Евро продолжил падение после того, как Кристин Лагард во время выступления в Лондоне уклонилась от ответа на вопрос, будет ли Европейский центральный банк повышать или сохранять процентные ставки. Очевидно, что позиция ЕЦБ (держать в напряжении всех вокруг одного из самых неопределенных решений в своей многолетней борьбе с инфляцией) оказывает давление на европейскую валюту в паре с американским долларом, так как у коллег из ФРС явно все идет по накатанной.
«Действия говорят громче, чем слова», — заявила Лагард на семинаре в Лондоне, организованном Европейским экономическим и финансовым центром. «Мы повысили наши процентные ставки в общей сложности на 425 базисных пунктов за 12 месяцев — рекордный темп за рекордное время. И мы добьемся своевременного возврата инфляции к нашей среднесрочной цели в 2%».
Как следует трактовать эти заявления для рынка остается загадкой. Очевидно, что чиновники ЕЦБ на встрече 14 сентября должны буду в полной мере оценить: достаточно ли недавнее замедление экономики, чтобы оправдать первую паузу в цикле ужесточения монетарной политики, который начался более года назад. На предыдущей встрече в июле Лагард заявила, что политики могут как повысить, так и сохранить ставку, поскольку они все больше сосредотачиваются на данных, которые будут определять их действия. Однако вышедшие на той неделе данные по инфляции в еврозоне показали, что базовый показатель, за которым внимательно следят, замедлился до 5,3% в августе с 5,5% в предыдущем месяце. Однако общая инфляция осталась без изменений, на прежнем уровне в 5,3%, чего не ожидали чиновники. Политики также явно видят признаки того, что спад активности в частном секторе усилился, что привело к сокращению составного индекса PMI, отвечающего за оба сектора.
В настоящий момент денежные рынки оценивают примерно один к четырем шансы на то, что ЕЦБ повысит ставку на четверть пункта до 4% на следующей неделе. Для сравнения, вероятность этого составляла около 60% до того, как экономические данные показали, что базовая инфляция в еврозоне замедлилась.
Что касается других политиков ЕЦБ, то там также мнения разделились. Изабель Шнабель, член Исполнительного совета, отвечающего за рынки, заявила на прошлой неделе, что, хотя инфляция все еще высока, перспективы роста хуже, чем прогнозировали чиновники в июне.
Выступая ранее в понедельник, член Управляющего совета Португалии Марио Сентено заявил, что существует риск слишком сильного повышения процентных ставок, поскольку экономика приспосабливается к новым финансовым условиям.
Другие официальные лица, в том числе члены Исполнительного совета Фабио Панетта и Фрэнк Элдерсон, воздержались от обсуждения вопроса о предстоящем решении. Однако президент Бундесбанка Йоахим Нагель, обычно один из «ястребов» ЕЦБ, дал понять, что будет выступать за повышение. «Мы должны быть готовы сделать больше», — сказал он. «Финансовая система не должна считать само собой разумеющимся, что это конец. Нам нужно решить также вопросы и с избыточной ликвидностью».
Что касается сегодняшней технической картины EURUSD, то быки продолжают испытывать проблемы. Для возврата контроля покупателям нужно оставаться выше 1.0705, что сделать будет довольно проблематично. Только это оставит шансы прорваться назад к 1.0750. Уже от этого уровня можно забраться на 1.0775, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.0705 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0670 либо открывать длинные позиции от 1.0640.
Что касается технической картины GBPUSD, то давление на пару сохраняется. Рассчитывать на укрепление можно только после контроля над уровнем 1.2585. Возврат этого диапазона вернет надежду на восстановление в район 1.2630, после чего можно будет говорить и о более резком рывке фунта вверх, в район 1.2770. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.2530. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.2480 с перспективой выхода на 1.2440.