Во вторник гринбек продляет вчерашний отскок от почти двухмесячных минимумов, зафиксированных в области 104,80–104,90.
Между тем основные конкуренты «американца» – евро и фунт – остаются на заднем плане и продолжают отступать от многонедельных максимумов, достигнутых в понедельник.
Единая валюта и стерлинг начали новую неделю на мажорной ноте после того, как по итогам минувшей пятидневки укрепились против доллара на 1,6% и 2,4% соответственно.
Пара EUR/USD отметилась самым большим приростом за четыре месяца, а пара GBP/USD продемонстрировала лучшие недельные показатели с ноября 2022 года.
Такой динамике во многом способствовало ослабление гринбека.
На прошлой неделе USD упал на 1,4%, что стало самым сильным недельным снижением с июля.
«Процент валют, которые подешевели по отношению к доллару за последние 26 недель, приблизился к 100%, в то время как данные CFTC указывали на очень длинное позиционирование по американской валюте. Таким образом, мы получили разворот некоторых из этих позиций, вызванный ежемесячным отчетом по занятости в США», – сказали стратеги BCA Research.
В пятницу Министерство труда США сообщило, что в октябре количество рабочих мест в несельскохозяйственном секторе страны повысилось на 150 тыс. после подъема на 297 тыс. в сентябре. Тем временем безработица увеличилась на 3,9% по сравнению с 3,8% месяцем ранее, а годовые темпы роста зарплат замедлились до 4,1% с 4,3% в сентябре.
Эти данные оказали давление на доллар, поскольку они были восприняты трейдерами как сигнал того, что ФРС завершила цикл ужесточения денежно-кредитной политики.
Хотя американский ЦБ в прошлую среду оставил открытой дверь для дальнейшего увеличения стоимости заимствований, тон заявлений регулятора, по-видимому, был менее агрессивным, чем предполагали участники рынка.
«Последнее решение Федрезерва оставить ставки без изменений было ожидаемым. С момента предыдущей встречи итоговое заявление ЦБ не претерпело значительных изменений. Последнее заседание FOMC не изменило нашего мнения о том, что доллар, скорее всего, продолжит укрепляться, особенно против евро и фунта», – отметили специалисты HSBC.
Они считают, что гринбек продолжит извлекать выгоду из устойчивости роста в Соединенных Штатах по сравнению с продолжающимися разочарованиями в данных за пределами страны.
Кроме того, перспектива замедления темпов роста глобальной экономики, а также повышенные геополитические риски должны и дальше благоприятствовать безопасному доллару, прогнозируют в HSBC.
Любое ослабление гринбека, скорее всего, не будет устойчивым, учитывая, что все еще неясно, хотят чиновники FOMC дальнейшего повышения ставок или нет, полагают эксперты Commonwealth Bank of Australia.
«В основном рынок может все больше приходить к выводу, что ему следует дождаться дальнейших публикаций данных по США и что риски роста инфляции в стране все еще достаточно высоки. Это, скорее всего, ограничит потенциал снижения доллара на данный момент», – заявили аналитики Commerzbank.
Рыночное позиционирование может оказаться злейшим врагом доллара. Данные CFTC показывают, что длинные позиции по гринбеку сохранялись и на прошлой неделе. В отличие от этого, фундаментальная картина не так негативна для USD, как можно было бы предположить на минувшей неделе, отмечают экономисты Societe Generale.
«Инвесторы сейчас оценивает возможность более раннего снижения ставки ЕЦБ, а ВВП Великобритании в третьем квартале, как ожидается, сократится, поэтому мы не испытываем особого энтузиазма по поводу коротких позиций по USD (или продажи доллара против фунта или евро)», – сообщили они.
Поскольку текущая неделя выглядит относительно спокойной в плане данных по США, основное внимание, вероятно, будет приковано к комментариям членов ФРС, а именно тому, насколько они агрессивно готовы противостоять недавнему ослаблению финансовых условий в США, считают в ING.
«Дневное закрытие доллара выше отметки 105,50 отменит часть "медвежьей" работы прошлой недели. Но, судя по всему, до конца года USD будет колебаться в широком диапазоне 104,50–106,50», – сказали стратеги банка.
«Что касается пары EUR/USD, базовым сценарием для нас является торговля в диапазоне 1,0550–1,0750, если только данные по США не совершат решительный разворот в худшую сторону. Однако этот сценарий выглядит преждевременным», – добавили они.
В понедельник основная валютная пара снизилась примерно на 10 пунктов, финишировав вблизи 1,0720 и отступив от самого высокого уровня с 13 сентября в области 1,0750.
Европейский Центробанк должен сохранять бдительность в отношении инфляции и быть готовым снова повысить процентные ставки в случае необходимости, заявил накануне член Управляющего Совета ЕЦБ Роберт Хольцманн.
Однако эти комментарии не оказали существенной поддержки евро, поскольку участники рынка полагают, что ЕЦБ положил конец беспрецедентной серии из 10 повышений ставок подряд в прошлом месяце, учитывая замедление экономического роста в регионе.
Опубликованные вчера данные показали, что индекс деловой активности в еврозоне от S&P Global, согласно окончательной оценке, упал с 47,2 пункта в сентябре до 46,5 пункта в октябре, что является самым низким показателем с ноября 2020 года.
Во вторник пара EUR/USD продлила вчерашний откат до области ниже 1,0700 после того, как вице-президент ЕЦБ Луис де Гиндос заявил, что экономика еврозоны, вероятно, немного сократится или, в лучшем случае, будет стагнировать в четвертом квартале.
