Голь на выдумку хитра. Не только стремительный рост цен на нефть, но и способность России обходить западные санкции увеличивают доходы страны. Даже на фоне сокращения экспорта. В результате ухудшение состояния внешней торговли уже не так сильно бьет по позициям «медведей» по USD/RUB. Рубль вступил в стадию стабилизации, что крайне важно для готовящихся к президентским выборам 2024 властей.
Когда в конце 2022 США и другие страны G7 вводили ценовой потолок для российских сортов черного золота в $60 за баррель, их основной целью являлось снижение валютной выручки Москвы с целью сокращения финансирования вооруженного конфликта на Украине. Механизм предусматривал отказ в страховании перевозимых на танкерах грузов при несоответствии цен установленному потолку. Однако кто-то забыл про теневой флот танкеров, три четверти которого в настоящее время используется для перевозки грузов из РФ. Там цены на российские сорта нефти близки к рыночным и существенно выше $60 за баррель.
Динамика цен на различные сорта нефти
Если в мае Россия экспортировала около 3 млн б/с собственных сортов ESPO и Urals по морю с комбинированной западной и незападной страховкой, то в августе цифра упала до 2,5 млн б/с. При этом снижение в размере 626 тыс. б/с произошло за счет застрахованных западных судов.
Согласно анализу записей о доставке и страховании, на который ссылается Financial Times, в августе три четверти путешествующих из РФ танкеров были без страховых соглашений с западными компаниями. Это больше, чем 50% весной. Москва научилась обходить санкции, что вкупе с ростом цен на нефть на мировом рынке приносит ей больше валютной выручки даже на фоне сокращения экспорта. По оценкам KSE, доходы РФ от поставок за рубеж черного золота в 2023 будут на $15 млрд больше, чем можно было бы предположить.
Динамика поставок российской нефти на застрахованных и незастрахованных танкерах
Продолжающая поступать в страну валютная выручка позволяет экономике России держаться на плаву. Международный валютный фонд прогнозирует, что валовый внутренний продукт в 2023 вырастет на 1,5%, в 2024 – на 1,3%. Действующая власть и вовсе говорит о +2,8% по итогам текущего года.
Расширению экономики в следующем году будет способствовать рост государственных расходов более чем на 25% по сравнению с 2023. При этом доля расходов на оборону увеличится с 2,7% от ВВП в 2021 и 3,9% в 2023 до 6%.
На фоне устойчивости экономики, роста цен на нефть, способности России обходить западные санкции и увеличения валютной выручки даже в условиях снижения экспорта, позиции «медведей» по USD/RUB уже не выглядят такими безнадежными, как ранее.
Технически на дневном графике комбинация паттернов Три индейца и 1-2-3 может спровоцировать серьезную коррекцию USD/RUB. Однако для начала продавцам нужно преодолеть поддержку на 93. Напротив, прорыв сопротивления на 98 станет поводом для покупок благодаря активации модели Всплеск и полка и выходу пары из торгового диапазона 93-98.