Канадский доллар в паре с американской валютой находится в рамках ярко выраженного южного тренда третью неделю подряд. В начале сентября пара usd/cad обновила полугодовой ценовой максимум, подобравшись к границам 37-й фигуры. Но затем инициативу перехватили продавцы, утянув цену к текущему уровню 1,3420. Пара прошла более чем 250-пунктный путь, игнорируя при этом общее усиление гринбека. Это говорит о том, что локомотивом нисходящего вала выступил канадец, который усиливает свои позиции благодаря благоприятному фундаментальному фону.
Напомню, что по итогам последнего заседания Банк Канады не стал анонсировать повышение процентной ставки, однако при этом отметил, что не исключает такой вариант развития событий. Формулировки канадского ЦБ носили достаточно осторожный характер, но вместе с тем регулятор предположил, что в ближайшей перспективе инфляция снова может продемонстрировать восходящую динамику из-за роста цен на бензин.
Опасения Центробанка, по большому счёту, оправдались. Вчера был опубликован отчёт по росту инфляции в Канаде, который отразил ускорение индекса потребительских цен.
Так, общий ИПЦ в годовом выражении поднялся до 4,0% при прогнозе роста до 3,8%. Показатель демонстрирует восходящую динамику второй месяц подряд. При этом индекс достаточно резко рванул вверх – с отметки 3,3% сразу до четырёх процентов. Базовый индекс потребительских цен, исключающий волатильные цены на энергию и продукты питания, также вырос. В годовом выражении стержневой CPI вышел на отметке 3,3%. И хотя прирост носит минимальный характер, здесь важен сам факт. Дело в том, что базовый индекс последовательно снижался на протяжении 7 месяцев (с ноября 2022 года по июнь 2023 года), достигнув в июне отметки 3,2%. В июле он вышел на том же уровне, а вот в августе он минимально, но всё же ускорился – впервые с октября прошлого года.
Структура отчёта говорит о том, что ускорение инфляции в годовом выражении обусловлено в основном ростом цен на бензин. Выросли и другие компоненты: в частности цены на продукты питания выросли на 6,8% г/г, одежда и обувь подорожали на 1,7% г/г, транспортные услуги подорожали на 2,3% г/г. Цены на жилье в прошлом месяце выросли сразу на 6,0% после роста на 5,1% в июле (это отчасти вызвано ростом арендной платы и повышением процентных ставок).
В целом, учитывая динамику инфляции в августе, можно предположить, что в третьем квартале инфляция будет выше, чем Банк Канады прогнозировал на своём заседании в июле. Это плохие новости для канадского регулятора, который, судя по его риторике по итогам сентябрьского заседания, явно тяготеет к сохранению выжидательной позиции.
Реагируя на этот релиз, пара usd/cad рухнула до уровня поддержки 1,3380 (верхняя граница облака Kumo на таймфрейме D1). И хотя покупатели затем смогли отыграть часть утраченных позиций, настрой по паре остаётся медвежьим.
Следующее заседание Банка Канады состоится 25 октября – к тому моменту канадский регулятор будет располагать данными по росту инфляции не только за август, но и за сентябрь. Если сентябрьский отчёт по росту ИПЦ повторит траекторию августовского, вероятность дополнительного повышения процентной ставки существенно увеличится. Принимая в сентябре решение по ставке, глава канадского регулятора отдельной строкой заявил о том, что ЦБ в дальнейшем может вновь повысить стоимость заимствований «если инфляционное давление сохранится». Поэтому если в сентябре динамика роста сохранится, Центробанк в октябре может прибегнуть к ответным мерам.
Такой вариант развития событий весьма вероятен, учитывая сложившуюся ситуацию на нефтяном рынке. Несмотря на ценовой откат, Brent и WTI продолжают держаться на многомесячных ценовых максимумах, раскручивая тем самым спираль инфляционного роста.
Таким образом, вчерашний инфляционный релиз усилил позиции канадского доллара, хотя в моменте фундаментальная картина осталась прежней – ближайшее заседание Банка Канады состоится почти через 5 недель.
Тем не менее рост инфляционных показателей на фоне роста нефтяных котировок создают благоприятную почву для дальнейшего развития южного тренда. При одном условии – если Федрезерв по итогам сентябрьского заседания не укрепит американскую валюту своей «ястребиной» риторикой. Если гринбек не получит поддержку со стороны ФРС, продавцы смогут рассчитывать на повторное тестирование уровня поддержки 1,3380 (верхняя граница облака Kumo на дневном графике). Преодоление этого ценового барьера откроет путь к отметке 1,3300 – это нижняя граница данного облака на том же таймфрейме. И всё же, учитывая вышеуказанные риски, до объявления итогов заседания ФРС по паре целесообразно сохранять выжидательную позицию.