Выступление Джерома Пауэлла, главы ФРС, задало тон на рынках и спровоцировало серьезные колебания американской валюты. В моменте доллар оказался на американских горках, пережив взлет и последующий резкий спад. Однако, по мнению аналитиков, USD близок к стабилизации в краткосрочном горизонте планирования.
Вечером в четверг, 19 октября, гринбек резко подешевел, а рискованные активы заметно подорожали на фоне достаточно мягких комментариев Дж. Пауэлла, председателя ФРС. Впоследствии его «голубиные» заявления спровоцировали повышенную волатильность на мировых рынках. При этом доллар сначала бодро поднялся до 1,0610, а затем не менее резко откатился к отметке 1,0570.
Обрушение гринбека было зафиксировано после выступления председателя ФРС, которое рынки восприняли как сигнал о склонности регулятора к более мягкой денежно-кредитной политике. По словам Дж. Пауэлла, Федрезерв «действует осторожно», поскольку от его решений зависит дальнейший курс ДКП.
«Учитывая неопределенности и риски, а также высокую активность регулятора в повышении процентных ставок, ФРС действует осторожно», – подчеркнул Дж. Пауэлл. Он отметил, что регулятору придется принимать решения «относительно масштабов дальнейшего ужесточения ДКП, а также по поводу продолжительности периода ограничительного уровня процентных ставок». При этом глава ФРС предупредил, что центральный банк может вновь поднять процентные ставки.
Рынок положительно отреагировал на такую осторожность со стороны ФРС. При этом доходности гособлигаций США отошли от своих максимумов на 10 б. п., а ожидания по ставкам оказались на нуле. После выступления Дж. Пауэлла рынок фьючерсов на ставку по федеральным фондам заложил в цены вероятность в 96% по поводу того, что она останется на уровне 5,25%–5,50% на ближайшем заседании, которое запланировано на 1 ноября. При таком сценарии это станет первым случаем в 19-месячном цикле повышения процентных ставок, когда ФРС возьмет паузу сразу на двух заседаниях.
Помимо «голубиных» комментариев, председатель ФРС подчеркнул, что значительное ужесточение финансовых условий при высокой доходности госбондов может иметь негативные последствия для монетарной политики. Кроме того, Дж. Пауэлл обратил внимание на постепенное охлаждение американского рынка труда: «Если рынок труда в США больше не ослабевает, то подобный момент станет основанием для дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики».
Ранее глава регулятора заявил о важности достижения «ограничительной политической позиции». Он подчеркнул, что Федрезерв останавливает тот факт, что низкие летние показатели инфляции были благоприятными, а сентябрьские выглядят «менее обнадеживающими».
Председатель ФРС также обратил внимание на то, что инфляция в США по-прежнему высокая, и борьба с ней – первоочередная задача. Отвечая на вопросы после конференции, Дж. Пауэлл отметил, что в данный момент денежно-кредитная политика Федрезерва не является слишком жесткой. После этих комментариев доллар существенно укрепился, а рискованные активы просели.
По словам Шона Осборна, валютного стратега Scotiabank, заявления главы регулятора были восприняты рынком как указывающие на небольшое смещение в сторону мягкой монетарной политики. При Дж. Пауэлл был осторожен в высказываниях, «оставив открытой дверь для дополнительного ужесточения, если это потребуется», добавил аналитик Scotiabank.
После выступления главы ФРС в паре EUR/USD был зафиксирован «бычий» всплеск, который затем угас. В моменте тандем быстро взлетел до уровня 1,0616, получив заряд оптимизма после комментариев Дж. Пауэлла. На этом фоне европейская валюта курсировала вблизи недавних максимумов, достигнутых до ФРС, при этом USD сделал небольшой шаг назад.
В настоящее время на рынке усиливаются риск-аппетиты, удерживая доллар на низком уровне, поскольку инвесторы возвращаются в рисковые активы. Утром в пятницу, 20 октября, пара EUR/USD фланировала вблизи 1,0579, растеряв часть достижений после выступления Дж. Пауэлла.
Однако некоторые представители ФРС, в отличие от главы регулятора, достаточно позитивны в отношении уровня инфляции в США. По словам Лори Логан, президента ФРБ Далласа, в борьбе с инфляцией достигнут «отрадный прогресс», хотя она по-прежнему слишком высока. При этом чиновница отметила, что у Федрезерва нет уверенности в том, что дело идет к достижению целевых 2%. При этом у ФРС есть время, чтобы понаблюдать за экономикой и рынками, прежде чем принимать окончательное решение по денежно-кредитной политике, подчеркнула Л. Логан.
Ранее Дж. Пауэлл заявил, что сила американской экономики и сохранение высокого спроса на рынке труда могут стать катализаторами дальнейшего подъема процентных ставок. При этом глава регулятора отметил, что недавний рост доходности долгосрочных гособлигаций США способствовал значительному ужесточению финансовых условий.
Данное заявление подтвердил Ш. Осборн, аналитик Scotiabank: «Финансовые условия действительно ухудшаются. Однако этот факт повышает вероятность того, что Федрезерву придется проделать меньше работы». С подобным позитивным высказыванием согласны многие эксперты.
Участники рынка ожидают, что в обозримом будущем ФРС сохранит процентные ставки на прежнем уровне, однако учитывают в котировках возможность их увеличения. По предварительным прогнозам, вероятность повышения ставок на декабрьском заседании регулятора оценивается в 30%. Ранее, до выступления Дж. Пауэлла, этот показатель составил 39%. При этом вероятность подъема ставок на ноябрьском заседании ФРС полностью исключена из котировок.