что смягчение произойдет в конце первой половины 2024 года, поскольку инфляция и рост замедляются. Ослабление должно помочь восстановлению обрести форму, вернув мировую экономику во второй половине 2024 года к трендовому росту.