После того как ФРС перестала забирать у рынка чашу с пуншем во время пира, S&P 500 взлетел к максимальным отметкам с января 2022. Инвесторы ожидали от Джерома Пауэлла противодействия прогнозам о снижении ставки по федеральным фондам в следующем году. Однако вместо этого председатель Федрезерва назвал это темой, заслуживающей внимания. Еще пару недель назад он утверждал, что говорить об ослаблении денежно-кредитной политики преждевременно.
Повышение ставки по федеральным фондам нередко сравнивается инвесторами с изъятием ФРС чаши с пуншем во время пира. Экономика разогревается, инфляция высока, и Центробанк вынужден испортить S&P 500 вечеринку. Как правило, монетарная рестрикция приводит к спаду в экономике, однако на этот раз все по-другому. Инвесторы ожидают мягкую посадку, что вкупе с прогнозами об ослаблении денежно-кредитной политики запустило ралли широкого фондового индекса в октябре.
Центробанки обычно действуют как стая, во главе которой стоит ФРС. Поэтому «голубиные» прогнозы FOMC подняли вероятность снижения стоимости заимствований в других странах и регионах. Так, после декабрьской встречи Федрезерва рынки ждут падения ставок в США и еврозоне на 150 б.п., в Британии – на 125 б.п.
Рыночные прогнозы о ставках центробанков
Сильная экономика США, крепкие корпоративные доходы и надежды на монетарные стимулы в 2024. Что еще нужно, чтобы S&P 500 переписал исторические максимумы? До этого осталось рукой подать, поэтому консенсус-прогноз опрошенных MLIV Pulse инвесторов о росте широкого фондового индекса до 4808 в 2024 выглядит чересчур консервативно. В моде более агрессивные оценки. Например, Yardeni Research видит уровень 5400 в следующем году и 6000 в 2025.
По сути, Джером Пауэлл и его команда выпустили животных духов на рынке. Жадность и стремление вскочить в последний вагон уходящего на север поезда S&P 500 зашкаливают. А как иначе, если ни один из 19 членов FOMC не прогнозирует дальнейшего повышения ставки по федеральным фондам, а 17 ожидают ее снижения? Если консенсус-оценка предполагает три акта монетарной экспансии в 2024 и еще четыре через год?
Прогнозы банков и инвестиционных компаний по S&P 500
В результате, по мнению ФРС, стоимость заимствований может упасть до 4,75%. Это выше, чем прогноз деривативов 4%. Однако нежелание Джерома Пауэлла идти против рынка придало инвесторам силы. Если Федрезерв один раз признал свое поражение, почему бы ему не сделать этого еще несколько раз? Чем быстрее будет падать инфляция, тем более «голубиным» станет Центробанк. Тем лучше для рынка акций США.
Технически на дневном графике S&P 500 набирает обороты «бычий» тренд. Вход в лонги на прорыве верхней границы диапазона консолидации 4538-4590 оказался более чем удачным. Держим длинные позиции и наращиваем их на откатах. По меньшей мере до тех пор, пока широкий фондовый индекс торгуется выше 4660. В качестве целевых ориентиров восходящего движения фигурируют пивот-уровни 4775 и 4840.