Вчера золото подскочило почти до 7-месячного пика $2 048, что всего на $30 ниже его исторического максимума, достигнутого в пандемию COVID-19. Удастся ли слиткам продолжить свое феерическое ралли и поставить новый рекорд или же их ждет неминуемый откат в рамках нисходящей коррекции?
Золотые быки берут передышкуС октября цены на желтый металл выросли более чем на 11% или $130. Большую часть этой прибыли золото получило как актив-убежище, подорожав на фоне войны на Ближнем Востоке.
Однако c середины текущего месяца главной движущей силой для пары XAU/USD стали рыночные спекуляции по поводу снижения процентных ставок в США в первом полугодии 2024 года.
Сейчас фьючерсные трейдеры почти одинаково оценивают вероятность мартовского и майского смягчения политики ФРС: в 48% и 52% соответственно, что значительно выше их оценок на прошлой неделе.
Резкий рост голубиных настроений на рынке был спровоцирован недавними заявлениями одного из самых ярых ястребов Федрезерва Кристофера Уоллера.
На этой неделе чиновник выразил предположение, что снижение ставок в США может начаться уже через несколько месяцев, если инфляция продолжит так же интенсивно сбавлять обороты.
Этот комментарий оказал сильное давление на доходность US Treasuries по всей кривой. Так, вчера доходность 10-летних облигаций снизилась до 4,263%, а 2-летних – до 4,6372%, что послужило для золота, не приносящего процентный доход, настоящим ракетным топливом.
Утром в среду котировки драгметалла достигли самого высокого с мая уровня $2 048, прежде чем отпружинили назад из-за восходящей коррекции доллара.
Напомним, что ноябрь стал худшим месяцем для USD в текущем году. За этот период курс гринбека просел почти на 4%.
– Учитывая то, как резко упал доллар за последние несколько недель, вполне естественно, что вчера мы могли наблюдать некоторую фиксацию прибыли, что оказало поддержку USD, – прокомментировал ситуацию валютный стратег Пареш Упадхьяя.
По итогам вчерашних торгов индекс DXY поднялся на 0,2% и тем самым прервал многодневную серию потерь. Долгожданный импульс роста гринбеку придал более сильный, чем ожидалось, отчет по ВВП США за третий квартал и неожиданно жесткая риторика некоторых членов FOMC.
Опубликованная в среду статистика показала, что с июля по сентябрь валовой внутренний продукт США вырос в годовом исчислении на 5,2% с ранее заявленных 4,9%. Это лучшая с четвертого квартала 2021 года динамика показателя.
Устойчивость американской экономики перед лицом агрессивной политики ФРС подрывает рыночную теорию об интенсивных темпах снижения ставок в Штатах в следующем году в пользу более умеренного смягчения. Это является благоприятным фактором для USD и негативным для золота.
Кроме того, вчера рынок получил яркое доказательство того, что далеко не все представители ФРС склоняются сейчас в голубиную сторону.
Так, президент ФРБ Ричмонда Томас Баркин заявил в среду, что он скептически относится к тому, что инфляция приближается к 2%, и поэтому рассматривает возможность еще одного повышения ставки, если цены продолжат расти.
Его коллега из ФРБ Кливленда Лоретта Местер также не стала исключать вероятность продолжения ужесточения в случае неожиданного всплеска инфляции, но при этом подчеркнула, что решение о дополнительном повышении будет зависеть от поступающих данных.
Конечно, парочка ястребиных комментариев не смогла изменить укоренившееся мнение рынка о скором монетарном развороте ФРС, но зато позволила доллару приостановить свое падение и даже немного окрепнуть.
На этом фоне быки по золоту взяли тайм-аут. Вчера слитки соскользнули со своего внутридневного пика и протестировали отметку $2 034. При этом технические индикаторы отступили от крайне перекупленных уровней и стабилизировались выше своих средних линий.
Сможет ли желтый металл возобновить рост в ближайшей перспективе и нацелиться на более высокие уровни, зависит от сегодняшних данных по расходам на личное потребление в США и завтрашнего выступления главы ФРС.
Сейчас экономисты прогнозируют снижение базового индекса PCE в годовом исчислении с 3,7% до 3,5%. Если трейдеры действительно увидят дополнительные признаки ослабления ценового давления в Штатах, это может еще больше подстегнуть их голубиные ожидания.
При таком раскладе доллар, скорее всего, отправится в очередное пике, а на рынке золота возобновится ралли. По самым оптимистичным прогнозам, в краткосрочной перспективе паре XAU/USD удастся пробить круглую фигуру $2 050 и закрепиться выше этой области.
Еще один импульс для роста слитки могут получить в пятницу, если председатель ФРС Джером Пауэлл присоединится к своим коллегам, которые придерживаются голубиной позиции.
В таком случае гринбек рискует показать экстремальное снижение, что может раззадорить покупателей золота и нацелить их на исторический максимум – $2 075, достигнутый в августе 2020 года.
Большинство аналитиков считают, что на данном этапе у желтого металла есть хороший потенциал для продолжения роста, но предупреждают о высоких рисках отката.
– Любые данные или комментарии, которые являются негативными для золота, могут спровоцировать раунд фиксации прибыли, – отметил товарный стратег Эрнест Хоффман.
Тем не менее эксперт уверен, что цена на желтый металл не упадет ниже $2 005, поскольку общая фундаментальная картина складывается сейчас явно не в пользу американской валюты.
– Только резкое изменение макроэкономической среды может свести на нет текущий бычий импульс золота, но это маловероятно, – сказал Э. Хоффман.
Многие аналитики прогнозируют долгосрочный восходящий тренд по желтому металлу. В их числе и экономисты Societe Generale.
– Мы ожидаем, что в следующем году экономика США существенно замедлится после перегрева в третьем квартале текущего года, в результате чего процентные ставки будут снижены на 150 б.п., а доходность 10-летних трежерис упадет до 4%. Все эти факторы будут способствовать росту цен на золото, – заявили в SocGen.
По оценкам крупнейшего французского финансового конгломерата, в следующем году стоимость желтого металла достигнет $2 200 и останется выше этого уровня большую часть года.
– Дополнительную поддержку слиткам будут оказывать сохраняющаяся геополитическая напряженность на Ближнем Востоке и повышенный спрос на золото со стороны центральных банков "Глобального Юга", которые в последние месяцы заметно нарастили свои золотые резервы, – спрогнозировали эксперты SocGen.