Во вторник до выхода ноябрьского показателя индекса потребительских цен США фунт торговался без четкого направления, двигаясь по обе стороны от уровня 1,2550. Некоторую поддержку оказывали оптимистичные данные по занятости в Великобритании.
Тенденции на британском рынке труда показывают замедление, сопровождаемое увеличением числа тех, кто обращается за социальной поддержкой, и снижением темпов роста заработных плат.
Эти цифры подтверждают переход британской экономики в новую фазу экономического цикла, при этом инфляционный фактор продолжает оставаться вне контроля.
В ноябре количество граждан, получающих пособия, увеличилось на 16 тыс., достигнув отметки в 1575 тыс., – самого высокого значения с апреля 2022 года. Рынок труда активно сокращает количество рабочих мест, обозначая переломный момент после периода от сентября прошлого года до февраля текущего, когда наблюдалось стабилизацию.
С одной стороны, Банк Англии фиксирует замедление темпов инфляции и знаки замедления на рынке труда, что подталкивает к мысли о возможном выходе на плато, предварительно предупреждая о возможном снижении ставок после продолжительного перерыва.
Заработные платы продолжают влиять на уровень инфляции, увеличиваясь на 7,2% в период август-октябрь по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года.
Несмотря на снижение темпов роста заработных плат на 1,3 процентного пункта по сравнению с пиковыми 8,5% четыре месяца назад, они остаются значительно выше темпов потребительской инфляции, которая составляет 4,6% годовых.
С другой стороны, как темпы роста цен, так и заработных плат удерживаются на высоких уровнях в течение длительного времени. Три года для заработных плат и более двух лет для инфляции, что создает сложности в возвращении к обычным условиям.
Это разногласие предоставляет интересное поле для обсуждения перед предстоящим заседанием Банка Англии. Если банк ориентируется на надежные данные, ему, возможно, следует продолжать удерживать инфляцию под контролем и предупреждать о возможном повышении ставок с целью более быстрого возвращения инфляции к установленной цели.
Тем временем крупнейшие партнеры, такие как ЕЦБ и ФРС, сигнализируют, что они завершили период повышения ставок и переходят в режим ожидания, что будет дальше. Банк Англии может последовать такому примеру и также выразить подобный сдвиг через два дня.
Пара GBP/USD в конце прошлой недели отступила до уровня 1,2500. На этой неделе борьба за установление долгосрочного тренда может усилиться, и победа быков или медведей может послужить долгосрочным сигналом для дальнейшего движения фунта.
Превышение отметки в 1,2500 даст сигнал на быстрое падение до 1,2200 или даже 1,2060. Способность удерживаться выше этого уровня за счет устойчивой экономики или же ястребиной политики ЦБ может стимулировать быстрый рост, с возможностью превышения 1,2700 и дальнейшим потенциалом к росту выше 1,3000 к концу первого квартала.
Краткосрочная техническая картина показывает, что пара идет на снижение, а это свидетельствует о потере импульса. На внутридневных графиках наблюдается умеренный восходящий тренд из уровня 1,2500. Тем не менее следует отметить, что на уровне 1,2600, вероятно, возникнет значительное сопротивление перед достижением отметки 1,2650.
Сегодня, безусловно, роль сыграет публикация американской инфляции и при сильном движении доллара фунту невозможно будет удержаться в определенных рамках. Все зависит от того, насколько показатели расходятся с прогнозом.
Если бы ноябрьские данные оказались смешанными или имитировали данные по заработной плате, содержащиеся в ноябрьском отчете о занятости, и оказались более горячими, чем ожидалось, это могло привести к снижению ставок на смягчение политики, которого рынок ожидает в 2024 году.
Это также подготовило бы почву для более осторожных комментариев со стороны ФРС по итогам заседания по денежно-кредитной политике в среду.
Статистика вышла на удивление спокойной.
Годовой базовый уровень инфляции потребительских цен, который исключает волатильные товары, такие как продукты питания и энергоносители, составил 4% в ноябре 2023 года, что является самым низким показателем с сентября 2021 года и соответствует прогнозам рынка.
В месячном исчислении базовые потребительские цены выросли всего на 0,3% в ноябре после роста на 0,2% в октябре, также в соответствии с прогнозами рынка.
Годовой уровень инфляции в США замедлился до 3,1%, что является самым низким показателем за пять месяцев, с 3,2% в октябре и соответствует прогнозам рынка. Цены на энергоносители упали на 5,4% (против 4,5% в октябре).
Однако по сравнению с октябрем потребительские цены выросли на 0,1% по сравнению с ожиданиями неизменного показателя.
Первая реакция после публикации инфляции – движение вниз. DXY продолжает смещаться ниже отметки 104,0. Всплеска инфляции, который может изменить динамику доллара, не произошло.
Значительную поддержку для DXY оказывает отметка 103,55. Покупатели восстановили ситуацию, входя ниже уровня 103,56 и возвращая индекс к уровню закрытия торгов в США. В случае неудачи на этой неделе следующим ключевым уровнем станет ноябрьский минимум около 102,46. Усиление медвежьего давления может привести к достижению отметки в 100,00, особенно если доходность в США опустится ниже 4%.
Между тем для подтверждения своего восходящего тренда DXY должен преодолеть пятничный пик на уровне 104,26. Следует отметить, что 100-дневная простая скользящая средняя (SMA) около 104,55 представляет собой привлекательный уровень перед предстоящим заседанием ФРС в среду.