Британская валюта остается в напряжении, пытаясь справиться с негативным экономическим влиянием. На этом фоне многие аналитики ожидают ухудшения динамики GBP, полагая, что октябрь принесет стерлингу очередные разочарования.
На этой неделе фунт достиг шестимесячного минимума по отношению к гринбеку, ознаменовав худший месяц с момента запуска мини-бюджета в Великобритании в 2022 году. Причина – рост опасений по поводу того, что высокие процентные ставки подтолкнут британскую экономику к рецессии. На этом фоне эксперты зафиксировали масштабную распродажу GBP и выразили беспокойство по поводу его скорейшего восстановления.
Британская валюта дешевела по отношению к американской на протяжении пяти сессий подряд, откатившись к 1,2200 и ниже. С начала этого месяца, когда давление на стерлинг усилилось, пара GBP/USD просела на 4%, а от пика в июле ее потери достигли 7,3%. К настоящему моменту фунт упал на 3,4% по отношению к доллару, достигнув $1,2168. В подобной ситуации инвесторы опасаются, что высокие процентные ставки замедлят рост британской экономики.
По оценкам аналитиков Convera, в настоящее время пара GBP/USD снизилась на 7%, резко отойдя от максимума в 1,3100. В итоге «британец» столкнулся с перепроданностью, но не оставил попыток подняться. «Несмотря на то, что пара GBP/USD находится на территории перепроданности, она продолжает падать и уже достигла нового шестимесячного минимума. Поскольку барьер в 1,2200 взят, то обесценивание фунта по отношению к доллару превысило 7% за последние девять недель», – подчеркивают в Convera.
По мнению специалистов, недавняя распродажа GBP связана с более мягкой, чем ожидалось, позицией Банка Англии в отношении инфляции. Текущее снижение пары GBP/USD на этом фоне сопоставимо с аналогичным разворотом в мае 2018 года и в октябре 2016 года.
Однако эксперты не теряют оптимизма. По предварительным расчетам, от текущих уровней коррекционный отскок может вернуть пару GBP/USD к высокому уровню 1,2320, который ранее считался зоной масштабной поддержки. В сложившейся ситуации амбициозной целью «быков» по GBP станет отметка 1,2430, которая пока недостижима.
Несмотря на то, что стерлинг продемонстрировал слабые результаты, аналитики UBS достаточно оптимистичны в отношении среднесрочных перспектив GBP. В банке обращают внимание на сильную поддержку вблизи 1,1900, а также допускают формирование новой вершины на уровне 1,2600. Утром в четверг, 28 сентября, пара GBP/USD курсировала вблизи 1,2170, устремляясь к выходу из низкого диапазона.
Текущее падение фунта эксперты объясняют резким снижением ожиданий по процентным ставкам в Великобритании. В данный момент Банк Англии прекратил цикл повышения ставок, однако допустил их подъем в будущем по мере необходимости. Напомним, что в минувший четверг, 21 сентября, регулятор сохранил процентные ставки без изменений, завершив серию из 14 последовательных повышений с декабря 2021 года.
Решение Банка Англии стало сюрпризом для рынков и негативно отразилось на динамике фунта. В настоящее время почти половина участников рынки оценивает вероятность отказа от дальнейшего повышения ставки на 5,25%. Текущая ситуация демонстрирует быстрый разворот в ожиданиях трейдеров, которые в середине июля прогнозировали, что к концу 2023 года ставки в Великобритании вырастут до 6,4%. Причиной таких прогнозов стали ожидания инвесторов в отношении того, что процентные ставки в Великобритании будут оставаться на высокими дольше, чем в других странах. Этому способствовал уверенный рост британской экономики в первом полугодии 2023 года.
Однако позже ситуация на макроэкономическом поле резко изменилась. Неожиданный шаг со стороны регулятора был сделан после того, как августовская инфляция в Великобритании оказалась намного ниже ожиданий. Согласно недавним отчетам, в последний месяц лета было зафиксировано ослабление инфляции в сфере услуг и в базовой инфляции. По мнению аналитиков, если не произойдет кардинальных изменений в улучшении данных по инфляции или заработной плате в Великобритании, то в ноябре Банк Англии вновь возьмет паузу. В итоге к концу 2023 года ключевая ставка останется на уровне 5,25%.
На этом фоне стерлинг утратил поддержку «бычьих» факторов, поэтому продемонстрировал низкие результаты. По мнению экономистов ANZ Bank, долгосрочные перспективы фунта, несмотря на негативные факторы, достаточно позитивные: «Если на ближайшем заседании Банк Англии завершит цикл ужесточения ДКП, то пара GBP/USD сможет закрепиться выше уровня 1,2700 к концу этого года. В подобной ситуации шансы на восстановление экономики Великобритании достаточно высоки», – подчеркивают в ANZ Bank.
Стремительный откат фунта произошло на фоне уверенного роста доллара. При этом спрос на гринбек поддерживает растущая доходность казначейских облигаций США. На этом фоне были зафиксированы распродажи GBP, поскольку доходность британских гособлигаций снизилась в связи с пересмотром ожиданий по ставке.
Несмотря на сильное ралли USD, многие аналитики ожидают его отскока. Это может изменить ситуацию в пользу других валют, в первую очередь евро и фунта. Однако в краткосрочной перспективе восстановление стерлинга затруднено. Поэтом эксперты склоняются к постепенному подъему «британца» в среднесрочном и долгосрочном горизонтах планирования.
Небольшую поддержку стерлингу оказывает относительная стабильность британской экономики. Однако здесь имеются экономические «прорехи», которые грозят превратиться в дыры. На этом фоне сентябрьское падение GBP резко контрастирует с первой половиной 2023 года, когда он считался наиболее эффективной валютой G10, поднявшись с рекордно низкого уровня после катастрофического мини-бюджета, запущенного прежним премьер-министром Лиз Трасс.
В ближайшее время экономисты прогнозируют ослабление фунта: валютные стратеги HSBC и Nomura полагают, что до конца 2023 года он упадет до $1,1800. С этим согласны валютные стратеги Goldman Sachs, которые ухудшили прогноз по фунту по отношению к доллару. По предварительным прогнозам, в течение следующих трех месяцев стерлинг существенно просядет (до $1,1800), а давление на него усилится.
Аналитики ожидают, что GBP продемонстрирует худшие результаты по сравнению с другими валютами, в первую очередь по отношению к евро, и эти опасения подтверждаются. Масла в огонь добавляют негативные экономические факторы, которые почти «испепеляют» фунт. Однако у некоторых экономистов остается уверенность в постепенном подъеме стерлинга в долгосрочной перспективе.