Фунт продолжил снижение после публикации вчерашнего резюме и протокола заседания Комитета по финансовой политике Банка Англии, отражая те настроения, которые витают в рядах регулятора. Очевидно, что общая ситуация с рисками остается сложной, что отражает сдержанную экономическую активность, сохраняя опасения дальнейшего роста инфляции. В Банке Англии считают, что полный эффект от повышения процентных ставок еще не проявился, что создает постоянные проблемы для домохозяйств и компаний, которые могут быть усилены уязвимостями в системе рыночного финансирования. При этом регулятор продолжает внимательно следить за развитием событий, так как британские заемщики и финансовая система в целом устойчивы к воздействию более высоких и более волатильных процентных ставок.
В протоколе указано, что текущие рыночные цены предполагают, что процентные ставки в США, Великобритании и еврозоне находятся на своем пике или около него. В ходе прошлого заседания многие политики согласились, что ставки должны будут оставаться на этих уровнях в течение длительного периода, чтобы продолжать борьбу с инфляцией. Однако в настоящий момент ситуация сильно изменилась, и сделанные отметки в протоколе не соответствуют тому, что происходит на рынках сейчас и чего от него ожидают трейдеры и инвесторы.
«Чтобы ощутить полный эффект от повышения процентных ставок, потребуется время. Учитывая влияние более высоких и более волатильных ставок, а также неопределенность, связанную с инфляцией и экономическим ростом, оценки некоторых рискованных активов по-прежнему кажутся завышенными», – отмечено в протоколе.
В комитете Банка Англии считают, что более высокие процентные ставки по-прежнему усложняет обслуживание своих долгов домохозяйствам и предприятиям. Особенно уязвимыми кажутся более рискованные корпоративные заимствования на финансовых рынках, такие как частное кредитование и кредитование с использованием заемных средств. Хотя на этих рынках пока мало признаков стресса, ухудшение макроэкономических перспектив может вызвать резкую переоценку кредитного риска. «Высокий уровень государственного долга в крупнейших экономиках также может иметь последствия для финансовой стабильности Великобритании, особенно если восприятие рынком траектории долга государственного сектора ухудшится», – отмечено в протоколе.
В заключение были отмечены и геополитические риски, возросшие после событий на Ближнем Востоке, что усилило неопределенность в отношении экономических перспектив, особенно в отношении цен на энергоносители. «Если эти риски реализуются, мы увидим значительные потрясения на рынке энергоносителей, что может повлиять на макроэкономические перспективы в Великобритании и во всем мире».
Что касается перспектив пары GBP/USD, то с бычьим рынком все также довольно сложно. И если в ноябре фунт реагировал ростом на решения Банка Англии и заявления его представителей, то в декабре тенденция резко изменилась за счет возросших рисков замедления темпов экономического роста. Торговля по-прежнему ведется в районе 26-й фигуры, и пока покупатели не вернут контроль над этим уровнем, на рост можно не рассчитывать. Закрепление на 1.2620 вернет бычий потенциал с выходом на 1.2650, оставив надежду и на обновление максимума 1.2680. После этого можно будет говорить и о более резком рывке фунта вверх к 1.2725. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.2540. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.2500 с перспективой выхода на 1.2450.