На дворе – начало декабря, а это означает, что у трейдеров осталось совсем немного времени до начала «мёртвого сезона». Валютный рынок будет демонстрировать свою активность ещё несколько недель, прежде чем впадёт в рождественско-новогоднюю летаргию. Пара eur/usd здесь не является исключением. Как правило, жизнь здесь замирает после декабрьских заседаний ФРС и ЕЦБ (12-13 и 14 декабря соответственно). Какое-то время трейдеры отыгрывают итоги этих заседаний, но затем неизбежно наступают «зимние каникулы».
Основная особенность предстоящей недели – это отсутствие представителей ФРС. Вчера стартовал так называемый режим «тишины в эфире»: в течение 10 дней до заседания Федрезерва члены американского регулятора не имеют права озвучивать свою позицию в публичной плоскости. Поэтому всё внимание трейдеров eur/usd будет приковано к макроэкономическим отчётам. Давайте пробежимся по экономическому календарю и посмотрим, что нас ожидает в ближайшие дни.
Понедельник
Первый рабочий день традиционно достаточно пуст для eur/usd. В период европейской сессии будет опубликован индикатор уверенности инвесторов от Sentix. Как известно, это опережающий индикатор, поскольку он измеряет настроение инвесторов к экономике еврозоны. Показатель с марта прошлого года находится в отрицательной области, но в ноябре продемонстрировал положительную динамику, поднявшись с отметки -21,9 до -18,6. В декабре также ожидается «рост» – до -15,0.
Также в понедельник ожидается выступление Кристин Лагард. Она примет участие в конференции, формат которой предполагает сессию «вопрос-ответ». Глава ЕЦБ может прокомментировать последний отчёт по росту инфляции в еврозоне, но тематика встречи, скажем так, не располагает к подобным вопросам (конференцию проводит французская Академия моральных и политических наук).
В период американской сессии вторника будут опубликованы данные по объему производственных заказов. Объем общих заказов должен сократиться в октябре на 2,7%, а базовых – вырасти всего на 0,3%.
Вторник
Во вторник будут опубликованы окончательные оценки индексов PMI за ноябрь. По прогнозам, они совпадут с первоначальными данными (в таком случае рынок проигнорирует этот отчёт).
Основной релиз этого дня – индекс деловой активности в секторе услуг от ISM, который будет опубликован в период американской сессии. Этот показатель снижался на протяжении последних двух месяцев, но по мнению большинства экспертов, в ноябре он вырастет до 52,5 пункта. Однако если индекс окажется в «красной зоне», доллар окажется под существенным давлением. Напомню, что производственный индекс ISM, опубликованный на прошлой неделе, оказался не на стороне гринбека. В ноябре он вышел на отметке 46,7 пункта, при прогнозе роста до 48,0 (производственный индекс находится в зоне сокращения 13-й месяц подряд).
Также во вторник будет опубликован уровень вакансий и текучести рабочей силы от Бюро статистики труда США, но учитывая тот факт, что на этой неделе ожидаются Нонфармы, данный релиз, вероятней всего, рынок проигнорирует.
Среда
На старте европейской сессии среды мы узнаем октябрьский объем заказов в промышленности Германии. В годовом выражении показатель находится в отрицательной области с июля – и судя по прогнозам, в октябре ситуация не изменится в лучшую сторону (прогноз -5,6%).
Однако основной релиз среды будет обнародован в период американской сессии. Речь идёт о данных по росту числа занятых в несельскохозяйственном секторе США от ADP. Считается, что этот отчёт выполняет роль своеобразного «буревестника» в преддверии публикации официальных данных – хотя довольно-таки часто эти показатели не коррелируют. Как бы там ни было, но отчёт ADP может спровоцировать повышенную волатильность среди долларовых пар, особенно если выйдет в зелёной/красной зоне. По мнению специалистов агентства, в ноябре было создано 120 тысяч рабочих мест в несельскохозяйственной сфере. Если показатель окажется ниже 100-тысячной отметки, гринбек может оказаться под давлением.
Также в среду в Штатах опубликуют данные по уровню себестоимости труда (окончательную оценку). Напомню, что этот индикатор в третьем квартале впервые с начала 2021 года снизился в отрицательную область. По прогнозам, окончательная оценка будет пересмотрена в сторону понижения (с -0,8% до -0,9%).
В этот же день выступит член правления ЕЦБ Йоахим Нагель (глава Бундесбанка). До публикации последних данных по росту инфляции в еврозоне он озвучивал достаточно ястребиные тезисы, допуская ещё дополнительное повышение процентных ставок в обозримом будущем. Изменится ли его позиция в свете последних событий – вопрос открытый.
Четверг
В этот день мы узнаем окончательную оценку роста ВВП европейского региона за третий квартал. По прогнозам, окончательный результат должен совпасть со второй оценкой (-0,1%).
В период американской сессии будут опубликованы еженедельные данные по росту первичных обращений за пособием по безработице. С середины октября этот показатель колеблется в диапазоне 210 – 220 тысяч (за исключением одной недели, когда количество подскочило до 233 тысяч). Согласно прогнозам, на предстоящей неделе показатель выйдет на отметке 220 тысяч, то есть у верхней границы «устоявшегося» диапазона.
Также в этот день будут обнародованы второстепенные макроэкономические отчёты (объем запасов на складах оптовой торговли (окончательная оценка) и объем потребительского кредитования), но они, как правило, не оказывают какого-либо существенного влияния на рынок.
Пятница
В последний день торговой недели будут опубликованы ключевые данные в сфере рынка труда США за ноябрь. Согласно предварительным прогнозам, безработица в ноябре останется на октябрьском уровне, то есть на отметке 3,9%. Количество занятых в несельскохозяйственном секторе должно увеличиться на 185 тысяч (после 150-тысячного прироста в октябре) – то есть показатель снова не дотянется до 200-тысячной отметки. В частном секторе экономики количество занятых должно вырасти на 155 тысяч (после 99-тысячного роста в октябре).
А вот уровень средней почасовой оплаты труда должен снова продемонстрировать нисходящую динамику – до 4,0% г/г (в таком случае это будет минимальное значение показателя с августа 2021 года). Очевидно, что такой результат будет не в пользу доллара, тем более на фоне снижения ИПЦ, индекса цен производителей и базового индекса PCE.
Выводы
Основная интрига предстоящей недели – вернётся ли пара eur/usd в область 9-й фигуры или же продавцы пары всё же утянут ее к основанию 8-го ценового уровня?
На стороне быков пары – «голубиные» комментарии некоторых представителей ФРС (Уоллер, Гулсби), противоречивые сигналы со стороны Пауэлла и снижение ключевых инфляционных индикаторов. На стороне медведей eur/usd – также инфляция, только в еврозоне. «Красный окрас» последнего релиза поставил точку в дискуссии относительно повышения ставок ЕЦБ в перспективе ближайших месяцев. Евро утратил козырь фундаментального характера, но, как мы знаем, пара eur/usd может успешно двигаться вверх лишь за счёт слабости гринбека. Например, пятничная попытка продавцов пары прорваться к основанию 8-й фигуры завершилась провалом.
На мой взгляд, в среднесрочной перспективе (до публикации Нонфармов) трейдеры будут проявлять осторожность (и продавцы, и покупатели), торгуясь на «нейтральной территории», то есть в диапазоне 1,0850 – 1,0930 (нижняя и средняя линия Bollinger Bands на таймфрейме H4 соответственно).