В преддверии Нового года американскую валюту накрыла глубокая депрессия. Вчера курс USD резко спикировал вниз по всем направлениям, достигнув 5-месячного минимума. Причина падения доллара все та же: рост голубиных настроений вокруг будущей политики ФРС. Сможет ли гринбек выстоять перед давлением этих спекуляций или его ждет дальнейшая просадка?
Идеальный шторм для доллараПоследняя в этом году среда оказалась для американской валюты крайне неудачной. По итогам вчерашних торгов индекс DXY упал по отношению к шести своим основным конкурентам почти на 0,5%, до самого низкого с 27 июля уровня 100,98.
Давление на доллар оказали сразу несколько факторов:
1. Преобладание рисковых настроений на рынке.
В рамках продолжающегося ралли Санта Клауса вчера промышленный индекс The Dow Jones побил исторический рекорд, достигнув отметки в 37656,52 пункта, S&P 500 был в шаге от нового исторического максимума.
2. Слабая макростатистика США.
Опубликованные в среду данные показали, что производственный индекс ФРС Ричмонда опустился в декабре до -11, что хуже прогноза экономистов в -7. Поставки упали с -8 до -17, новые заказы сократились с -5 до -14, а занятость снизилась с 0 до -1.
3. Снижение доходности US Treasuries.
В результате вчерашних торгов 10-летний показатель спикировал до 5-месячного минимума на уровне 3,78%, а его 2-летний аналог опустился до самого низкого с мая значения 4,24%.
Резкое снижение доходности трежерис обусловлено ростом голубиных ожиданий рынка относительно дальнейшей монетарной политики ФРС.
После того, как на своем декабрьском заседании Федрезерв спрогнозировал смягчение ДКП на 75 б.п. в 2024 году, а его глава Джером Пауэлл неожиданно занял голубиную позицию, рынок захлестнули спекуляции по поводу более раннего и интенсивного снижения ставок в США.
Сейчас фьючерсные трейдеры оценивают вероятность того, что американский Центробанк перейдет к снижению показателя уже в марте, почти в 90%. Также участники рынка ожидают, что к концу следующего года регулятор снизит процентные ставки примерно на 158 б.п.
Эйфория евро, фунта и иеныПерспектива перехода ФРС к более мягкой денежно-кредитной политике является очень неблагоприятной для доллара и оказывает на него весомое давление. Сейчас зеленая валюта находится на пути к годовому снижению на 2,5% после того, как два года подряд, наоборот, демонстрировала рост.
Против евро гринбек опустился в этом году на 3,6%, а в паре с британским фунтом – на 5,8%. Поддержку этим валютам оказали ожидания трейдеров того, что ФРС встанет на голубиный путь раньше своих коллег: ЕЦБ и Банка Англии.
Напомним, что на заседаниях в декабре европейский и британский регуляторы заняли более ястребиную позицию, чем Федрезерв. Оба банка указали на риск возвращения инфляции к росту и потому подчеркнули необходимость сохранения процентных ставок высокими в течение длительного периода времени.
Несмотря на это, некоторые эксперты по-прежнему сохраняют голубиные прогнозы в отношении дальнейшей политики как ЕЦБ, так и BoE, ожидая, что они снизят в следующем году ставки раньше и более резкими темпами, чем ФРС. Это должно ослабить евро и фунт и поддержать доллар.
– Прямо сейчас экономики Европы и Великобритании находятся в гораздо более опасном состоянии, и мы полагаем, что это вынудит ЕЦБ и Банк Англии снизить процентные ставки до того, как они будут полностью готовы, и до того, как это сделает Федрезерв, – заявил валютный стратег Джон Дойл.
Что же касается японской валюты, большинство экспертов ожидают дальнейшего укрепления иены против доллара в следующем году.
Напомним, что в декабре курс JPY вырос на 4% благодаря возросшим ожидания того, что Банк Японии вскоре может отказаться от своей ультрамягкой ДКП. Однако в целом за год иена снизилась к гринбеку на 7%, что является худшей динамикой среди всех валют Группы 10.
