Всего 11 недель доллар находился в бычьей позиции. Как следует из последнего отчета CFTC, за неделю было потеряно еще 4.8 млрд и сформировалась чистая короткая позиция -3.1 млрд.
Доллар распродавался против всех основных валют без исключения. Нефть потеряла еще 1.4 млрд, бычий перевес составляет 10.3 млрд, динамика отрицательная, это реакция на рост ожиданий глобального замедления. Золото, в свою очередь, добавило 2.3 млрд, чистая длинная позиция выросла до 39.5 млрд, это фактор как в пользу защитных активов, так и дальнейшей распродажи доллара.
EUR/USD
В четверг ЕЦБ проведет заседание по кредитно-денежной политике. Шансы еще на одно повышение минимальные, поскольку инфляция в еврозоне замедляется быстрее прогнозов. Более того, есть вероятность, что ЕЦБ даст понять о том, что текущий цикл завершен, и внимание будет смещено на прогноз по динамике снижения ставки в следующем году и на завершение программы реинвестирования PEPP, по этому вопросу официальное решение ожидается только в январе.
Рынки начинают смещаться к более агрессивному снижению ставок, до конца следующего года ожидается снижение на 140п, при этом существует 70%-я вероятность, что снижение начнется уже в 1 квартале. Если по итогам заседания ЕЦБ этот прогноз получит хоть какое-то подтверждение, то о ралли EUR/USD можно будет забыть, пара начнет снижение на фоне сохранения спреда доходностей в пользу доллара.
Чистая длинная позиция по евро выросла за отчетную неделю на 0.9 млрд, до 20.6 млрд, позиционирование уверенно бычье. Расчетная цена, тем не менее, за счет краткосрочных изменений доходности в пользу USD потеряла динамику, она все еще выше долгосрочной средней, что позволяет рассчитывать на продолжение роста, но импульс стал слабее.
EUR/USD не удержался выше поддержки 1.0820/30, скорректировавшись к отметке 50% от роста в октябре/ноябре, где может найти локальное основание. Ожидаемое неделей ранее продолжение роста было блокировано как более низкой инфляцией в зоне евро, так и последними данными из США по рынку труда. Ближайшая поддержка 1.0666, далее 1.0630/40, однако продолжение снижения маловероятно. Предполагаем, что после консолидации быки по евро попытаются возобновить наступление, цель 1.0940/60.
GBP/USD
Банк Англии в четверг проводит очередное заседание по кредитно-денежной политике. Ожидается, что ставка останется без изменений, на уровне 5,25%, а тональность сопроводительного комментария заметно не изменится. Единодушия, тем не менее, не ожидается, DanskeBank прогнозирует разделение голосов в пользу такого решения 6-3, то есть как минимум 3 члена Комитета сохранят ястребиный настрой и проголосуют за повышение ставки, что повышает шанс на сюрпризы по итогам заседания.
Экономические данные, опубликованные после последнего заседания в ноябре, дают неоднозначную картину. Как и ожидалось, эффект базы привел к заметному снижению инфляции в октябре, в сфере услуг инфляция также демонстрирует признаки ослабления. Индексы PMI оказались лучше прогнозов, динамика ВВП в 3 квартале стабилизировалась вблизи нулевой отметки. Отчет по занятости показывает признаки замедления темпов роста заработной платы, активность по найму персонала также заметно упала.
Реакция рынка на итоги заседания BoE будет, вероятнее всего, сдержанной.
Недельное изменение по фунту +1,5 млрд, сформировалась длинная позиция 0.9 млрд. Позиционирование нейтральное, но динамика в пользу фунта сохраняется третью неделю подряд. Расчетная цена уходит вверх, что дает основания рассчитывать на продолжение роста.
Фунт продолжает торговаться в бычьем канале, реакция на нонфармы была сдержанной, и к текущему моменту половина пятничного снижения уже отыграна. Поддержкой выступает нижняя граница канала 1.2440/60, снижение к которой не исключено, учитывая последние данные из США, но боле вероятным выглядит возобновление роста к верхней границе канала 1.2810/40. Промежуточная цель – локальный максимум 1.2730.