Банк Канады по итогам сентябрьского заседания сохранил процентную ставку в прежнем виде, то есть на отметке 5,0%. Данное решение полностью совпало с ожиданиями рынка, поэтому трейдеры продемонстрировали лишь формальную реакцию: пара usd/cad поднялась до отметки 1,3675, но затем утратила все внутридневные завоевания. Фактически цена сделала круг и вернулась на «нулевую точку» – пара завершила торговый день практически на уровне открытия.
Взглянув на недельный график usd/cad, мы увидим, что луни демонстрирует восходящую динамику ещё с конца июля. Отчасти это происходит за счёт ослабления канадца, но в основном – за счёт усиления гринбека. Среди основных причин – раскорреляция позиций ФРС и Банка Канады. В то время как Федрезерв готовится снова увеличить процентную ставку на одном из ближайших заседаний, канадский регулятор занимает более осторожную позицию (хотя также не исключает дополнительного ужесточения ДКП в рамках текущего года). В августе ситуация получила своё развитие, после того как были опубликованы последние данные по росту инфляции в США.
Напомню, что, несмотря на замедление стержневого индекса потребительских цен, общий ИПЦ неожиданно начал набирать обороты после многомесячного последовательного спада. Кроме того, в «зелёной зоне» вышел индекс цен производителей (как общий, так и базовый), после 11-месячного последовательного снижения, а также индекс цен на импорт. Вишенкой на торте стал базовый индекс PCE – один из основных индикаторов инфляции, отслеживаемых Федрезервом. После двухмесячного снижения показатель вновь ускорился, дополнив тем самым соответствующую фундаментальную картину.
Реакция ФРС не заставила себя ждать. Выступая на экономическом симпозиуме в Джексон-Хоуле, глава американского регулятора Джером Пауэлл заявил о том, что регулятору, возможно, потребуется дальнейшее повышение процентной ставки – «дабы охладить всё еще слишком высокую инфляцию». Он указал на динамику общего CPI и PPI, спрогнозировав при этом рост базового индекса PCE в июле (прогноз впоследствии оказался верным). При этом Пауэлл отметил, что ЦБ придётся действовать осторожно, взвешивая все «за» и «против» при принятии решения по ставке. Данная ремарка создала некоторую неопределенность – по крайней мере в контексте сентябрьского заседания. Одновременно с этим трейдеры возлагают определённые надежды на ноябрьское заседание, причём эти надежды постепенно растут.
Согласно данным инструмента CME FedWatch Tool, вероятность увеличения ставки на сентябрьском заседании сейчас составляет всего лишь 7%. Тогда как вероятность ужесточения ДКП в ноябре – почти 50%. Эти цифры красноречиво отражают рыночный настрой. Очевидно, что чаша весов склонится в ту или иную сторону по итогам сентябрьских релизов. Если инфляционные показатели в августе повторят «июльскую траекторию», шансы на повышение ставки в ноябре взлетят до 70-80%. В этом контексте необходимо отметить, что последние макроэкономические отчёты, опубликованные в США, позволяют Федрезерву рассматривать вариант дальнейшего ужесточения ДКП. Например, обнародованный вчера индекс деловой активности в секторе услуг от ISM оказался на отметке 54,5 пункта (при прогнозе роста до 52 пунктов) – это лучший результат с февраля этого года. Опубликованный ранее производственный индекс ISM также оказался в зелёной зоне, поднявшись до отметки 47,6 (лучший результат с февраля).
Банк Канады, в свою очередь, не спешит анонсировать повышение процентной ставки, хотя и не исключает такой вариант развития событий. Формулировки канадского ЦБ носят более осторожный характер. Регулятор указал, что в ближайшей перспективе инфляция снова может продемонстрировать восходящую динамику из-за недавнего роста цен на бензин. При этом ЦБ ожидает, что индекс потребительских цен затем снова снизится – ориентировочно к концу текущего года. Также Банк Канады указал, что решение сохранить ставки на пятипроцентном уровне было принято «с учетом последних свидетельств ослабления избыточного спроса в экономике и запаздывающего эффекта денежно-кредитной политики».
Другими словами, более агрессивный настрой ФРС и более пассивная позиция канадского регулятора играют на руку покупателям usd/cad. Благодаря сочетанию данных факторов пара прошагала с конца июля более 500 пунктов вверх, не исчерпав при этом потенциал дальнейшего роста.
В пользу лонгов говорит и «техника». Пара на дневном и недельном графиках расположена между средней и верхней линиями индикатора Bollinger Bands, а также над всеми линиями индикатора Ichimoku, который сформировал на D1 бычий сигнал «Парад линий». Это говорит о приоритете лонгов на южных ценовых откатах. Основной целью северного движения в среднесрочной перспективе выступает отметка 1,3710 – это верхняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме W1.