Пара евро-доллар сегодня обновила 7-месячный ценовой минимум, отыгрывая итоги сентябрьского заседания ФРС. Впервые с февраля этого года цена снизилась к основанию 6-й фигуры, приблизившись к уровню поддержки 1,0600 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1). И хотя продавцам eur/usd не удалось импульсно преодолеть этот ценовой барьер, мяч остаётся на их стороне благодаря «ястребиной» риторике Джерома Пауэлла.
Стоит отметить, что формальные итоги сентябрьской встречи совпали с ожиданиями рынка. Федрезерв реализовал базовый, наиболее вероятный сценарий, сохранив процентную ставку на прежнем уровне. Вероятность сохранения статус-кво оценивалась рынком в 99% (согласно данным инструмента CME FedWatch Tool). Поэтому реализация данного сценария не оказала на трейдеров какого-либо существенного влияния. А вот обновлённый точечный прогноз и риторика главы ФРС спровоцировали ценовую турбулентность по всем долларовым парам. И пара eur/usd здесь не стала исключением.
Если в двух словах, рынок получил два сигнала со стороны американского регулятора. Первый сигнал – о том, что Центробанк, вероятно, до конца года повысит процентную ставку. Второй сигнал – ЦБ не собирается снижать ставку в обозримом будущем. Такие мессиджи оказали поддержку гринбеку: индекс доллара снова вернулся в область 105-й фигуры.
Прежде всего на стороне американской валюты оказался обновлённый точечный прогноз (dot plot). Диаграмма, отражающая индивидуальные ожидания членов ФРС, отразила ястребиный настрой ЦБ. Стало известно, что 12 из 19 руководителей ЦБ ожидают еще одного повышения ставки до конца текущего года – то есть в ноябре или декабре.
Комментируя формальные итоги сентябрьского заседания, Джером Пауэлл заявил о том, что на данный момент нельзя говорить о том, что ставка достигла своего пикового значения. Федрезерв нажал на паузу, но не завершил текущий цикл ужесточения монетарной политики. Пауэлл отметил, что большинство членов ФРС считает, что до конца 2023 года «уместно еще одно повышение ставки» (что, в общем-то согласуется с обновлённым точечным прогнозом). Одновременно с этим он уточнил, что ставка «уже близка к тому уровню, где ей нужно быть», но Федрезерву «по-прежнему необходимы убедительные сигналы того, что инфляция в США взята под контроль».
Другими словами, американский регулятор оставил дверь открытой для ещё одного раунда ужесточения ДКП в этом году. Тем самым он оказал поддержку доллару, который теперь будет держаться на плаву за счёт роста ястребиных ожиданий.
Ирония судьбы: ЕЦБ в сентябре потопил евро, подняв процентные ставки, а Федрезерв подставил гринбеку плечо, сохранив статус-кво. Понятно, что всё дело в дальнейших перспективах ужесточения политики (европейский регулятор дал понять, что будет держать ставки на достигнутом уровне, и вряд ли прибегнет к ещё одному повышению), но сам факт «зеркальной реакции» нельзя не отметить.
Впрочем, доллар получил поддержку не только за счёт «ястребиных» намерений ФРС декларативного характера. Ещё один важный сигнал, полученный рынком, заключается в том, что Федрезерв не планирует в обозримом будущем смягчать монетарную политику.
Вначале Пауэлл заявил о том, что он не собирается подавать сигнал о сроках снижения ставки, так как для ответа на этот вопрос «существует слишком много неопределенностей». Но затем он всё же признал, что в рамках 2024 года этот вопрос, возможно, будет рассматриваться («в какой-то момент придет время опустить ставку»), но когда именно – определить невозможно. При этом глава ФРС дал понять, что в обозримом будущем, в перспективе ближайших месяцев тема снижения ставки вряд ли окажется на повестке дня.
К слову, согласно упомянутому выше обновлённому точечному прогнозу, члены ФРС планируют снизить ставку в следующем году на 50 базисных пунктов, тогда как июльский dot plot предполагал 100-пунктное снижение в течение 2024 года. Данный фактор также сыграл на стороне гринбека.
В целом риторика Джерома Пауэлла носила весьма ястребиный характер. Например, по его словам, рост экономики США «оказался сильнее, чем ожидалось, и данный факт способствует повышению ставки на фоне высокой инфляции». При этом он отметил, что рост цен на энергоносители, который, судя по всему, будет иметь устойчивый характер, может повлиять на инфляцию.
Как уже было сказано выше, пара eur/usd, реагируя на итоги сентябрьского заседания, снизилась к основанию 6-й фигуры. Но при этом трейдеры не решились на штурм уровня поддержки 1,0600 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1). Более того, в период европейской сессии четверга покупатели смогли отвоевать часть утраченных позиций.
Дело в том, что Федрезерв, по сути привязал свои шаги (а вернее, один шаг – повышение ставки) к динамике инфляционного роста. По словам Пауэлла, дальнейшие решения ФРС «будут приниматься на основе совокупности всех данных». Это означает, что следующие инфляционные релизы (индекс потребительских цен, базовый индекс PCE, индекс цен производителей) за сентябрь и октябрь будут иметь решающее значение в контексте ноябрьского заседания. Определённые предпосылки к росту общей инфляции есть (прежде всего это рост нефтяного рынка), но говорить сейчас с уверенностью о том, что ФРС повысит ставки в ноябре, всё же нельзя. Согласно данным инструмента CME FedWatch Tool, вероятность реализации 25-пунктного сценария на ноябрьском заседании составляет на данный момент всего 30%.
Именно поэтому продавцы eur/usd не спешат штурмовать таргет 1,0600, тогда как для развития нисходящего тренда трейдерам необходимо закрепиться под этим уровнем. Учитывая тот факт, что первоначальный южный импульс угас, короткие позиции сейчас рассматривать нецелесообразно. Для захода в продажи имеет смысл использовать коррекционные откаты при приближении к границам 7-й фигуры (ближайший уровень сопротивления – линия Tenkan-sen на D1, соответствующая отметке 1,0690). Целью южного движения в таком случае будет выступать вышеуказанный уровень поддержки 1,0600.