Японская иена обвалилась в паре с американским долларом. Согласно заявлению: центральный банк Японии оставил краткосрочную ставку на уровне -0,1%, а также сохранил без изменений параметры контроля кривой доходности. Все это было принято единогласным решением. Новые прогнозы регулятора не содержали упоминаний и намеков на повышение ставок в следующем году.
Это решение показывает, что Уэда и его совет директоров на данный момент не хотят удивлять рынки, поскольку им необходимо больше доказательств, подтверждающих, что рост заработной платы будет способствовать устойчивой инфляции. Тем не менее многие экономисты ожидали такого подхода со стороны регулятора, так что вряд ли это существенно повлияет на спекуляции о том, что в следующем году повышение ставок рано или поздно произойдет. Основной расчет на апрель, который рассматривается как наиболее вероятный вариант.
Трейдеры оценивают вероятность повышения ставок к апрельскому совещанию примерно в 90%, а к январскому – около 45%.
На этом фоне иена упала до уровня 143,78 против доллара, и давление продолжает сохраняться. Доходность эталонных 10-летних государственных облигаций также упала на целых пять базисных пунктов с внутридневного максимума, до 0,635%, поскольку ожидания надвигающегося повышения ставок несколько охладили ситуацию.
Тем не менее немногие наблюдатели за Банком Японии сомневаются в том, что отмена отрицательной ставки Центрального банка будет реальной в ближайшие месяцы, поскольку инфляция продолжает превышать целевой показатель в 2%. В Daiwa Securities Co. считают, что повышение ставок приведет к серьезным изменениям с точки зрения политики и экономических основ.
Движение валюты также отразило разочарование тех, кто делал ставку на то, что Банк Японии удивит рынки сигналом о более раннем шаге. Напомню, что иена достигла четырехмесячного максимума на прошлой неделе после того, как Федеральная резервная система дала сигнал о развороте своей политики в 2024 году в более мягкую сторону. Мягкий поворот ФРС может оказать дополнительное давление на Уэду, поскольку это сужает окно возможностей для Банка Японии по нормализации политики. Отказ от политики отрицательных ставок со стороны Банка Японии привел бы к дальнейшему укреплению курса иены, что возобновило бы дефляционное давление в экономике. Отказ от отрицательной ставки, когда другие центральные банки также начинают смягчать политику, может вызвать дополнительную волатильность на рынках валют. С другой стороны, если ФРС удастся обеспечить мягкую посадку для своей экономики, это поможет Банку Японии справится с поставленными целями.
Что касается технической картины, то прорыв уровня 144 приведет к новому, более стремительному росту доллара против иены, что откроет дорогу к 145.90 и 146.50, поставив под большой вопрос дальнейший медвежий рынок по паре, наблюдаемый с середины ноябре этого года. Если медведи сумеют вернуть под контроль 143.20, то пара имеет все шансы зависнуть в боковом канале с хорошей перспективой снижения в район 142.30 и месячного минимума 141.60.