Главное событие сегодняшнего дня – заседание FOMC, на котором не ожидается изменений процентных ставок, а основное внимание будет сосредоточено на обновленной точечной диаграмме, то есть на том, как члены Комитета видят будущую траекторию ставок. Пока в прогнозах еще одно возможное повышение на одном из последующих заседаний, которое будет окончательным, но даже на это последнее повышение рыночный прогноз не превышает 40%.
Ястребиным итогом заседания можно будет считать изменение прогнозов ФРС по ставке в пользу еще одного повышения в этом году либо суммарно меньшее количество сокращений в следующем. Ну и, конечно же, в фокусе пресс-конференция Дж.Пауэлла, которая даст ответ, как ФРС видит траекторию снижения инфляции, в зависимости от оценки реакция рынка может качнуться как в одну, так и в другую сторону.
Рост инфляции в Канаде спровоцировал общий рост доходности, 10-летние облигации США на пике достигали 4,371%, что является новым максимумом с 2007г.
Завтра свои заседания проведут Банк Англии, НБ Швейцарии, выступит с речью глава ЕЦБ Лагард, в пятницу утром завершит свое заседание Банк Японии. Плотный календарь создает риск резкого роста волатильности, если поступающие новости будут отклоняться от прогнозов.
USD/CAD
Индекс потребительских цен вырос в августе с 3.3% г/г до 4.0% г/г, превысив прогнозы, базовая инфляция выросла с 3.2% до 3.3%. Данные опровергают тезис о замедлении инфляции в Канаде, и дело не только в росте цен на бензин и ипотечные кредиты.
Всё больше свидетельств о том, что растет базовое инфляционное давление. Взвешенный медианный и усеченный средний индекс потребительских цен ускорился до 5,4% м/м как с учетом сезонных колебаний, так и в годовом исчислении. В результате трехмесячные скользящие средние поднялись до 4,4% м/м для взвешенной медианы (с 3,4%) и до 4,6% для усеченного среднего (с 3,6%).
Инфляция в сфере услуг остается высокой, но не вызывает озабоченности, чего нельзя сказать о товарном сегменте – цены на товары выросли в августе на 16.4% м/м против роста 1% в июле. Может быть, много объяснений того, почему случился такой резкий скачок, но ясно одно – наблюдавшееся ранее замедление инфляции вовсе не является устойчивым.
Отчет по инфляции определенно увеличивает шансы на то, что банк Канады повысит ставку на октябрьском заседании несмотря на то, что заседание состоится только 25 октября, и до этого времени выйдет еще один отчет по инфляции, а также пакет данных о рабочих местах и заработной плате. На сегодняшний день можно ожидать медленного смещения прогнозов в пользу еще одного повышения, что поддержит канадский доллар.
Чистая короткая позиция по CAD увеличилась за отчетную неделю на 1,26 млрд и достигла -0,09 млрд. Позиционирование уверенно медвежье, расчетная цена выше долгосрочной средней и направлена вверх.
USD/CAD немного не дотянул до зоны поддержки 1.3330/50, где проходит середина канала. С учетом того что расчетная цена не показывает признаков разворота вниз, исходим из того, что текущее снижение является коррекционным и канадец после формирования локального основания возобновит рост. Цель – верхняя граница канала 1.3690/3720, далее возможна попытка выхода из канала вверх, следующая цель – 1.3863.
USD/JPY
Утром в пятницу Банк Японии проведет очередное заседание по кредитно-денежной политике. Никаких изменений не ожидается, также не будет и новых прогнозов. Одним из основных аргументов в пользу проходного заседания является то, что BoJ принял большую гибкость в проведении контроля кривой доходности (YCC) только на своем июльском заседании. После этой встречи не было опубликовано никакой новой информации, позволяющей предположить какое-либо заметное изменение взглядов Банка Японии на цены и заработную плату.
Поэтому внимание, скорее всего, будет сосредоточено на пресс-конференции главы Банка Уэды после встречи. У него будет возможность объяснить точку зрения Банка на цены и заработную плату после июльского заседания, а также растущие спекуляции рынка о скором прекращении политики отрицательных ставок.
Чистая короткая позиция по JPY выросла за отчетную неделю на 170 млн, до -8.389 млрд, спекулятивное позиционирование устойчиво медвежье. Расчетная цена потеряла направление, что можно характеризовать как неустойчивое равновесие.
Неделей ранее мы отмечали то, что вероятность развития коррекционного снижения стала выше. По всей видимости, игроки будут ждать итогов заседания Банка Японии в пятницу, чтобы убедиться в том, что риторика о намерении рассмотреть изменения в кредитно-денежной политике получит подтверждение. Бычий настрой по USD/JPY постепенно сходит на нет, но для разворота или глубокой коррекции нужны основания, которые может дать Банк Японии. Пока этого не произошло, торговля будет идти в боковом диапазоне с небольшим бычьим перевесом. Сопротивление 148.60/60, в случае избыточно голубиных комментариев BoJ рост может ускориться и цель сместится к максимуму 151.91. Если же намерение начать изменения в политике получит подтверждение, то не исключен глубокий откат к 145.00.