USD/JPY надувает паруса

На старте недели доллар США оседлал очередную волну роста. Вчера гринбек резко поднялся по всем направлениям, включая пару с иеной. Разбираемся, что послужило трамплином для USD/JPY и какие перспективы ожидают котировку в ближайшее время.

Вчера американская валюта продолжила свою 4-дневную серию побед и продемонстрировала самое сильное за последние 3 недели ралли. За день индекс DXY вырос к корзине основных валют почти на 0,4%, достигнув 10-месячного пика 106,1.

Против иены доллар подскочил на 0,3% и закрыл сессию на самом высоком с декабря прошлого года уровне 148,82, протестировав ранее внутридневной максимум 148,97.

Ключевым драйвером роста для всех долларовых мажоров стал резкий скачок доходности 10-летних US Treasuries. В минувший понедельник показатель поднялся на более чем 45 б.п. и впервые с 2007 года превысил отметку 4,5%.

Это ралли увеличило и без того огромный разрыв между доходностями 10-летних гособлигаций США и их японскими аналогами. Вчера разница достигла 382 б.п., что является самым большим с 10 ноября прошлого года значением.

– Всякий раз, когда мы видим резкое увеличение доходности US Treasuries по сравнению с JGB, особенно по 10-летним облигациям, это, как правило, оказывает очень сильное влияние на курс пары доллар/иена. Так произошло и вчера, – прокомментировал ситуацию аналитик CIBC Capital Markets Бипан Рай.

Топливом для доходности американских бондов послужило укрепление ястребиных настроений рынка относительно будущей денежно-кредитной политики Федрезерва.

Напомним, что на своем сентябрьском заседании, которое состоялось на прошлой неделе, ЦБ США сделал паузу в текущем цикле ужесточения, но просигнализировал о возможности еще одного повышения процентных ставок в текущем году.

Также для долларовых быков приятным сюрпризом стало значительное улучшение прогнозов членов FOMC по ставкам на следующий год. Если раньше чиновники прогнозировали четыре снижения показателя к концу 2024 года, то теперь – всего лишь два.

– ФРС планирует сохранить ставки высокими гораздо дольше, чем предполагал рынок, поскольку неожиданная устойчивость американской экономики делает инфляцию главной заботой регулятора. Это подчеркивает разницу между США и другими странами, где экономический рост, наоборот, замедляется на фоне ужесточения денежно-кредитной политики. Но особенно философия "выше –дольше" губительна для иены, которая до сих пор находится под голубиным давлением Банка Японии, – отметили аналитики Bloomberg Economics.

В начале этой недели трейдеры получили еще несколько доказательств того, что представители ФРС по-прежнему сохраняют ястребиный настрой.

Так, вчера президент ФРБ Чикаго Остан Гулсби заявил, что сохранение инфляции выше целевого уровня ФРС в 2% является гораздо более высоким риском, нежели жесткая политика регулятора, замедляющая экономику.

В то же время его коллеги Сьюзан Коллинз из ФРБ Бостона и Мэри Дейли из ФРБ Сан-Франциско подчеркнули необходимость дополнительного повышения процентных ставок, несмотря на то что в США наблюдается уверенный дезинфляционный тренд.

– Мы по-прежнему уверены, что до тех пор, пока на горизонте не появится реальная перспектива снижения процентных ставок в США, доллар будет оставаться сильным, – заявила валютный стратег Rabobank Джейн Фоули.

Еще одним попутным ветром для пары USD/JPY на старте текущей недели стало существенное усиление голубиной риторики Банка Японии.

Напомним, что на своем сентябрьском заседании, которое прошло в минувшую пятницу, BOJ сохранил ультрамягкую денежно-кредитную политику и просигнализировал о том, что намерен придерживаться этого курса в будущем.

Выступая вчера перед бизнес-лидерами в Осаке, глава японского ЦБ подтвердил необходимость дальнейшего стимулирования экономики, поскольку ее восстановление и ценовые тенденции все еще слишком неустойчивы, чтобы рассматривать на данном этапе неизбежный монетарный разворот.

– Восстановление экономики остается слишком хрупким для изменения направления. Да, мы уже достигли кое-каких позитивных сдвигов, но нам нужно набраться терпения, чтобы понять, продолжит ли заработная плата расти, стимулируя частное потребление, – отметил К. Уэда.

Это заявление окончательно развеяло спекуляции насчет скорой нормализации монетарного курса BOJ, которые появились на рынке после недавнего интервью председателя японского ЦБ местной газете Yomiuri.

В начале сентября чиновник предположил в беседе с журналистами, что к концу года Центробанк может начать выход из ультрамягкой политики, если полученные к тому времени данные укажут на устойчивую инфляцию, сопровождаемую ростом заработной платы.

Теперь участники рынка прекрасно понимают, что ястребиная риторика К. Уэды была продиктована не изменением его политической позиции, а желанием уберечь иену от дальнейшего падения. В этом году курс JPY опустился против доллара на более чем 13%.

В настоящее время японская валюта торгуется на уровнях, достижение которых в прошлом году спровоцировало два вмешательства в валютный рынок со стороны Токио.

Приближение актива USD/JPY к уровню 150, который многие трейдеры называют красной чертой, вынуждает японское правительство почти ежедневно выступать с предупреждениями в адрес валютных спекулянтов.

Так, сегодня утром премьер-министр Японии Фумио Кисида заявил, что власти продолжают внимательно следить за изменениями на рынке Форекс с чувством безотлагательности, считая чрезмерные колебания курсов нежелательными.

Учитывая большое количество угроз со стороны Токио, многие аналитики оценивают риск вмешательства на данном этапе как очень высокий. По мнению экспертов, страх перед интервенцией будет ограничивать рост пары USD/JPY в ближайшей перспективе.

Однако если доходность гособлигаций США продолжит набирать обороты, долларовым быкам будет довольно трудно сдержать свой пыл. Ралли доходности US Treasuries называется сейчас главным фактором роста доллара против иены. В таких условиях мажор имеет все шансы в скором времени достичь круглой фигуры 150.

После пробоя уровня 148,00 пара USD/JPY настроена протестировать уровень 149,00, за которым последует отметка 150,00. Однако трейдерам следует проявлять осторожность, поскольку существует высокая угроза интервенции.

С другой стороны, первой поддержкой для котировки может стать Тенкан-Сен на отметке 147,99, за которым последует уровень 147,00, а затем Киджун-Сен в районе 146,70.