В предыдущей статье я разобрал ситуацию с инфляцией и ставками и сделал вывод о необходимости еще одного повышения ставки ФРС. А вот экономисты Radobank считают, что дополнительное повышение уже не требуется, так как всю работу за ФРС сделает рынок облигаций. Вкратце напомню, что доходность 10-летних государственных облигаций выросла до 5%, что сильно повышает желание инвесторов покупать эти ценные бумаги. Инвестиционные потоки перенаправляются в облигации(или банковские депозиты, что тоже сейчас выгодно) из реального сектора экономики. Поэтому экономика начинает притормаживать, так как деньги вкладываются не в бизнес и компании, а пассивные источники дохода.
Если экономика тормозит, то и инфляция начинает замедляться. На текущий момент она составляет 3,7%, а базовая инфляция – немного выше. На мой взгляд, один рынок облигаций не вытянет такую задачу, как возврат инфляции к 2%. Но Джером Пауэлл постарался дать понять рынку, что ужесточение не завершено со стопроцентной вероятностью. Эксперты Radobank сделали вывод, что высокая занятость, низкая безработице и высокие темпы роста экономики сохраняют возможность повышения ставки, однако на данный момент «динамика нейтральная», потому «ставка вряд ли будет повышена 1 ноября».
Зато ставка может вырасти на декабрьском заседании, как финальный аккорд во всем цикле ужесточения. Рынок облигаций может выполнить работу за FOMC, считают в Radobank, но, если экономические данные останутся сильными, рано или поздно ФРС придется возобновить ужесточение денежно-кредитной политики.
На мой взгляд подобная информация будет поддерживать валюту США. Первый фактор, играющий в ее пользу – волновая разметка, которая продолжает предполагать построение понижательного участка тренда. Второй фактор – сохранение «относительно-ястребиной» позиции. Третий фактор – неверие рынка в дальнейшее ужесточение политики Банка Англии. Напомню, что представители британского регулятора также начали намекать на длительное удержание ставки на текущем уровне, отказавшись от заявлений о продолжении повышения.
Исходя из всего вышесказанного, я не вижу серьезных оснований для укрепления евро или фунта в ближайшее время. Считаю, все будет происходить по сценарию, который я регулярно озвучиваю в последнее время. Будут построены коррекционные волны 2 или b, затем будет возобновление снижение обоих инструментов.
Исходя из проведенного анализа, я делаю вывод, что построение понижательного набора волн продолжается. Цели около отметки 1,0463 идеально отработаны, а неудачная попытка прорыва этой отметки говорит о готовности рынка к построению коррекционной волны. В последних своих обзорах я предупреждал, что стоит рассмотреть закрытие коротких позиций, так как вероятность построения восходящей волны сейчас высока. Неудачная попытка прорыва отметки 1,0637, что соответствует 100,0% по Фибоначчи, указывает на готовность рынка к возобновлению снижения, но я думаю, что волна 2 или b получится трехволновая.
Волновая картина инструмента Фунт/Доллар предполагает снижение в рамках нисходящего участка тренда. Максимум, на что может рассчитывать британец в ближайшее время – построение волны 2 или b. Но, как видим, даже с коррекционной волной пока возникают существенные проблемы. В данное время я бы не советовал новые продажи, но и покупки тоже не советую, так как коррекционная волна получается пока достаточно слабой.