Пара евро-доллар на старте новой торговой недели вернулась в область 9-й фигуры, после резкого снижения в пятницу. В последний торговый день прошлой недели пара рухнула более чем на 100 пунктов, буквально за несколько часов. Такая ценовая динамика выглядела алогично, так как сложившийся фундаментальный фон по паре отнюдь не способствует к усилению американской валюты.
Как известно, Федрезерв на своем финальном заседании заявил о своей готовности к смягчению монетарной политики, тогда как ЕЦБ сохранил боевой настрой, заверив рынки в том, что ставки останутся на прежнем уровне – по крайней мере в течение ближайшего полугодия. Благодаря фактической раскорреляции курсов ФРС и ЕЦБ покупатели пары eur/usd вновь протестировали 10-ю фигуру. Впрочем, очередная попытка вновь не увенчалась успехом: в пятницу инициативу перехватили продавцы, которые утянули цену в область 8-й фигуры. Это произошло на фоне релиза слабых PMI и так называемого «пятничного фактора»: после резкого взлёта цены трейдеры стали фиксировать прибыль. Тем самым они погасили северный импульс и спровоцировали южный откат.
Но никаких веских оснований для развития устойчивого нисходящего движения eur/usd нет – опять же, прежде всего за счёт намечающейся дивергенции ФРС и ЕЦБ. Это очень мощный козырь фундаментального характера, который играет если не на стороне покупателей пары (пока что), то уж точно против продавцов eur/usd.
С другой стороны, для развития северного тренда покупателям пары также нужна помощь. Необходим дополнительный информационный повод, который позволит не только протестировать уровень сопротивления 1,1020 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике), но и закрепиться над данным таргетом, то есть в области 10-й фигуры.
Проблема в том, что уже совсем скоро (начиная со следующей недели) валютный рынок впадёт в летаргический сон, который характерен для рождественско-новогоднего периода. Последний наиболее важный для eur/usd макроэкономический отчёт будет опубликован в эту пятницу, то есть 22 декабря. В этот день в США будет обнародован основной индекс расходов на личное потребление – один из ключевых инфляционных индикаторов, который внимательно отслеживается членами Федеральной резервной системы.
Здесь необходимо напомнить, что остальные, не менее важные инфляционные индикаторы, которые были опубликованы в этом месяце (индекс потребительских цен и индекс цен производителей) отразили замедление инфляции в ноябре. Теперь черёд базового индекса PCE. Согласно прогнозам, этот показатель в ноябре снова продемонстрирует нисходящую динамику, снизившись до отметки 3,4% г/г. В таком случае индекс обновит многомесячный минимум – в последний раз он находился на этом уровне более двух лет назад, в мае 2021 года. Базовый индекс PCE на протяжении трех последних месяцев (август, сентябрь, октябрь) последовательно снижался, и во многом благодаря этому фактору Федрезерв существенно смягчил свою позицию.
На итоговой пресс-конференции Джером Пауэлл заявил, что текущий цикл ужесточения денежно-кредитной политики «вероятней всего» завершился, поэтому на первый план выходит обсуждение вопроса снижения процентной ставки. Учитывая тот факт, что пятничный инфляционный отчёт станет последним наиболее значимым релизом в этом году, можно не сомневаться в том, что он спровоцирует сильную волатильность среди долларовых пар, особенно если окажется в «красной зоне» (по некоторым оценкам, он может снизиться до 3,2% и даже до 3,1%).
Дело в том, что рынок уже закладывает в цены первое снижение процентной ставки на мартовском заседании. Вероятность 25-пунктного снижения оценивается сейчас в 66%. Даже если базовый индекс PCE выйдет на прогнозном уровне (не говоря уже о «красной зоне»), данная вероятность возрастёт до 70-80%, и этот факт окажет дополнительное давление на гринбек.
Также стоит отметить, что вероятность снижения ставки до 5,0% в мае составляет 59%. Здесь также необходимо напомнить обновленный точечный график ФРС, согласно которому большинство членов Комитета ожидают снижение процентной ставки в 2024 году на 75 базисных пунктов.
Такой фундаментальный фон априори не способствует усилению американской валюты. Обратите внимание, что сегодня трейдеры eur/usd фактически проигнорировали отчёт от института IFO, хотя всего компоненты вышли в «красной зоне» (например, индекс делового климата в Германии снизился в декабре до 86,4 пункта, при прогнозе спада 87,8). Это говорит о том, что пара eur/usd ориентируется прежде всего на поведение гринбека, тогда как динамика евро играет второстепенную роль. Против гринбека, в свою очередь, играет «голубиная» позиция ФРС и снижение доходности трежерис.
С точки зрения техники, пара на дневном графике по-прежнему находится между средней и верхней линиями индикатора Bollinger Bands, а также над всеми линиями индикатора Ichimoku, который по-прежнему демонстрирует бычий сигнал «Парад линий». Все это говорит о приоритете длинных позиций. Рассматривать лонги целесообразно после того как пара преодолеет отметку 1,0950 (линия Tenkan-sen на четырёхчасовом графике). Основная цель северного движения расположена на отметке 1,1020 (верхняя линия Bollinger Bands на таймфреймах H4 и D1).