Золото: все ниже, и ниже, и ниже

На уходящей неделе желтый металл попал в водоворот, откуда, судя по всему, выберется еще не скоро. У золота нет серьезных фундаментальных причин для роста в ближайшей перспективе, поэтому большинство аналитиков прогнозируют ему дальнейший полет в пропасть.

Золото закрыло уже вторую неделю подряд в минусе. Правда, на этой семидневке его снижение было более интенсивным, чем на прошлой.

С понедельника по пятницу курс XAU/USD рухнул на 3%. В последний раз такое сильное недельное падение слитки демонстрировали шесть месяцев назад.

Причем самым черным днем для желтого металла оказался вчерашний, когда цена упала на 1,6%, до $1 937,70.

– Спрос на слитки был подорван слабыми экономическими данными Китая и повышением аппетита инвесторов к риску на фоне отсутствия эскалации палестино-израильского конфликта. Но основной причиной слабости золота на этой неделе является все же ястребиный настрой Пауэлла и компании, – поделился мнением сырьевой стратег Фавад Разакзада.

Давайте проанализируем все эти факторы подробнее и выясним, почему котировки драгметалла отреагировали на них так остро.

1. Нестабильность китайской экономики

Китай является одним из главных потребителей золота на мировом рынке, поэтому любые негативные новости из Поднебесной, которые касаются ее экономики, как правило, негативно отражаются на цене слитков.

На этой неделе Пекин опубликовал сразу два разочаровывающих отчета, что, конечно, оказало весомое давление на стоимость желтого металла.

Так, в среду вышли данные по торговому балансу Китая. Статистика показала, что в октябре положительное сальдо упало с $77,71 млрд до $56,5 млрд, что значительно ниже прогнозов аналитиков, которые ожидали профицит на уровне $81,9 млрд.

На следующий день Национальное бюро статистики Китая сообщило свежие данные по инфляции. В октябре ИПЦ упал на 0,1%, что вызвало серьезное беспокойство инвесторов по поводу уровня потребительской активности в стране.

2. Относительное геополитическое спокойствие

Золото, как известно, считается одним из лучших активов-убежищ. Оно всегда растет во времена экономических кризисов и политической нестабильности.

Именно поэтому военный конфликт, разгоревшийся в прошлом месяце на Ближнем Востоке, подтолкнул слитки к сильному росту. В октябре драгметалл подскочил в цене на 7% и поднялся выше уровня $2 000, который был недосягаем в течение нескольких месяцев.

Однако на этой неделе котировки золота опустились с данного экстремума более чем на $70 и торгуются сейчас в районе $1 930, поскольку на рынок снова вернулись рисковые настроения.

– Конфликт между Израилем и ХАМАС по-прежнему остается локализованным в секторе Газа, что ослабляет опасения инвесторов по поводу широкомасштабного кризиса на Ближнем Востоке. На этом фоне защитные активы пользуются меньшим спросом, – заметил товарный аналитик Эрен Сенгезер.

3. Ястребиная риторика членов ФРС

Напомним, что на прошлой неделе состоялось очередное заседание FOMC по вопросам денежно-кредитной политики. Его итоги сильно разочаровали долларовых быков, но порадовали покупателей золота.

Во-первых, регулятор снова оставил процентные ставки в прежнем диапазоне. А во-вторых, глава ЦБ США Джером Пауэлл выразил сомнения насчет дальнейшего ужесточения.

Все это оказало сильное давление на доллар, но на этой неделе гринбек снова продемонстрировал чудесное воскрешение, неожиданно получив ястребиное топливо от спикеров ФРС.

Эстафету жестких заявлений начали в минувший вторник Мишель Боуман и Нил Кашкари, которые предположили, что Федрезерв, вероятно, еще не окончил борьбу с инфляцией и может инициировать дополнительное повышение ставок, если того потребуют данные.

