Фьючерсы на американские фондовые индексы открылись в плюсе, однако затем снизились. Фьючерсы на S&P 500 сократились на 0,2%, тогда как высокотехнологический NASDAQ потерял около 0,3%. Промышленный Dow Jones торгуется практически без изменений. Облигации многих стран выросли, поскольку свежие данные по инфляции повысили вероятность снижения процентных ставок.
Доходность 10-летних облигаций Германии упала ниже 2% впервые за девять месяцев после того, как отчет показал, что цены производителей снизились больше, чем ожидалось. Между тем стоимость британских 10-летних займов опустилась на целых 11 базисных пунктов, поскольку более низкая, чем ожидалось, инфляция усилила аргументы в пользу снижения ставок Банком Англии в следующем году. Доходность казначейских облигаций упала на четыре базисных пункта, до 3,9%, снизившись более чем на 40 в этом месяце. Снижение доходности облигацией сопровождается ростом самих бумаг.
Сегодняшние данные по Великобритании являются свидетельством того, что мировая инфляция начала реально падать в более широком масштабе. Хотя эти данные первоначально способствовали росту европейских акций, рост индекса Stoxx 600 быстро испарился, хотя лондонский индекс FTSE 100 удержал свои позиции.
С середины прошлой недели рынки облигаций и акций сильно выросли, особенно после недавнего голубиного поворота Федеральной резервной системы США. Это помогло высокотехнологичному индексу Nasdaq 100 провести лучший год с 1999 года, в то время как S&P 500 отстает менее чем на 1% от своего рекордного максимума.
Вчера рынок акций также был воодушевлен заявлениями президента ФРБ Ричмонда Томаса Баркина о том, что Центральный банк США отреагирует соответствующим образом на недавний прогресс в инфляции. Денежные рынки сейчас оценивают почти 50%-ю вероятность снижения ставок к марту следующего года.
Но есть и те, кто не согласен с политикой ФРС. По мнению бывшего председателя FDIC Шейлы Бэйр, рыночный оптимизм по поводу возможности снижения процентных ставок в следующем году опасно преувеличен. Бэйр, которая руководила FDIC во время финансового кризиса 2008 года, заявила, что председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл начал безответственное миролюбивое поведение, вызвав необоснованный всплеск на рынках. «Основное внимание по-прежнему необходимо уделять инфляции», — сказала Бэйр. «В этом бою предстоит пройти еще долгий путь. Я действительно беспокоюсь, что в ФРС пытаются развернуться, так как всерьез беспокоятся о рецессии, хотя я пока не вижу такого риска».
Напомню, что в прошлую среду ставки в США остались без изменений в третий раз подряд. Теперь ФРС ожидает как минимум трёх снижений ставок в следующем году в общей сложности на 75 базисных пунктов.
Бэйр также считает цены на услуги и арендное жилье серьезной проблемой, которая продолжит толкать цены вверх. Кроме того, она обеспокоена тем, что дефицитные расходы, торговые ограничения и старение населения также создадут значительное инфляционное давление.
Инвесторам приходится балансировать между оптимизмом по поводу снижения ставок и риском экономической рецессии. Недавние данные подтвердили эту точку зрения, особенно в еврозоне. В ближайшее время многие аналитики именно там прогнозируют первую рецессию с момента пандемии коронавируса.
Данные по США на этой неделе, в том числе о продажах домов в среду, данные по ВВП в четверг и данные по расходам на личное потребление в пятницу должны пролить свет на будущую позицию ФРС.
Что касается технической картины S&P500, то спрос на индекс сохраняется на очень высоком уровне. Основная задача покупателей на сегодня будет заключаться в защите $4753, а также контроле над $47772. Это поможет укрепить восходящий тренд, а также откроет возможность к рывку на новый уровень $4818. Не менее приоритетной задачей быков будет и контроль над $4838, что укрепит позиции покупателей. В случае движения вниз на фоне снижения спроса аппетита к риску покупатели просто обязаны заявить о себе в районе $4753. Пробой быстро столкнет торговый инструмент назад на $4722 и откроет дорогу к $4682.