Куда направится EUR/USD? Есть мнение, что нужно следить за реакцией пары на ключевые события, чтобы ответить на этот вопрос. Доллар США изначально ослаб на комментариях Джерома Пауэлла в Джексон-Хоуле, но затем восстановил свои позиции. Это свидетельствует об устойчивости американской валюты и позволяет Bank of America прогнозировать падение евро до $1,05 к концу 2023. Правда, для начала региональная валюта сможет немного укрепиться на ожиданиях, что ставка по федеральным фондам останется неизменной в сентябре.
Реакция рынка безусловно важна, однако нередко в ее основе лежит спекулятивный фактор. Глядя на неопределенность, царящую на рынке облигаций, Джером Пауэлл может с удовлетворением потирать руки. Он оставил инвесторов именно там, где хотел. У них отсутствует убежденность в дальнейших шагах Федрезерва. Действительно ли ФРС будет либо ужесточать денежно-кредитную политику, либо сохранять стоимость заимствований на прежнем уровне? На рынке обсуждают еще один вариант – снижение ставки. Неудивительно, что управляющие активами и хедж-фонды имеют прямо противоположные позиции по 10-летним облигациям.
Динамика спекулятивных позиций по казначейским облигациям США
От динамики их доходности многое зависит. В августе ее рост к максимальным отметкам с 2007 позволил доллару США чувствовать себя королем на Forex. Однако уже в сентябре ветер может перемениться. Разочаруй статистика по американской занятости, как ставки по казначейским облигациям уйдет вниз, а EUR/USD взлетит вверх.
Джером Пауэлл увел внимание инвесторов от других спикеров. А стоило бы присмотреться к той же Кристин Лагард. Француженка довольно точно описала картину европейской экономики. Инфляция там находится выше, чем в США, потому как валютный блок столкнулся с таким негативом как энергетический кризис и вооруженный конфликт в Украине. Кроме того, ЕЦБ начал ужесточать денежно-кредитную политику позже, чем ФРС.
Динамика европейской инфляции
При этом глава Европейского центробанка уверена, что к концу 2023 инфляция в еврозоне будет находиться гораздо ниже, чем сейчас. Если политика Франкфурта зависит от данных, то разочаровывающая статистика по PMI, растущие риски рецессии и постепенное замедление CPI должны усилить вероятность пропуска хода в сентябре. Деривативы с вероятностью фифти-фифти сигнализируют, что в следующем месяце ставка по депозитам останется на уровне 3,75%. Шансы ее роста до 4% к концу 2023 упали со 100% до 80%.
Впрочем, далеко не все согласны на привал. Глава Банка Австрии Роберт Хольцманн считает, что никакого спада в экономике не будет, а сильный рынок труда увеличивает вероятность роста зарплат и цен. Ставки нужно повышать дальше.
Технически EUR/USD, как и ожидалась, колеблется вокруг пивот-уровня 1,08. Он является своеобразной красной линией. При этом прорыв сопротивлений на 1,084 и $1,0865 позволит покупать евро. Напротив, закрытие ниже $1,08 создаст предпосылки для продаж.