Недавние данные по темпам роста ВВП Германии очень сильно разочаровали инвесторов, что побудило к разговорам о том, что флагманская экономика региона больше не сможет вывозить все на своих плечах, и чего более, именно из-за нее в еврозоне может наступить рецессия уже к концу этого года.
Однако после опубликованных сегодня отчетов перспективы инвесторов Германии неожиданно улучшились. Это дает надежду на то, что крупнейшая экономика Европы сможет стабилизироваться по мере снижения инфляционного давления, пережив сильный спад промышленного производства.
Согласно отчету, индекс ожиданий института ZEW по Германии вырос до 12.8 в декабре с 9.8 в ноябре, тогда как многие экономисты ставили на падение показатели. Индекс текущих условий также немного вырос со своего отрицательного значения -79.8 до -77.1. «Несмотря на текущий бюджетный кризис, оценка ситуации и экономические ожидания Германии вновь несколько повысились», — отметил заявил в своем заявлении президент ZEW Ахим Вамбах. «Этому способствует тот факт, что доля респондентов, которые ожидают, что ЕЦБ снизит ставки в среднесрочной перспективе, удвоилась».
Многие трейдеры и инвесторы ожидают, что после рекордного цикла ужесточения ставок Европейский центральный банк сейчас находится в моменте завершения цикла жесткой политики. Инвесторы также уверены в том, что уже в первом квартале следующего года регулятор начнет снижать ставки. Президенту Кристин Лагард, скорее всего, будет задан вопрос о перспективе сокращения в марте следующего года, и ей придется найди ряд доводов и аргументов, почему этого не стоит ожидать так скоро.
Как я отмечал выше, текущая экономическая ситуация, сложившаяся в Германии, менее обнадеживает, чем вышедшие данные от ZEW. Германия почти наверняка переживает первую рецессию после пандемии, и экономисты ожидают, что за спадом в третьем квартале последует еще один в четвертом, а Бундесбанк и вовсе недавно заявил, что объем производства начнет расти только в следующем году. Напомню, что по ноябрьским данным промышленное производство в октябре упало пятый месяц подряд.
Производители — экономическая опора Германии — особенно страдают от высоких цен на энергоносители, более высоких процентных ставок и слабого мирового спроса.
Слабость также начала распространяться и на рынок труда, который до сих пор удивлял своей устойчивостью в период ужесточения денежно-кредитной политики. В ноябре уровень безработицы взлетел до самого высокого уровня с 2021 года. Добавьте ко всему этому бардак вокруг бюджета Германии, и станет понятно, почему происходящее внутри страны может потянуть за собой весь регион.
Евро также реагирует на все это негативно. Что касается технической картины EUR/USD, то покупателям уже нужно думать над тем, как возвращать контроль над уровнем 1.0780. Если же быки реально планируют вернуть рынок, нужно быстро забирать и 1.0815. Уже от этого уровня можно забраться на 1.0840, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит максимум 1.0870. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.0750 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0725 либо открывать длинные позиции от 1.0670.