«В паре EUR/USD может развиться дрейф ниже уровня 1,0665, 38,2% коррекции роста от минимума прошлой недели на 1,0517. На внутридневных и дневных графиках трендовый импульс остается "бычьим", но эти сигналы ослабли по мере снижения курса евро по отношению к доллару. Поддержка в области 1,0600 должна ограничить потери единой валюты, по крайней мере, на данный момент. Сопротивление находится на уровнях 1,0700–1,0710 и 1,0750», – отметили специалисты Scotiabank.
В среду выйдут данные по розничным продажам в еврозоне, которые, как ожидается, отразят снижение показателя в сентябре на 3,1% в годовом выражении и на 0,2% в месячном.
В четверг состоится выступление президента ЕЦБ Кристин Лагард. Если она поставит под сомнение дальнейшее повышение ставок, указав на продолжающиеся признаки того, что экономика валютного блока испытывает трудности, евро может оказаться под давлением.
Председатель ФРС Джером Пауэлл тоже должен выступить в среду и четверг, и основное внимание будет уделено тому, разделяет ли он мнение Нила Кашкари, президента ФРБ Миннеаполиса.
«Если инфляция продолжит снижаться, это будет означать, что нам пора отступать. Однако высокая экономическая активность в США заставляет меня усомниться в том, что мы сделали достаточно. Если инфляция начнет расти, это будет означать, что работа ФРС еще не закончена», – заявил Н. Кашкари во вторник.
«Если Дж. Пауэлл прозвучит немного более воинственно, чем на последнем заседании FOMC, и выступит решительно против смягчения финансовых условий позже на этой неделе, доллар может продолжить рост», – считают эксперты Commonwealth Bank of Australia.
Если комментарии главы ФРС приведут к падению фондовых индексов, чувствительный к риску стерлинг вполне может вернуться к $1,2250, предупреждают аналитики ING.
Важными данными для фунта на предстоящей неделе станут показатели ВВП Великобритании за третий квартал, которые выйдут в пятницу.
Экономика Туманного Альбиона расширилась на 0,2% в квартальном исчислении во втором квартале и на 0,6% в годовом исчислении. Все признаки указывают на замедление с этих уровней.
«Если мы будем проводить ограничительную политику слишком долго, то возникнет опасность, что мы спровоцируем чрезмерное замедление экономики», – заявил в понедельник главный экономист Банка Англии Хью Пилл.
По его мнению, регулятор может подождать до середины следующего года, прежде чем снижать процентные ставки.
Денежный рынок оценивает более чем в 50% вероятность того, что ставки в Великобритании останутся неизменными до июня 2024 года.
«Поскольку экономика, вероятно, вступит в рецессию в ближайшие кварталы, а инфляция явно снизится до 2% в следующем году, мы ожидаем снижения ставок Банка Англии в общей сложности на 75 б.п. во второй половине 2024 года, то есть более быстрыми темпами, чем предполагает рынок», – сообщили в UniCredit.
По словам экспертов, это чревато понижательными рисками для фунта.
Коснувшись в понедельник семинедельного максимума в районе 1,2420, пара GBP/USD изменила направление движения и закрылась вблизи 1,2340, потеряв за день около 40 пунктов.
Давление на фунт оказали комментарии Х. Пилла, наряду с возобновившимся укреплением доллара.
Во вторник стерлинг продолжил слабеть и просел до локальных минимумов в зоне $1,2260–1,2270 на фоне выхода отчета Британского консорциума розничной торговли (BRC), который показал, что рост потребительских расходов в стране замедлился до трехмесячного минимума в 2,5% в октябре с 2,7% в сентябре.
Стратеги Bloomberg Economics считают, что вероятность наступления умеренной рецессии в Великобритании во второй половине этого года составляет около 52%, поскольку высокие процентные ставки и растущая безработица заставили домохозяйства более осторожно относиться к расходам.
По некоторым оценкам, британский ВВП снизился на 0,1% за три месяца до сентября.
«Это будет баланс между стагнацией и умеренным сокращением, но шансы незначительно склоняются в пользу последнего. Риски заключаются в том, что падение ВВП будет немного более резким, чем мы предполагали», – сказали в Bloomberg Economics.
Поскольку экономический рост в Великобритании остается вялым, это не гарантирует фунту, что он будет находиться в более сильной позиции, отмечают специалисты HSBC.
«Движения стерлинга в основном повторяют снижение евро с максимума понедельника, но дневной график фунта выглядит несколько более негативно после того, как накануне он остановился на уровне 200-дневной скользящей средней на $1,2435. В ближайшей перспективе потери GBP могут распространиться на область $1,2200–1,2250», – заявили эксперты Scotiabank.
«Было бы интересно посмотреть, сможет ли GBP/USD все-таки пробиться выше 200-дневной скользящей средней вблизи 1,2440. Этот прорыв необходим для подтверждения продолжительного отскока и способен ускорить возвращение к уровню 1,2500. Более сильный рост может привести к отметкам 1,2610 и 1,2720», – сообщили экономисты Societe Generale.
«Неспособность преодолеть 200-дневную скользящую среднюю будет означать возобновление движения вниз. Недавно GBP/USD сформировала промежуточный минимум на отметке 1,2035. Следующая потенциальная поддержка расположена на уровне 1,1980, и далее – в области 1,1800–1,1745», – добавили они.