Совокупная позиция по доллару США, как сообщает CFTC, возобновила рост после пяти недель раздумья, рост 1.148 млрд, общий бычий перевес увеличился до 10.548 млрд. Обращает на себя внимание ухудшение общего баланса для всех без исключения сырьевых валют, что со снижением ставок на рост нефти предполагает дальнейшее их падение.
В минусе все валюты, кроме евро. Также длинная позиция по золоту сократилась на 2.18 млрд. до 30.5 млрд., это дополнительный фактор в пользу доллара. Учитывая, что отчет по инфляции в США вышел уже позже сбора данных для еженедельного отчета CFTC, можно предположить, что по доллару будет изменение в пользу его распродажи, однако на дату формирования отчета доллар безусловный фаворит.
Нефть Brent поднялась выше 82 долл./барр. на фоне сообщений о том, что Саудовская Аравия совместно с другими участниками ОПЕК+ готовит продление соглашения об ограничении поставок. Рост котировок в данном случае никак не связан с прогнозами о снижении глобального потребления.
Ряд представителей ФРС в пятницу отметился осторожными высказываниями относительно слишком раннего оптимизма по поводу победы над инфляцией. Коллинз отметила недостаточный прогресс в инфляции услуг, не связанных с жильем, Гулсби вновь напомнил о приоритете победы над инфляцией как ключевом приоритете ФРС, Дейли призвал к терпению, поскольку путь к таргету 2% «все еще неясен». Завтра вечером будет опубликован протокол последнего заседания FOMC.
EUR/USD
Потребительская инфляция в еврозоне в октябре совпала с ожиданиями, а вот промышленное производство продолжает сокращаться. В сентябре -1.1%, годовой индекс снизился до -6.9%, экономика еврозоны все настойчиво требует поддержки, а не ужесточения финансовых условий.
Однако ястребы из ЕЦБ предостерегают от слишком раннего снижения. Глава Бундесбанка Нагель заявил в пятницу, что, по его мнению, «было бы неразумно начинать снижать процентные ставки слишком рано», пока не будет достигнута ценовая стабильность. Хольцман из ЦБ Австрии был еще более категоричен, призвав рынки не верить прогнозам о том, что рост ставок завершен, а что касается их снижения, то, по мнению Хольцмана, это не должно начаться во втором квартале, ибо «слишком рано». Вунш из ЦБ Бельгии заявил, что высокая инфляция сохраняется так долго, что существует высокий риск ошибки, если не проявить достаточно настойчивости. По мнению Фунша, нужно продолжать ужесточение, прекратив покупки облигаций в рамках действующей программы на сумму 1.7 трлн. евро.
ЕЦБ сохранил процентные ставки без изменений в октябре, прервав серию повышений ставок до десяти подряд, что усилило ожидания того, что рекордная серия ужесточений уже завершилась и следующим шагом будет их снижение. В пользу этого вывода плохие показатели экономического роста, которые увеличивают вероятность скорого скатывания блока в рецессию.
В целом ситуация остается слишком неопределенной – замедление экономики налицо, но цель по инфляции не достигнута. Евро в таких условиях не имеет объективных предпосылок к сильному и длительному укреплению.
Чистая длинная позиция по евро неожиданно выросла сразу на 2,9 млрд. до 14.81 млрд. Коррекция в пользу бычьих настроений значительная, расчетная цена уходит вверх.
Евро ушел выше сопротивления 1.0810/20, которое мы в предыдущем отчете обозначили как ориентир для коррекционного роста. Более того, шансы развитие бычьего импульса стали выше. Поддержкой выступает зона 1.0640/80, где с высокой вероятностью покупки могут возобновиться, если евро снизится в рамках краткосрочной коррекции. Ближайшее сопротивление 1.1090, если EUR/USD сможет закрепиться выше, то в этом случае шансы на тестирование локального максимума 1.1276 будут очень высокими.
GBP/USD
Розничные продажи в октябре снизились на 0.3% вместо ожидаемого роста на 0.3%, годовой показатель упал с -1% до -2.7%, продажи без учета топлива упали на 0.1% вместо ожидаемого роста на 0.5%. В целом это сигнализирует о сокращении доходов домохозяйств, что помогает замедлить инфляцию, объемы розничной торговли сейчас находятся на самом низком уровне со времен ковидных ограничений.
Опубликованный на прошлой неделе отчет по инфляции за октябрь также показал результат ниже прогнозного, рост цен составил 4.6% г/г против прогноза 4.8% и оказался значительно ниже сентябрьских 6.7%. В целом и отчет по инфляции, и отчет о розничной торговле в пользу того, что Банк Англии больше не будет поднимать ставку, а значит, один из основных факторов его укрепления перестает действовать.
Чистая короткая позиция по GBP выросла за отчетную неделю на 917 млн. до -2,166 млрд. Фунт имеет отрицательную динамику, в отличие от евро, расчетная цена направления не имеет.
Фунт добрался до зоны сопротивления 1.2470/90, которую мы в предыдущем отчете указывали как возможную цель при сохранении бычьего настроя. Попытка закрепиться выше этой зоны пока успехом не увенчалась, основания для продолжения роста выглядят довольно сомнительными. Поддержка 1.2410/30, снижение к которой более вероятно, чем продолжение роста.