Затем ястребиную волну подхватили Патрик Харкер из ФРБ Филадельфии и Рафаэль Бостик из ФРБ Атланты. Чиновники также считают, что Федрезерву еще слишком рано объявлять о своей победе над инфляцией, и потому не исключают вероятность продолжения ужесточения.

Но настоящей кульминацией на этой неделе стало выступление председателя ФРС Джерома Пауэлла, который неожиданно сменил свой тон на более агрессивный.

В среду глава американского ведомства подчеркнул свою неуверенность в том, что процентные ставки в США достаточно высоки для того, чтобы регулятор мог завершить свою антиинфляционную кампанию.

Этот комментарий значительно ослабил ожидания рынка относительно снижения ставок в ближайшем будущем, а также обнадежил трейдеров насчет еще одного раунда ужесточения.

Такие перспективы открывают дверь для дальнейшего роста доллара и не сулят ничего хорошего золоту, которое не приносит процентного дохода и в условиях агрессивной монетарной политики явно проигрывает депозитам и суверенным облигациям.

– Скорее всего, золото продолжит торговаться в зоне нисходящей коррекции в ближайшем даипазоне, если мы не увидим эскалации геополитической напряженности, слабых экономических данных США или внезапного разворота ФРС в голубиную сторону, – заявил сырьевой аналитик Джим Уайкофф.

Его коллега Эрен Сенгезер также предупреждает о дальнейшем снижении драгметалла. По его мнению, главный риск для золота на следующей неделе представляют данные по росту потребительских цен в США за октябрь.

Ожидается, что Бюро трудовой статистики США опубликует релиз во вторник, 14 ноября. Сейчас экономисты прогнозируют, что в месячном исчислении общая инфляция выросла на 0,1%, а базовая – на 0,3%.

Эксперты считают, что реакция рынка на более горячие показатели инфляции, которые превзойдут предварительные оценки, может быть более острой, чем на мягкие данные.

В случае, если базовый индекс потребительских цен вырастет более быстрыми темпами, чем ожидается, инвесторы могут пересмотреть свой прогноз по ставке и тем самым разогнать курс доллара до его недавних максимумов. При таком сценарии пара XAU/USD рискует отправиться в свободное падение.

– Если инфляция в США продемонстрирует значительное ускорение, цена на золото может еще больше упасть в краткосрочной перспективе, – считают в Commerzbank.

Но что если статистика по американской инфляции окажется более прохладной? Удастся ли золоту в таких условиях развить бычий импульс? Скорее всего, нет.

– Если к тому моменту не произойдет повторной эскалации геополитической напряженности, я думаю, слитки максимум войдут в боковик, но не более, – отметил аналитик Э. Сенгезер.

Еще одна опасность поджидает золото в среду, 15 ноября. В этот день в США будут опубликованы данные по розничным продажам за октябрь.

Неожиданный рост показателя на 0,5% или выше будет свидетельствовать о высокой потребительской активности, что может придать дополнительный импульс доллару США и ослабить позиции желтого металла.

Также на следующей неделе инвесторы продолжат уделять пристальное внимание комментариям официальных лиц ФРС. Если политики подтвердят зависимость от данных и предпочтут дождаться ноябрьских отчетов по инфляции и занятости, прежде чем давать прогнозы по процентной ставке, это тоже может поддержать гринбек и оказать давление на Gold.

Индикатор индекса относительной силы на дневном графике золота отступил до 50. Это свидетельствует о потере бычьего импульса в паре XAU/USD.

Если в краткосрочной перспективе слитки опустятся ниже области поддержки $1 925–$1 930, где сходятся скользящие средние за 200, 100 и 50 дней, следующей стратегической целью медведей станет психологически важный порог $1 900, а оттуда продавцы нацелятся на статический уровень $1 875.

С другой стороны, дневное закрытие выше ближайшего уровня сопротивления $1,960 может привлечь покупателей и открыть дверь золоту для продолжительного отскока к круглой фигуре $2 000.