Рекордный рост доходности трежерис оказал лишь временную поддержку американской валюте. Повальное паломничество капитала с рынка акций в гособлигации подняло доходность до рекордных значений. Например, доходность 10-летних трежерис вплотную приблизилась к 5-процентной отметке – это максимальное значение показателя с марта 2007 года. Остальные бумаги также бьют многолетние рекорды: доходность пятилетних облигаций на уровне 4,9%, 30-летних – 5% (23-летний рекорд). Риски дополнительного повышения процентной ставки ФРС усилились на прошлой неделе после публикации данных по росту инфляции в США. И хотя отчёты носили противоречивый характер (с одной стороны – продолжающееся ускорение индекса цен производителей и общего индекса потребительских цен, с другой стороны – снижение стержневого ИПЦ и базового индекса PCE), доходность трежерис стала расти активными темпами.
Примечательно, что, несмотря на рост доходности казначейских бумаг и потери на Уолл-Стрит (инвесторы негативно отреагировали на весьма неоднозначные результаты по корпоративным прибылям за III квартал), пара eur/usd продолжает находиться в рамках 5-й фигуры – то есть в том диапазоне, в котором она торгуется уже вторую неделю подряд.
Свою роль здесь сыграл Федрезерв. Точнее, некоторые его представители. Сразу двое членов ФРС (Харкер и Бостик) выступили против дополнительного ужесточения монетарной политики. Причём весьма категорично и прямолинейно. Например, глава ФРБ Филадельфии Патрик Харкер, который в этом году обладает правом голоса, заявил, что Федрезерв на данный момент «не должен думать о повышении процентной ставки», так как дополнительное ужесточение ДКП дополнительно усилит давление на экономику. При этом он отметил, что текущая политика ФРС истощает рынок недвижимости, лишая рынок жилья новых покупателей. По его словам, Центробанк, вероятней всего, «завершил цикл повышения ставки».
Аналогичную позицию озвучил и глава ФРБ Атланты Рафаэль Бостик. По его мнению, Федрезерву нет необходимости продолжать подъем ставки, так как денежно-кредитная политика в её нынешнем состоянии «является ограничительной – как раз такой, какой должна быть, чтобы вернуть инфляцию в США к целевому двухпроцентному уровню».
Другие представители ФРС, выступившие на этой неделе, озвучили более завуалированные заявления. Например, Мишель Боуман, с одной стороны, заявила о том, что инфляция постепенно снижается, но с другой стороны – признала, что показатели всё ещё остаются на слишком высоком уровне. Её коллега – Кристофер Уоллер – призвал не спешить с принятием решения по ставке, заявив о необходимости более длительного мониторинга ситуации.
На фоне таких заявлений всё чаще на рынке встречается мнение о том, что Федрезерв достиг своего пика по ставке. В частности, валютные стратеги Commerzbank в опубликованном сегодня обзоре заявили о том, что не ожидают дополнительного повышения процентной ставки. При этом первый шаг по снижению ФРС сделает, по их мнению, лишь в третьем квартале следующего года.
Согласно данным инструмента CME FedWatch Tool, вероятность повышения процентной ставки в ноябре составляет всего 6%. Что касается декабрьского заседания, то здесь вероятность 25-пунктного повышения гораздо выше – почти 40%. Это говорит о том, что рынок фактически отыграл сохранение статус-кво в следующем месяце, но при этом шансы на ужесточение ДКП по итогам декабрьского заседания сохраняются, и оцениваются, грубо говоря, как 50/50.
Такая диспозиция позволяет доллару держаться на плаву – в том числе и в паре с евро. Но для развития южного тренда eur/usd необходим соответствующий информационный импульс. Равно как и для развития масштабной коррекции по паре. Речь идёт о снижении в область 4-й фигуры или же закреплении выше отметки 1,0600.
Склонить чашу весов в ту или иную сторону сможет либо глава ФРС Джером Пауэлл, который сегодня выступает в Экономическом клубе Нью-Йорка, либо события геополитического характера (эскалация на Ближнем Востоке). Если Пауэлл примкнёт к представителям «голубиного» крыла Федрезерва и займёт осторожную позицию (акцентируя внимание на снижение стержневого индекса потребительских и базового индекса PCE и проигнорировав рост общего CPI и PPI), доллар окажется под давлением, тогда как покупатели eur/usd смогут снова протестировать уровень сопротивления 1,0630 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике). Но если глава Федрезерва продемонстрирует готовность к дополнительному ужесточению ДКП в этом году, вероятность повышения ставки в декабре вырастет. В таком случае медведи eur/usd получат повод для очередного штурма 4-й фигуры.
Что касается геополитики, то здесь в центре внимания – Ближний Восток. Израиль не начал наземную операцию в Газе, но при этом нет никаких признаков деэскалации конфликта. По одним сведениям, ЦАХАЛ завершает подготовку к масштабной операции. По другим сведениям, сценарий эскалации не поддержал Вашингтон, который озабочен усиливающимся гуманитарным кризисом и риском того, что конфликт может распространиться на другие страны ближневосточного региона. По мнению многих военных и политических экспертов, в ближайшие дни станет ясно, по какому сценарию будут разворачиваться события.
С точки зрения техники пара eur/usd на дневном графике расположена на средней линии индикатора Bollinger Bands, которая совпадает с линией Tenkan-sen. При этом линия Kijun-sen и облако Kumo находятся под облаком Kumo. То есть, ситуация носит неопределённый характер, трейдеры фиксируют прибыль, как только пара приближается к основанию 5-й фигуры или же к границам 6-го ценового уровня. Чтобы говорить о развитии северного движения, покупателям необходимо закрепиться выше таргета 1,0630 (верхняя линия Bollinger Bands на D1). Для возобновления южного тренда продавцам нужно закрепиться ниже отметки 1,0450 (нижняя линия Bollinger Bands на том же таймфрейме).