Трейдеры начали сбрасывать доллары, поскольку сочли голубиным выступление Джерома Пауэлла на экономическом форуме в Нью-Йорке. Что сказал глава ФРС и какое будущее у доллара?
Рынки изо всех сил пытались осмыслить выступление Пауэлла, который заявил, что финансовые условия в США в последнее время значительно ужесточились. Это может повлиять на будущие решения относительно процентных ставок.
Он также отметил, что «доходность долгосрочных облигаций была важным движущим фактором», который может иметь последствия для денежно-кредитной политики.
В комментариях признается недавняя роль роста доходности облигаций США в удорожании заимствований, что представляет собой ужесточение финансовых условий.
При этом он дал понять, что банк будет действовать осторожно и все еще может произойти значительное ужесточение политики.
Перед выступлением рыночные игроки не были уверены, ужесточит ли ФРС сама финансовые условия в ноябре или декабре с очередным повышением процентной ставки.
Повышенные ожидания дальнейшего ужесточения и вера в то, что ФРС сохранит процентные ставки на высоком уровне в течение длительного периода, оказались жизненно важной поддержкой ралли доллара в августе-октябре.
Сейчас, видимо, это будет под вопросом, особенно если рынок начнет резко перестраиваться, да и сама ФРС может запеть по-другому. По крайней мере предпосылки есть.
Распродажа доллара и падение доходности облигаций предполагают, что вывод рынка из комментариев Пауэлла заключается в том, что сейчас шансы на дальнейшее повышение ставок заметно снизились.
Доходность 10-летних трежерис снизилась до уровня 4,9%, а доллар США потерял силу по отношению к своим основным конкурентам. Индекс доллара снизился внутри дня в четверг на 0,42% до 106,12. Такова была первая реакция.
Пара EUR/USD поднималась выше 1,0600 в моменте, а курс GBP/USD максимально близко подходил к отметке 1,2200.
Фактически валютный рынок подтвердил, что это была впечатляющая речь Пауэлла.
Впрочем, вскоре ценовое движение несколько смягчилось. Инвесторам и трейдерам предстоит более внимательно изучить слова Пауэлла и пересмотреть свои ожидания. Тем более время для этого есть.
После выступления Пауэлла начинается период тишины перед заседанием ФРС через неделю.
Пока рынкам понятно одно: ФРС по-прежнему намерена действовать осторожно, но уже нет того явного посыла на ужесточение.
Пауэлл отметил, что регулятор внимательно отнесся к последним данным, демонстрирующим устойчивость экономического роста и спроса на рабочую силу.
«Дополнительные свидетельства устойчивого роста выше тренда или того, что напряженность на рынке труда больше не ослабевает, могут поставить под угрозу дальнейший прогресс в инфляции и могут потребовать дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики», – заявил он.
Пауэлл также обсудил тему доходности гособлигаций, подчеркнув, что она отражает стабильность экономики США. Его комментарии предполагают, что он менее обеспокоен недавними событиями, чем можно было бы предположить из его первых реакций на колебания доллара.
Означает ли это, что глава ФРС вмешался и изменил правила на валютном рынке? Стабильность основных валютных пар на протяжении дня говорит о том, что, вероятно, этого не произошло.
Согласно инструменту CME FedWatch, вероятность повышения ставки на 25 б.п. на декабрьском заседании составляет около 30%.
Актуальный прогноз доллара
Индекс доллара (DXY) продолжает двигаться в бычьем.
Последние тенденции показали активизацию продавцов, которые приблизили индекс к уровню 106. Текущие дневные индикаторы намекают на возможное усиление медвежьей активности, но если цена сохранится выше 106, можно ожидать продолжения роста.
Учитывая преобладающую бычью динамику, перспективы роста остаются актуальными.
После 11 недель непрерывного роста индекс достиг своего пика и сформировал сигнальную свечу доджи/падающую звезду в начале октября.
Однако этот сигнал не привел к существенному коррекционному движению, и рынок завершил следующую неделю на подъеме. Тем не менее стоит быть внимательными к возможным признакам изменения тренда в будущем.