По итогам двух инфляционных релизов доллар вновь напомнил о себе. Примечательно, что трейдеры долларовых пар полностью проигнорировали отчёт по росту индекса цен производителей, все компоненты которого вышли в «зелёной зоне». Но при этом бурно отреагировали на весьма противоречивый индекс потребительских цен. Несмотря на противоречивые сигналы, трейдеры интерпретировали отчёт в пользу американской валюты.
В частности, пара eur/usd обновила в четверг трёхдневный лоу, снизившись с отметки 1,0640 до 1,0526. Более 100 пунктов всего за несколько часов – впечатляющая (по нынешним временам) волатильность. Впрочем, не спешите открывать короткие позиции: продавцы пары не только не смогли развить свой успех, но и не смогли удержать занятые позиции. На старте пятничных торгов инициативу снова перехватили покупатели. Исходя из этого возникает вопрос – действительно ли инфляция поможет гринбеку переломить ситуацию в свою пользу или же это был временный, сиюминутный успех? Давайте попробуем разобраться в сложившейся ситуации.
Начнём с сухой статистики. Согласно опубликованным вчера данным, общий индекс потребительских цен в сентябре остался на августовском уровне, то есть на отметке 3,7% г/г (при прогнозе спада до 3,6% г/г). Показатель на протяжении 12 месяцев снижался, но в июле и августе снова начал набирать обороты. Стержневой индекс, без учета цен на продукты питания и энергоносители, вышел на прогнозном уровне, то есть на отметке 4,1%. Это двухлетний минимум – самый слабый темп роста с сентября 2021 года.
Иными словами, общий ИПЦ продолжает демонстрировать строптивость, базовый индекс – последовательно снижается. Индекс цен производителей, который был опубликован в среду, лишь усложнил ребус: все компоненты отчёта вышли в «зелёной зоне», отразив ускорение инфляционного индикатора.
Стоит отметить, что по итогам прошедшей недели ястребиный настрой рынка относительно дальнейших действий ФРС заметно ослаб – прежде всего в контексте ближайшего заседания, которое состоится в следующем месяце. Так, вероятность повышения процентной ставки в ноябре сейчас составляет всего 9% (согласно данным инструмента CME FedWatch Tool). Для сравнения – в начале октября шансы на реализацию 25-пунктного сценария на ноябрьском заседании составляли почти 50%. Что касается декабрьского заседания, то здесь также фиксируется определённый скептицизм со стороны участников рынка. Вероятность повышения ставки на последнем в этом году заседании снизилась с 40% до текущих 30%.
Как видим, трейдеры практически уверены в том, что в ноябре Федрезерв сохранит статус-кво, но при этом ещё возлагают определённые надежды на декабрьскую встречу. Инфляционные отчёты, опубликованные на этой неделе, не переломили ситуацию в пользу ястребов. Но здесь необходимо сделать одну важную оговорку: в сложившейся ситуации важны не сами отчёты, а их интерпретация. Другими словами, обнародованные релизы позволяют склонить чашу весов как в пользу доллара, так и против американской валюты. И ключевую роль здесь сыграют члены ФРС.
Напомню, что в начале октября доллар существенно усилил свои позиции, несмотря слабый отчёт по росту базового индекса PCE, который отразил снижение показателя до 3,9%. Поддержку гринбеку оказали представители Федрезерва. В частности, глава ФРБ Кливленда Лоретта Местер отметила, что Федрезерву, вероятней всего, придется еще раз повысить ставки в этом году, так как риски для инфляции сейчас смещены в сторону повышательных. Аналогичную позицию озвучила и член Совета управляющих ФРС Мишель Боуман. По её словам, дальнейшее повышение процентной ставки и удержание её на достигнутом уровне в течение долгого времени «будет целесообразным».
На волне этих высказываний индекс доллара США обновил почти годовой максимум, достигнув 107-й фигуры, а пара eur/usd обновила полугодовой минимум, обозначившись на отметке 1,0449.