Свежий ветер перемен. Инфляция в США, еврозоне и Британии уверенно двигается к таргету, ВТО прогнозирует расширение мировой торговли, а индекс волатильности рынка акций VIX падает до минимальных отметок с января 2020. Инвесторы забыли о страхе. Ранками правит жадность, а в такой ситуации американскому доллару как активу-убежищу приходится несладко. «Быки» по EUR/USD собираются с силами для штурма ноябрьского максимума. А там, глядишь, и до 1,1 рукой подать.
Индекс расходов на личное потребление, предпочитаемый ФРС индикатор инфляции, по прогнозам экспертов Bloomberg, в октябре замедлился до 3,1%. Потребительские цены в еврозоне и вовсе просели до 2,7% в ноябре. Индикаторы уверенно двигаются к таргетам, и чтобы не говорили ФРС и ЕЦБ, инвесторы им не верят. Так было не один раз в текущем цикле ужесточения денежно-кредитной политики, и рынки каждый раз обжигались. Но на этот раз они настроены победить. Просто потому, что не хотят больше проигрывать.
Динамика американской инфляции
Казалось бы, слабость экономики еврозоны, которая, вероятнее всего, находится в рецессии, и быстрое приближение инфляции к целевому ориентиру, диктуют необходимость более быстрого ослабления денежно-кредитной политики ЕЦБ по сравнению с ФРС. Рынки действительно считают, что ставка по депозитам первый раз будет снижена в апреле, а ставка по федеральным фондам – в мае. Однако для инвесторов важен тот факт, что все центробанки действуют стаей. Их массовые монетарные стимулы подбрасывают дров в костер ралли фондовых индексов, улучшают глобальный аппетит к риску и зажигают зеленый свет перед «быками» по EUR/USD.
Тем более, что ВТО приятно удивила сообщением о росте периодического индикатора товаров выше отметки 100, что сигнализирует о расширении мировой торговли в четвертом квартале. В октябре организация сократила свой прогноз по этому показателю до 0,8%. Цифра находится существенно ниже исторического среднего в 2,6%. Тем не менее, на 2024 ВТО настроена оптимистично. По ее мнению, мировая торговля вырастет на 3,3%. Вполне возможно, что позитивная динамика уже началась, что является хорошей новостью для ориентированной на экспорт еврозоны и ее валюты – евро.
Если добавить к этому прогноз Deutsche Bank о росте S&P 500 до рекордного максимума в 5100 в 2024, так как инфляция замедляется, а рецессия в экономике США если и будет, то вероятнее всего, окажется неглубокой и непродолжительной, то оптимизм «быков» по EUR/USD понятен. Ралли американских акций угробит доллар. Так что как бы не слаб был евро, ему есть куда расти.
Технически на дневном графике EUR/USD имеет место восходящее движение. Однако борьба за важный пивот-уровень 1,094 еще не закончена. Если его оставят за собой «быки», обновление ноябрьского максимума даст возможность нарастить лонги с таргетами на 1,102 и 1,106. Напротив, виктория «медведей» усилит риски формирования паттерна 1-2-3 и станет поводом для краткосрочных продаж основной валютной пары.