Судя по кривой доходности казначейских облигаций Америки, Экономика США, вероятно, близится к переломному моменту. Длинные позиции ускоряются в росте.
Несмотря на то что золото продолжает испытывать сильное давление со стороны продавцов, аналитики отметили, что драгоценный металл достаточно устойчив при максимальном росте долгосрочных облигаций США.
В среду доходность 30-летних облигаций выросла до максимума в 5%, самого высокого уровня с августа 2007 года; в то же время доходность 10-летних облигаций торгуется на уровне 4,8%, что является новым 16-летним максимумом.
При этом золоту удаётся удерживаться выше круглого уровня 1800 долларов за унцию.
А рост доходности облигаций создает рыночную среду, аналогичную той, которая наблюдалась в предыдущие периоды рецессии.
События в четвертом квартале 2023 года развиваются как некая комбинация событий 1987 года, когда перед крахом фондового рынка цены на облигации обвалились, и 2008 года, когда сырая нефть достигла пика. Тогда, в 2008 году, цена золота упала с 1000 долларов за унцию до 700 долларов, а затем начались ралли до 1900 долларов.
Сейчас отток золота из ETF частично обусловлен подавляющей силой правительства США.
И несмотря на то, что доходности облигаций есть куда расти, по мнению многих аналитиков, вероятно, идёт приближение пика, особенно в связи с тем, что рынок труда в США начинает остывать.
По мнению директор по инвестициям Zaye Capital Markets Наима Аслама, в преддверии пятничного отчёта о занятости в несельскохозяйственном секторе рынки будут чувствительны к разочаровывающим экономическим данным. С его слов, доходность облигаций достигнет пика, даже несмотря на то, что Федеральная резервная система в ближайшем будущем продолжит сохранять свою ограничительную денежно-кредитную политику.
Некоторые аналитики считают, что, поскольку цены на золото торгуются вблизи самых низких уровней с начала марта, жёлтый металл может стать привлекательной покупкой.
Так же инвесторам стоит обратить внимание на то, что более высокая доходность облигаций может нанести ущерб экономике США, а слабый экономический рост и устойчивая инфляция продолжают создавать стагфляционные условия, которые будут благоприятны для золота.
Растущий долг и геополитическая нестабильность могут сделать облигации США менее привлекательными для иностранных инвесторов. Кроме того, существует риск того, что Федеральная резервная система может потерять контроль над доходностью и будет вынуждена стать покупателем последней инстанции.
Есть вероятность того, что прежде чем ФРС начнёт снижать ставки, она будет вынуждена увеличить свой баланс с помощью новых мер количественного смягчения; это будет ещё одним позитивом для драгоценного металла.
На данный момент времени ФРС сталкивается с растущими экономическими рисками, и в ближайшем будущем они вряд ли смогут вернуть инфляцию к целевому уровню в 2%.