Для долларовых быков наступила чёрная полоса. Опубликованные сегодня макроэкономические отчёты оказали давление на гринбек, позволив покупателям eur/usd вернуться в область 9-й фигуры. И хотя наиболее важные релизы недели будут опубликованы чуть позже (в четверг и пятницу), сегодняшние «предвестники» заставили нервничать долларовых быков. Южные перспективы вдруг оказались под большим вопросом: фундаментальный фон постепенно меняет свой окрас, и не в пользу продавцов eur/usd.
Напомню, что завтра, 31 августа, мы узнаем ключевые данные по росту инфляции в еврозоне, а послезавтра, то есть 1 сентября, в Штатах будут обнародованы Нонфармы. Сегодня в свою очередь были опубликованы отчёты, которые как «предваряют» основные релизы. Речь идёт об отчёте от агентства ADP и релизе данных по росту инфляции в Германии.
Можно долго рассуждать о том, что цифры ADP далеко не всегда коррелируют с официальными цифрами – поэтому, мол, сейчас не стоит делать какие-то далеко идущие выводы. Действительно, пессимизм/оптимизм агентства не всегда подтверждался Нонфармами: например, месяц назад предваряющий отчёт оказал трейдерам медвежью услугу. отчёт ADP удивил участников рынка своим «зелёным окрасом» (результат вдвое превысил прогнозные оценки), но официальные показатели прироста числа занятых вышли в «красной зоне», существенно недотянув до прогнозных значений.
И тем не менее, сегодняшний релиз ADP «в моменте» оказал сильнейшее давление на гринбек, тем более что остальные публикации (о которых мы поговорим чуть ниже) также разочаровали долларовых быков.
Согласно данным ADP, количество занятых в несельскохозяйственном секторе выросло в августе всего на 177 тысяч (самый слабый результат с апреля), при прогнозе роста почти на 200 тысяч. Такой результат позволяет предположить, что соответствующий компонент Нонфармов также выйдет в «красной зоне». Здесь необходимо отметить, что предварительный прогноз и так является достаточно слабым: по мнению большинства экспертов, официальный показатель вырастет всего на 169 тысяч (минимальное значение с апреля этого года). Учитывая сегодняшнее «превью», реальный результат может быть слабее заявленного. Такие невесёлые перспективы оказали давление на гринбек.
Впрочем, отчёт ADP – не единственная проблема долларовых быков. Дело в том, что сегодня была опубликована вторая оценка роста объёма ВВП США за второй квартал. И вопреки оптимистичным прогнозам большинства аналитиков, показатель был пересмотрен в сторону ухудшения. Так, согласно первоначальной оценке, американская экономика выросла на 2,4% (при прогнозе 1,8%). По уточнённым данным, объём ВВП увеличился на 2,1% (напомню, что в первом квартале роста показателя составил 2,0%). Индекс цен расходов на личное потребление, согласно второй оценке, вырос во втором квартале на 2,5% (пересмотр в сторону понижения на 0,1%), без учета цен на продукты питания и энергоносители индекс вырос на 3,7% (данный компонент также был пересмотрен в сторону снижения на 0,1 процентный пункт).
Согласно комментариям Бюро экономического анализа, в сторону понижения был пересмотрен объём частных инвестиций в товарно-материальные запасы и объём инвестиций в основной капитал, «что было частично компенсировано пересмотром в сторону повышения расходов государственных и местных органов власти».
После публикации вышеуказанных релизов, вероятность повышения ставки на сентябрьском заседании снизилась до 9%, согласно данным инструмента CME FedWatch Tool. Вероятность реализации 25-пунктного сценария на ноябрьском заседании также снизилась – до 38% (ещё вчера шансы оценивались в 50%). На фоне ослабления ястребиного настроя доллар оказался под значительным давлением.
А вот для евро сложилась зеркальная ситуация. Опубликованный сегодня отчёт по росту инфляции в Германии удивил своим «зелёным окрасом», хотя и отразил снижение всех компонентов. Этот релиз также носит «предшествующий» характер – как правило, немецкие цифры публикуются буквально за день/два до общеевропейских, поэтому служат своеобразным ориентиром. Так, общий индекс потребительских цен вышел на отметке 6,1% г/г, при прогнозе спада до 5,9%. Гармонизированный индекс потребительских цен (HICP), который ЕЦБ предпочитает использовать для измерения инфляции, увеличился на 6,4%, при прогнозе спада до 6,2%.
Согласно предварительным прогнозам, общий индекс потребительских цен в еврозоне в августе снизится до 5,1% (минимальное значение показателя с февраля 2022 года). Стержневой индекс, без учёта волатильных цен на энергию и продукты питания, также должен продемонстрировать нисходящую динамику, снизившись до отметки 5,3%. Но если эти показатели окажутся в «зелёной зоне», на повестку дня снова вернётся вопрос повышения ставок ЕЦБ на сентябрьском заседании (на данный момент вероятность реализации этого сценария оценивается в 35-40%).
Таким образом, сегодня прозвучали достаточно тревожные звоночки для американской валюты: слабый отчёт ADP и пересмотр данных по росту американской экономики не прибавляют доллару привлекательности. Тогда как евро получил неожиданную поддержку (хотя и противоречивого характера) со стороны немецкого отчёта.
Сложившийся новостной фон позволил покупателям eur/usd организовать масштабную коррекцию в район 9-й фигуры. Но при этом не стоит забывать, что цифры ADP далеко не всегда коррелируют с Нонфармами, а пересмотренные данные по росту ВВП США всё рано отразили рост американской экономики во втором квартале. И если базовый индекс PCE завтра окажется в «зелёной зоне», доллар снова напомнит о себе, а продавцы eur/usd вернутся в область 8-й фигуры. Поэтому рассматривать лонги по паре целесообразно только после того как трейдеры закрепятся над уровнем сопротивления 1,0950 (нижняя граница облака Kumo на дневном графике). Текущий рост цены носит импульсный, и скорее эмоциональный характер: о переломе тренда пока говорить нельзя.