Евро растет на фоне разговоров о том, что Европейский центральный банк на этой неделе заявит, что стоимость заимствований будет оставаться высокой в течение длительного периода - несмотря на риски для экономического роста. Высокая базовая инфляция, а также вероятность скачка общего показателя за счет роста стоимости энергоносителей является сдерживающим фактором для ЕЦБ, нерешающего занимать более мягкую позицию.
Согласно опросу аналитиков, хоть многие респонденты не видят перспектив дальнейшего повышения процентных ставок и прогнозируют, что к январю Совет управляющих объявит о достижении пика, многие ожидают, что перед этим политики объявят о более ранних шагах по более быстрому сокращению баланса.
Доведя ставку по депозитам до рекордных 4% с 10 повышениями подряд, политики во главе с президентом Кристин Лагард недавно дали понять, что будут сражать с инфляцией достаточно жестко, чтобы вернуть ее к целевому уровню в 2%. Эта позиция только усилилась недавним падением рынка облигаций и конфликтом между Израилем и Хамасом, последствия которого создают дополнительную опасность для и без того ухудшающихся перспектив еврозоны.
Очевидно, что ряд событий, произошедших после сентябрьской встречи, и ряд фундаментальной статистики, ухудшили перспективы роста еврозоны в ближайшем будущем, также увеличив инфляционные риски. Учитывая высокую доходность облигаций и геополитическую напряженность, пауза, на заседании ЕЦБ, которое состоится на этой неделе хоть и является решенным делом, но никак не отменяет того факта, что Управляющий совет может сохранить довольно высокие шансы на дальнейшее повышение ставок.
После мрачных заседаний Международного валютного фонда в Марракеше в этом месяце Лагард заявила своим коллегам, что ЕЦБ пока не может заявить о победе над инфляцией, призвав к терпению и осторожности перед лицом потенциальных новых шоков. И хоть рост цен заметно замедлился в прошлом месяце, как и давление на заработную плату, начинающее постепенно ослабевать, инфляционные ожидания остаются повышенными. Многие экономисты считают, что слабость экономики еврозоны, вероятно, не позволит ЕЦБ продолжить повышение процентных ставок в ходе октябрьского заседания, но мы помним, как регулятор удивил всех своим решение в сентябре, так что ничего исключать нельзя.
Чуть более 60% респондентов опроса говорят, что риски снижения темпов роста еврозоны возросли после сентябрьского заседания ЕЦБ, когда были пересмотрены прогнозы до 2025 года в негативную сторону. Почти такая же доля заявила, что баланс рисков для дальнейшего роста цен остался неизменным.
Рынки также рассчитывают на более длительный период высоких процентных ставок. Доходность по двухлетним долговым обязательствам Германии — одним из наиболее чувствительных к изменениям в денежно-кредитной политике — только недавно снизилась со своего пика в 3,2%. Тем временем денежные рынки делают ставку на первое снижение ставки на четверть пункта лишь к июлю следующего года.
Что касается сегодняшней технической картины EURUSD, то для сохранения контроля покупателям нужно оставаться выше 1.0660, что позволит вернуться к 1.0700. Уже от этого уровня можно забраться на 1.0735, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит максимум 1.0780. В случае снижения торгового инструмента, лишь в районе 1.0660 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0630, либо открывать длинные позиции от 1.0595.
Что касается технической картины GBPUSD, то спрос на пару сохраняется после выхода за пределы бокового канала. Рассчитывать на укрепление GBP/USD можно только после контроля над уровнем 1.2280. Закрепление на этом диапазоне вернет надежду на восстановление в район 1.2310, после чего можно будет заговорить и о более резком рывке фунта вверх к 1.2340. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.2240. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.2205 с перспективой выхода на 1.2170.