EUR/USD. Индексы ZEW разочаровали, но продажи пары выглядят рискованно

Пара евро-доллар сегодня попыталась развить вчерашний коррекционный рост, но данная попытка завершилась провалом. Инициативу снова перехватили продавцы eur/usd, не позволив своим оппонентам даже приблизиться к границам 8-й фигуры. Формальным поводом для разворота цены стал релиз данных по росту индексов ZEW. По большому счёту, это отчёт второстепенного порядка, но он дополнил сложившуюся картину – негативную для евро фундаментальную картину. Поэтому трейдеры достаточно остро отреагировали на релиз, тем более что северный импульс и без того угасал. Участники рынка воспользовались инфоповодом и зафиксировали прибыль, закрыв длинные позиции. Тем самым они вновь развернули пару на юг – цена снова отправилась к основанию 7-й фигуры.

Сегодняшний отчёт следует рассматривать в связке с индексами PMI и IFO, которые были опубликованы чуть ранее. Напомню, что немецкий индекс деловой активности в производственном секторе снизился до 39 пунктов, отражая ухудшение ситуации в этой сфере. Показатель находится ниже ключевого 50-пунктного таргета 14 (!) месяцев подряд. В свою очередь индекс деловой активности в секторе услуг Германии впервые с января этого года «нырнул» под 50-пунктную отметку: показатель снижается третий месяц подряд (после 6-месячного последовательного роста), и в августе снова вышел в красной зоне, оказавшись на отметке 47,3 при прогнозе роста до 51,5 пункта. Общеевропейские индексы PMI повторили траекторию немецких.

Индекс делового климата IFO в Германии в августе снизился до 85,7 пункта (при прогнозе 86,7). Индекс текущих экономических оценок IFO снизился до 89,0. Из-за слабого мирового спроса ухудшилось настроение немецких экспортеров (экспортные ожидания снизились до -6,3 пункта с -6,0 в июле).

Сегодняшние цифры от ZEW лишь дополнили негативную фундаментальную картину. Индекс оценки текущей ситуации достаточно резко снизился в сентябре – до -79,4 пункта (в августе показатель выходил на отметке -71,3), при прогнозе спада до -75,0. Это самый худший результат с июня 2020 года, когда в мире бушевал коронавирусный кризис. Индекс экономических настроений ZEW в еврозоне также ухудшился – до -8,9 против (в августе показатель выходил на уровне -5,5). Индекс экономических настроений в Германии в сентябре замедлил темпы снижения (-11,4 против -12,3 в августе), но при этом всё равно остался в отрицательной области.

Сентябрьские индексы ZEW появились всего за два дня до очередного заседания Европейского Центробанка. Вероятность сохранения статус-кво на этом заседании сейчас составляет около 70%. Разочаровывающий отчёт лишь усилил уверенность в том, что регулятор возьмёт паузу, несмотря на неожиданный рост общего индекса потребительских цен в еврозоне в августе.

Трейдеры eur/usd отреагировали на сегодняшний релиз вполне адекватно ситуации – пара развернулась на 180 градусов и отправилась к основанию 7-й фигуры. Судя по силе нисходящего вала, медведи могут попытаться протестировать и 6-ю фигуру, двигаясь, так сказать, по инерции. Но чем глубже ныряют трейдеры, тем рискованней становятся короткие позиции по паре. Уровень поддержки расположен на отметке 1,0680 – это нижняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1. То есть продавцы вполне могут зайти в область 6-й фигуры, но для развития южного движения им необходимо будет закрепиться под уровнем 1,0680. Можно предположить, что в преддверии завтрашнего релиза трейдеры не станут лишний раз рисковать и зафиксируют прибыль после (вероятного) преодоления таргета 1,0700.

Поэтому «запрыгивать в уходящий поезд», то есть заходить в продажи, сейчас нецелесообразно: американский отчёт может существенно перерисовать фундаментальную картину по паре. Если инфляция в августе продемонстрирует признаки ускорения, на рынке вновь заговорят о необходимости ещё одного раунда повышения ставки ФРС. Вероятность дополнительного ужесточения ДКП в ноябре сейчас составляет почти 50%, и если инфляционный релиз окажется в «зелёной зоне», чаша весов склонится в пользу ястребиного сценария, по крайней мере соответствующие ожидания значительно возрастут. Гринбек в таком случае станет бенефициаром сложившейся ситуации.

Но при это возможен и зеркальный вариант развития событий. По мнению валютных стратегов Scotiabank, с одной стороны на сегодняшний момент нет признаков того, что долларовое ралли, которое началось в середине лета, достигло своего пика. При этом американская валюта уязвима в контексте возможного разочарования инфляционным отчётом – если показатели окажутся в «красной зоне», дальнейший рост гринбека без более весомых фундаментальных оснований будет значительно затруднён.

Таким образом, учитывая значимость инфляционного отчёта, открывать сейчас торговые позиции по паре eur/usd нецелесообразно. И продажи, и покупки выглядят рискованно, так как ситуация носит неопределённый характер. Поэтому до публикации ключевого макроэкономического отчёта этой недели (публикация ожидается на старте американской сессии среды), безопасней всего находиться вне рынка.