Чем больше смотришь на рынки, тем больше понимаешь, какой они испытывают шок. Если ранее инвесторы смотрели на американские фондовые индексы, чтобы понять, как изменяется глобальный аппетит к риску, то сейчас это не работает. Еще совсем недавно ралли доходности казначейских облигаций США служило путеводной звездой для «медведей» по EUR/USD, то на исходе второй декады октября никого не волнуют ставки по 10-летним долгам на уровне почти 5%. Как разобраться во всем, что происходит?
Динамика доходности казначейских облигаций США
Очередной парадокс с основной валютной парой произошел после выхода в свет статистики по заявкам на пособие по безработице в США. Показатель на неделе к 13 октября упал до минимальной отметки с января. Это обстоятельство вкупе с впечатляющими данными по американской занятости убеждают, что рынок труда прочно стоит на ногах. Возможно, нужно рассуждать не о рецессии или мягкой посадке, а о взлете экономики США?
В отличие от релизов данных по розничным продажам и промышленному производству, реакция долгового рынка на статистику по заявкам на пособие по безработице была иной. Доходность казначейских облигаций снизилась. Это обусловлено нежеланием инвесторов входить в сделки в преддверии выступления Джерома Пауэлла.
Динамика заявок на пособие по безработице
Ожидается, что председатель ФРС повторит мантру своих коллег о том, что рынок долга США делает за Центробанк часть его работы при помощи повышения доходности. Это ужесточает финансовые условия и в теории должно охлаждать как инфляцию, так и экономику. Вместе с тем потребительские цены все еще далеки от целевого ориентира в 2%, что заставляет Федрезерв держать дверь для возобновления цикла монетарной рестрикции открытой.
Иначе говоря, инвесторы настроены на расплывчатые комментарии Джерома Пауэлла, которые подтвердят нежелание ФРС повышать ставку в ноябре. Тем не менее шансы на ее рост в декабре или в январе останутся повышенными. Срочный рынок оценивает их 39% и 47% соответственно.
Лично я не думаю, что спич председателя Федрезерва успокоит инвесторов. Хаос на рынках обусловлен не монетарной политикой или страхами по поводу рецессии, а кризисом на Ближнем Востоке. Кто бы ни был виновен во взрывах в больнице в Газе, это усиливает вероятность эскалации геополитической напряженности. Напротив, попытки США и европейских стран разрешить возникшую ситуацию дипломатическим путем расцениваются как деэскалация и приводят к снижению Brent и росту EUR/USD.
Технически на дневном графике основной валютной пары имеет место формирование паттерна Всплеск и полка на базе 1-2-3. Для открытия среднесрочных позиций следует дождаться прорыва сопротивления на 1,064 либо успешного штурма поддержки на 1,05. В первом случае речь пойдет о покупках евро против американского доллара. Во втором, о продажах EUR/USD. Пока же акцентируем внимание на торговлю из консолидации: формируем шорты на росте и лонги на снижении котировок.