Пара евро-доллар сегодня пытается корректироваться после вчерашнего резкого снижения к основанию 7-й фигуры. Благодаря всплеску антирисковых настроений гринбек усилил свои позиции по всему рынку, а пара eur/usd, в свою очередь, обновила трёхмесячный ценовой минимум. Как правило, после таких импульсных односторонних движений следует коррекционный откат (который мы сегодня и наблюдали), после чего события разворачиваются по одному из двух сценариев: либо трендовое движение возобновляется (в нашем случае – на юг), либо пара залегает в дрейф в новом ценовом диапазоне, демонстрируя боковое движение. На мой взгляд, более вероятен второй вариант развития событий. В преддверии сентябрьского заседания ЕЦБ, которое состоится на следующей неделе, трейдеры (как покупатели, так и продавцы eur/usd), вероятно, уйдут в оборону, обозначив для себя новые границы ценового коридора – 1,0700–1,0800. Иными словами, если на протяжении последних четырёх недель пара торговалась в рамках 8-й фигуры (импульсные выстрелы в область 9 и 7 фигур – не в счет), то сейчас участники рынка сменили ценовой эшелон, снизившись на одну ступень ниже.
Если данное предположение верно, то нас ожидает бесполезная и достаточно нудная «болтанка» в рамках 7-й фигуры вплоть до заседания Европейского Центробанка. Медведи будут пытаться утянуть цену к отметке 1,0700, быки, в свою очередь, попытаются вскарабкаться выше таргета 1,0800.
На сегодняшний день в центре внимания рынка – опасения по поводу экономики Китая и глобального роста. Валютные стратеги наиболее крупных финансовых конгломератов называют «китайский фактор» основным локомотивом усиления безопасного доллара. Но здесь возникает вопрос: почему финансовый мир так резко обеспокоился (здесь даже уместнее сказать «встревожился») перспективами китайского роста именно сейчас, тогда как слабые макроэкономические отчёты публиковались в КНР в июле и августе?
Среди экспертов нет единого мнения на этот счёт, но, на мой взгляд, здесь нет и единой причины. Их несколько. Во-первых, это кумулятивный эффект череды разочаровывающих релизов из КНР, во-вторых – это достаточно резкое ослабление юаня (пара usd/cny подскочила до 10-месячного максимума, но сейчас корректируется на фоне активности госбанков Китая), в-третьих – неожиданное решение председателя КНР Си Цзиньпина отказаться от участия в предстоящем саммите G20 в Индии. Последний фактор носит скорее конспирологический характер, но с учётом остальных обстоятельств также играет свою роль. Тем более что некоторые мировые СМИ всё же связывают решение Си с проблемами экономики в КНР.
Например, по версии японского издания Nikkei, лидер Поднебесной не приедет на форум «из-за опасений, что ему могут быть заданы прямые вопросы о низких показателях китайской экономики». Авторы публикации, как и их коллеги из The Wall Street Journal, указывают на серьёзные проблемы в сфере недвижимости КНР, «символом которой являются проблемы крупнейшего застройщика Evergrande Group». Также, по информации журналистов Nikkei, безработица среди молодежи в стране выросла настолько, что китайские власти перестали публиковать соответствующие данные. Впрочем, публикуемые данные также оставляют желать лучшего – слабый рост ВВП Китая, разочаровывающие показатели внешней торговли, промышленности, «красный окрас» индексов PMI и так далее. Несмотря на то что эти релизы публиковались в течение двух последних месяцев, о замедлении экономического роста в Китае всерьёз заговорили только сейчас. Если быть точнее, сейчас начали уже «бить тревогу», оказывая тем самым поддержку безопасному доллару.
Медведи eur/usd выступают бенефициарами сложившейся ситуации. Причём в данном случае можно говорить, так сказать, о «двойной выгоде». Во-первых, пара находится под давлением на фоне усиления антирисковых настроений. Безопасный гринбек оказался на коне благодаря общему бегству от риска. Во-вторых, «китайский фактор» опосредованно ослабляет ястребиные ожидания относительно дальнейших действий ЕЦБ. На сегодняшний день вероятность повышения ставок на сентябрьском заседании составляет менее 30%. Более того, по мнению ряда экспертов, европейский регулятор будет вынужден снизить ставки в начале (первой половине) следующего года, на фоне торможения глобального роста. И хотя некоторые представители ЕЦБ по-прежнему демонстрируют боевой настрой (например, Клаас Кнот, который заявил, что рынки не до конца оценивают вероятность повышения ставок в сентябре), в целом среди экспертов преобладает скептицизм относительно перспектив дальнейшего ужесточения ДКП европейским ЦБ.
В целом сложившийся фундаментальный фон позволяет медведям eur/usd контролировать ситуацию по паре, но (пока что) не позволяет совершить ещё один южный прорыв, на этот раз в область 6-й фигуры. С учётом такой диспозиции лонги рассматривать в принципе не стоит, так как риски слишком велики. Продажи – либо на коррекционных откатах, либо после того как продавцы закрепятся под уровнем поддержки 1,0705 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике). В таком случае следующей целью южного движения станет отметка 1,0640 – это нижняя линия Bollinger Bands на недельном графике.