Некоторые эксперты предупреждают, что слабость "японца" может сохраниться и в следующем году, если BOJ не оправдает надежды рынка на скорый монетарный разворот и продолжит придерживаться голубиного курса.
Развитие такого сценария вполне вероятно, учитывая недавние комментарии главы Банка Японии Кадзуо Уэды. Вчера чиновник заявил, что Центробанк не будет спешить с повышением ставок, поскольку риск того, что инфляция превысит 2% и ускорится, по-прежнему невелик.
Почему доллар все равно обречен?Как видим, в следующем году доллар имеет шанс на укрепление против своих основных конкурентов. Однако не стоит забывать о том, что денежно-кредитная политика центральных банков будет далеко не единственным ценообразующим фактором для американской валюты.
По мнению аналитиков ANZ, в 2024 году одним из ключевых триггеров для USD должно стать дальнейшее расширение бюджетного дефицита, которое, вероятно, заставит инвесторов снова требовать более высокую премию за риск для американских активов.
– После партийных разногласий по поводу национального бюджета рейтинговые агентства присвоили суверенному кредитному рейтингу США негативный прогноз. Эти события являются долгосрочными проблемами и не будут решены в краткосрочной перспективе. Это усиливает наш медвежий взгляд на доллар США, – заявили эксперты.
По их оценкам, в следующем году индекс DXY будет демонстрировать неустойчивое, нелинейное, постепенное падение, учитывая его динамику в последнем цикле, и опустится к концу четвертого квартала до отметки 98.
Текущая техническая картинаВ настоящее время индикаторы на дневном графике отражают доминирующее давление на индекс доллара США со стороны медведей. Так, инструмент MACD демонстрирует растущие красные полосы, обычно указывающие на значительный нисходящий импульс.
В более широком масштабе индекс DXY расположен сейчас ниже 20-, 100- и 200-дневных простых скользящих средних, что также является убедительным свидетельством сохраняющегося медвежьего контроля на рынке.
С другой стороны, индекс относительной силы RSI на данный момент находится на уровнях перепроданности, что может сигнализировать о потенциальной предстоящей коррекции в краткосрочной перспективе.
Вчера мажор вырос более чем на 0,5% и достиг самого высокого с 27 июля уровня 1,1102. Сейчас пара торгуется значительно выше 200-часовой простой скользящей средней и на дневных свечах рискует еще глубже погрузиться в зону перекупленности.
Тем временем индикатор MACD показывает зеленые полосы, что сигнализирует об общем положительном импульсе для актива EUR/USD. Учитывая это, сегодня покупатели могут устремиться к прорыву выше отметки 1,1122. В случае успеха перед быками откроется быстрый путь к тестированию основного сопротивления на отметке 1,1150.
С другой стороны, пара EUR/USD рискует найти поддержку на психологически важном уровне 1,1100, следуя за 7-дневной EMA на отметке 1,1041. Прорыв ниже EMA может привести к тестированию круглой фигуры 1,1000, а оттуда направить продавцов к 23,6% уровню коррекции Фибоначчи на 1,0964.
В среду фунт стерлингов вырос против доллара более чем на 0,5%, до 1,2793, достигнув ранее в течение сессии самого высокого с 10 августа уровня 1,2802.
Тот факт, что мажор прочно удерживает позиции выше 200-дневной скользящей средней, обеспечивает долгосрочную техническую поддержку от 1,2525.
Чтобы открыть двери для дальнейшего роста, фунту необходимо закрепиться выше 1,2800. Следующей стратегической задачей для быков является пробой круглой фигуры 1,3000.
Вчера доллар упал по отношению к иене на 0,35%, до 141,89.
Сейчас пара USD/JPY колеблется ниже 50-дневных и 200-дневных EMA, посылая медвежьи сигналы.14-дневный RSI на отметке 33,18 предполагает дальнейшее падение актива ниже отметки 141, прежде чем он войдет в зону перепроданности.
Движение мажора выше уровня сопротивления 142,177 дало бы быкам шанс пробиться к 200-дневной EMA. Однако падение ниже отметки 141 приведет к появлению уровня поддержки 139,359.