Пока экономика Британии балансирует на грани рецессии и стагфляции, срочный рынок выдает 80%-ю вероятность еще одного повышения ставки РЕПО до 5,75%, а ни эксперты Bloomberg, ни сам Банк Англии в это не верят, фунт продолжает двигаться под влиянием ветров из-за рубежа. Стерлинг стал одним из главных бенефициаров неожиданной реакции рынка на отчет об американской занятости за сентябрь. Впрочем, гарантии, что музыка на улице «быков» по GBP/USD будет играть долго, не даст никто.
Казалось бы, прирост занятости в 336 тыс. должен был похоронить противников доллара США. Индикатор продемонстрировал лучшую динамику с января. Безработица продолжает находиться на минимальном уровне за полвека, а темпы роста средних зарплат опережают инфляцию. Рост реальных доходов населения – хорошая новость для экономики. Но для ФРС это самый настоящий ребус. Почему несмотря на агрессивную монетарную рестрикцию американский ВВП не замедляется? Нужно возобновить ужесточение денежно-кредитной политики? Или долговой рынок при помощи ралли доходности сделает за Центробанк всю грязную работу?
Судя по позиционированию, спекулянты в преддверии отчета о рынке труда США за сентябрь рассчитывали на хорошую статистику. Хедж-фонды наращивали лонги по доллару на протяжении трех недель подряд и довели их до максимальной отметки с июня. Управляющие активами являются наименее «медвежьими» по «американцу» примерно за год.
Динамика индекса USD и позиций хедж-фондов по доллару США
Неудивительно, что отработал принцип «покупай доллар на слухах, продавай на фактах». Вместо того чтобы просесть ниже 1,204, GBP/USD подскочила выше 1,225. Впрочем, праздник на улице поклонников стерлинга, вероятнее всего, будет продолжаться недолго.
Одно дело спекулятивное закрытие позиций, другое – фундамент. В основе нисходящего тренда по GBP/USD лежат как расхождение в монетарной политике ФРС и Банка Англии, так и дивергенция в экономическом росте США и Британии. Да, перед Штатами стоят трудные задачи. Отложенные эффекты монетарной рестрикции Федрезерва, возобновление платежей по студенческим ссудам, все еще возможное отключение правительства, рост цен на нефть нанесут удар по ВВП. Однако все это мы уже слышали раньше. И про охлаждение экономики, и про рецессию. Однако Штаты продолжают твердо стоять на ногах, а их доллар – фаворит на Forex.
Туманный Альбион не может похватать ни сильной экономикой, ни желанием Банка Англии возобновить цикл ужесточения денежно-кредитной политикой. Хоть последние данные по деловой активности Британии оказались чуть лучше ожиданий, PMI все еще находится ниже критической отметки 50. Его положение сигнализирует о сокращении ВВП. Где уж стране тягаться с США.
Технически на дневном графике GBP/USD идет борьба за справедливую стоимость 1,219. Если по итогам торгов 9 октября будет сформирован внутренний бар, имеет смысл поставить отложенные ордера на продажу фунта от уровня 1,217 и на покупку от 1,223.