Европейский центральный банк снова повысил процентные ставки, действуя в прежнем ключе 10-й раз подряд. Европейская валюта при этом реагирует резким падением. Почему так, давайте разбираться.
Очевидно, что сделанного на последних девяти заседаниях для подавления высокого ценового давления в регионе явно недостаточно. Но подобного рода агрессивная политика начинает всерьез беспокоить инвесторов, которые теперь явно напуганы наступлением рецессии, что делает евро менее привлекательным перед тем же американским долларом, усиливая спрос на облигации. Учитывая, какие реальные проблемы сейчас испытывает европейская экономика, очередной рост стоимости заимствований еще больше ей навредит, что продолжит и дальше ослаблять позиции евро.
Как я отмечал выше, приняв наиболее взвешенное решение с тех пор, как в прошлом году политики начали поднимать стоимость заимствований, сегодня члены управляющего совета вновь повысили ставку по депозитам на 25 базисных пунктов, до рекордных 4%, а общую процентную ставку до 4,5%, заявив, что новый уровень ограничения внесет существенный вклад в установление контроля над инфляцией.
Многие эксперты теперь считают, что это вероятный пик самого агрессивного цикла ужесточения денежно-кредитной политики в регионе, что привело к резкому росту рынка облигаций. Трейдеры теперь видят вероятность нового повышения менее чем в 20%, что отражает растущую обеспокоенность по поводу перспектив роста экономики региона.
Управляющий совет во Франкфурте повторил заявление о том, что он будет удерживать стоимость заимствований на «достаточно ограничительном уровне столько, сколько потребуется». Очевидно, что эта формулировка оставляет дверь открытой для дальнейших повышений, если инфляция окажется более жесткой, чем предполагалось.
Скорей всего, сегодняшнее повышение ставок – как раз тот самый компромисс между политиками, которые признали необходимость причинить «дополнительную боль экономике», чтобы взять инфляцию под контроль.
Также сегодня были представленные новые прогнозы ЕЦБ. Ожидается более слабый годовой экономический рост до 2025 года, в то время как инфляция должна снизиться лишь до 3,2% в 2024 году, а затем до 2,1% в 2025-м. Это выше, чем ожидалось ранее. Базовый индекс потребительских цен также будет немного выше в конце 2025 года и составит в среднем 2,2%.
За подробностями и толкованием всего нужно обратиться к президенту Европейского центрального банка Кристин Лагард, которая даст пресс-конференцию уже в ближайшее время.