Публикация отчета CFTC в связи с праздником в США была перенесена с пятницы на понедельник, поэтому обновление спекулятивного позиционирования на фьючерсной рынке по основным валютам мы рассмотрим во вторник.
Инфляционные ожидания университета Мичиган показали неожиданный рост в перспективе 1 года с 4.2% до 4.4% (ожидалось снижение до 4%), но, что более важно, ожидания на 5-10 лет выросли с 3,0% до 3,2%. Оба фактора привели к тому, что ряд слабых экономических показателей из США, снизивший вероятность укрепления доллара, внезапно отошел на второй план.
Комментарии представителей ФРС в пятницу в целом поддержали выраженную ранее обеспокоенность Дж. Пауэлла по поводу инфляции и его склонность к дальнейшему ужесточению монетарной политики. В беседе с CNBC представитель ФРБ Сан-Франциско Дейли отметил, что, хотя политика является ограничительной, можно было бы гарантировать большее, если инфляция вырастет или даже останется в боковом направлении. Глава ФРБ Атланты Бостик был более миролюбив, заявив, что рассчитывает добраться до цели по инфляции в 2% без каких-либо дополнительных мер.
Теперь все внимание рынка направлено на отчет по инфляции в США за октябрь, который будет опубликован во вторник. Прогноз по базовому индексу нейтральный, ожидается, что он останется на уровне предыдущего месяца 4.1%. Если же базовая инфляция вырастет, то это послужит сигналом к покупке доллара, поскольку вероятность еще одного повышения ставки ФРС возрастет.
EUR/USD
Доходности европейских облигаций выросли в пятницу после воинственных высказываний главы ЕЦБ Лагард. Как следует из ее речи, ставка по депозитам останется на уровне 4% в течение длительного времени, при этом в случае необходимости, стоимость заимствований может еще вырасти.
Темпы роста ВВП в Европе замедлились, активность в секторе услуг сокращается наряду с замедлением в промышленности. ЕЦБ приостановил процесс ужесточения монетарной политики, объявив, что политика является достаточно ограничительной для обуздания инфляции, но прогнозы очень зыбкие и рассчитаны на то, что ситуация на рынке энергоносителей не приведет к росту цен на природный газ. Неясно, насколько курс евро учитывает возможное ухудшение ситуации, поэтому текущую консолидацию можно рассматривать как временное явление, которая вполне может завершиться очередной волной на юг.
Расчетная цена в отсутствие обновленных данных CFTC находится вблизи долгосрочной средней, направление слабо выражено. Попытка развернуться вверх заметна, но пока ориентироваться на нее преждевременно.
EUR/USD пытается развить коррекционный рост, ближайшие цели 1.0760 и далее 1.0810/20. Шансы на развитие восходящего движения есть, но с учетом того, что это движение коррекционное, рассчитывать на стремительный рост не приходится. Сильное движение может случиться уже завтра после публикации отчета по инфляции в США, если она окажется выше прогнозов, евро уйдет вниз и коррекционный рост завершится.
GBP/USD
Данные по ВВП Великобритании за 3 квартал оказались лучше, чем ожидалось – рост оказался нулевым против прогноза падения на 0.1%, при этом в минусе потребительские расходы, инвестиции и госрасходы, а в плюсе рост торговли. NIESR прогнозирует, что и в 4 квартале рост ВВП будет хоть и слабым, но все же будет, то есть угроза рецессии в Великобритании снизилась.
Слабый экономический рост наряду с высокой инфляцией ослабляет фунт. Риск рецессии хоть и снизился, но не исчез, поскольку более высокие ставки оказывают давление на потребление и жилье, что привело в итоге к исчезновению положительного спреда доходностей, поддерживавшего фунт до августа. Позитивный прогноз NIESR несколько ослабляет давление на фунт и может дать ему возможность стабилизироваться на текущих уровнях.
Расчетная цена в отсутствие обновленных данных CFTC осталась ниже долгосрочной средней, что снижение шансы на развитие коррекционного роста.
Если фунту удастся сохранить бычий настрой, то можно ожидать движения к зоне сопротивления 1.2470/90, где проходит верхняя граница коррекционного канала. Более вероятным сценарием выглядит остановка роста ниже сопротивления 1.2427 с последующей консолидаций либо разворотом вниз. На текущий момент основания для сильных движений отсутствуют, поэтому более вероятна торговля в диапазоне с нижней границей 1.2130/50.