Пара евро-доллар продолжает карабкаться вверх, попутно обновляя локальные ценовые максимумы. Сегодня покупатели обозначились на отметке 1,0966 – это максимальное значение цены с 11 августа. На горизонте маячит основной ценовой барьер – таргет 1,1000 – но путь к нему, как говорится, «тернист, ухабист и непрост». Впрочем, если абстрагироваться от внутридневных ценовых колебаний, можно впечатлиться успехами покупателей eur/usd: буквально за полторы недели пара подскочила почти на 300 пунктов. И что самое главное – трейдеры удерживают занятые позиции, пытаясь развить успех.
В текущем году покупатели пары неоднократно пытались покорить 10-ю фигуру. Наиболее успешная попытка была в июле, когда цена подскочила до отметки 1,1276 (хай 2023 года). Но затем пара развернулась на 180 градусов и несколько недель подряд демонстрировала нисходящее движение.
На сегодняшний день такой сценарий возможен, пожалуй, лишь в одном случае – если Федрезерв повысит процентную ставку в декабре, вопреки общим ожиданиям рынка о сохранении статус-кво. Данные CME FedWatch Tool свидетельствуют о том, что трейдеры на 100% уверены в том, что ФРС сохранит ставку в прежнем виде – как на декабрьском заседании, так и на январском. Поэтому неожиданное решение ястребиного характера вернёт долларовым быкам «былую славу», позволив медведям eur/usd с лихвой вернуть утраченные пункты.
Такой вариант развития событий исключать нельзя (учитывая то, что большинство членов ФРС по-прежнему занимают «умеренно-ястребиную» позицию), но он крайне маловероятен. Согласно базовому сценарию, американский регулятор будет держать ставку на текущем уровне в обозримом будущем, наблюдая за динамикой инфляции.
Но здесь возникает другая проблема – уже для покупателей eur/usd. Дело в том, что судьба северного тренда, по сути, также в руках Федрезерва. На данный момент рынок отыгрывает завершение текущего цикла ужесточения ДКП, но для устойчивого развития восходящего движения (выше таргета 1,1000) нужен более весомый информационный повод – а именно готовность ФРС к смягчению монетарной политики. На сегодняшний день подобных сигналов со стороны Федрезерва нет. Члены ФРС в большинстве своём отмечают прогресс в борьбе с инфляцией, но при этом дают понять, что готовы держать ставку на текущем уровне достаточно долго (чаще всего используется формулировка «столько, сколько необходимо»). При этом, если разговор заходит о перспективах смягчения ДКП, то представители ЦБ опровергают подобные намерения, заявляя о том, что данный вопрос пока даже не обсуждается.
На мой взгляд, пока представители Федрезерва не смягчат свою позицию (т.е. не начнут рассуждать об условиях снижения ставки, даже в гипотетическом ключе), покупателям eur/usd трудно будет удержаться выше таргета 1,1000.
Текущий рост цены обусловлен несколькими фундаментальными факторами. Во-первых, это резкий спад ястребиных ожиданий относительно дальнейших действий ФРС (о чём уже было сказано выше). Спусковым крючком здесь выступили инфляционные отчёты, которые отразили замедление инфляции в США в октябре. Во-вторых, пара eur/usd растёт благодаря возросшему интересу к рисковым активам. Ключевые индексы Уолл-стрит уверенно выросли по итогам вчерашних торгов. В частности, индекс Nasdaq Composite вырос на 1,13% (до 14284,53 пункта), обновив максимальный уровень закрытия с 31 июля. Dow Jones Industrial Average прибавил 0,58% достигнув максимального с 14 августа уровня (35151,04 пункта), а S&P 500 вырос на 0,74%, обновив максимальное значение с 1 августа.
Комментируя итоги вчерашних торгов, представители рейтингового агентства Moody's отметили, что рынок деривативов отражает растущую уверенность в том, что процентная ставка ФРС будет снижена на 1 процентный пункт к концу 2024 года, а первое снижение произойдет уже на майском заседании. К слову, согласно данным инструмента CME FedWatch Tool, вероятность снижения ставки на 25 пунктов в мае следующего года составляет 47%.
Ещё одним локомотивом роста eur/usd выступает ЕЦБ, представители которого в последнее время заметно ужесточили свою риторику. Среди них – Пьер Вунш, Роберт Хольцманн и Мартиньш Казакс. По их словам, участники рынка излишне уверены в том, что текущий цикл ужесточения монетарной политики ЕЦБ завершён.
Таким образом, сложившийся фундаментальный фон способствует к дальнейшему росту цены. Целью северного движения выступает ключевой уровень сопротивления 1,1000, но в этой ценовой области целесообразно зафиксировать прибыль, так как дальнейший (устойчивый) рост eur/usd будет под большим вопросом. Вероятно, дополнительный импульс паре придаст базовый индекс PCE (октябрьское значение мы узнаем 30 ноября), если окажется в «красной зоне», но до его релиза ещё больше недели. Поэтому при достижении 10-й фигуры покупателям следует соблюдать осторожность, так как в этой ценовой области северный импульс может окончательно угаснуть.