Совокупная короткая позиция по доллару США сократилась за отчетную неделю, как сообщает CFTC, на 2 млрд, до -14.3 млрд. Изменения по большинству валют были незначительными, за исключением японской иены, которая вновь распродается высокими темпами.
Дополнительно отметим, что коррекции в медвежью сторону подверглись фьючерсы на большинство товарных валют, а также на нефть, медь и золото, что указывает на рост опасений относительно глобальной рецессии, но одновременно указывает на то, что доллар США в текущих условиях остается основным фаворитом рынка и его дальнейшее укрепление выглядит обоснованным.
Выступление главы ФРС Дж. Пауэлла в Джексон-Хоуле не дало никакой новой информации. Пауэлл придерживался своей позиции, повторяя сообщение о том, что Банк готов и дальше повышать ставку по фондам, если это необходимо, и что эта политика будет оставаться ограничительной до тех пор, пока не появятся убедительные доказательства того, что инфляция приближается к целевому показателю инфляции Банка 2%.
Глава ФРС также отметил, что ограничительная политика должна привести к дальнейшему снижению инфляции товаров и услуг, но предупредил, что дополнительные доказательства устойчивого роста выше тренда могут поставить под угрозу дальнейший прогресс в снижении инфляции и могут служить основанием для дальнейшего ужесточения политики. В целом речь Пауэлла, по сути, еще раз подтвердила, что ФРС по-прежнему зависит от данных и будет действовать осторожно.
На этой неделе внимание будет обращено на число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе США, производственный индекс ISM, индекс PMI Китая и инфляцию в евро за август.
EUD/USD
Глава ЕЦБ Лагард также выступила в Джексон-Хоуле, ее речь была в основном посвящена структурным изменениям, влияющим на кредитно-денежную политику, но без каких-либо намеков на изменение текущей стратегии ЕЦБ.
В четверг будет опубликован отчет по инфляции в еврозоне за август, ожидается, что общая инфляция снизится с 5.3% до 5.1%, а базовая – с 5.5% до 5.3%. Поскольку ЕЦБ сильно зависит от данных, то публикация может привести к всплеску волатильности, если данные будут заметно отличаться от прогнозов.
Чистая длинная позиция по евро сократилась за отчетную неделю на 0.3 млрд, до 21.5 млрд, позиционирование по-прежнему уверенно бычье. В то же время расчетная цена остается ниже долгосрочной средней и признаков разворота вверх практически нет.
Неделей ранее мы ожидали тестирования поддержки 1.0830, евро ушел даже ниже до границы канала 1.0767. С технической точки зрения вероятна попытка развить восходящую коррекцию, зоной сопротивления выступит 1.1010/50. В то же время долгосрочный тренд медвежий, поэтому вариант менее глубокой коррекции с последующей попыткой прорыва вниз из коррекционного канала выглядит чуть более вероятным, в этом случае можно ожидать движения к предыдущему локальному минимуму 1.0634.
GBP/USD
Долгосрочный индекс потребительской уверенности GfK в августе вырос на пять пунктов, до -25, все пять показателей были выше по сравнению с прошлым месяцем. Несмотря на то что общий показатель остается резко отрицательным, надежды на улучшение финансового положения домохозяйств возвращаются в положительную зону. Также в плюс можно зачесть повышение на 8 п показателя намерений о крупных покупках, потенциально это отличная новость для ритейлеров, но одновременно свидетельство того, что замедление инфляции всё еще под вопросом, поскольку резкое повышение спроса подпитывает рост цен и идет в противоречие с планами Банка Англии снизить потребительский спрос.
Потенциально ситуация складывается в пользу роста экономики Великобритании, но одновременно поддерживает опасения относительно того, что Банк Англии повысит ставку до более высокого уровня, чем сейчас предполагает рынок. Фунт в текущих условиях имеет шанс возобновить рост, как только рынок сделает переоценку прогнозов по ставке.
Чистая длинная позиция по GBP выросла за отчетную неделю на 0.6 млрд, до 4,7 млрд. Спекулятивное позиционирование уверенно бычье, но расчетная цена так же уверенно уходит вниз. Основная причина такого дисбаланса – ситуация на долговом рынке, где доходность UST имеет заметно более сильные перспективы, чем доходность британских облигаций.
В предыдущем обзоре мы предположили, что вероятность коррекционного отката вверх выросла, однако долгосрочный тренд остается медвежьим. По состоянию на утро понедельника этот прогноз остается в силе, почти безоткатное снижение, начавшееся в июле, увеличивает вероятность технической коррекции, но фундаментальные маркеры указывают на дальнейшее снижение ослабление фунта.
В случае развития коррекции видим зону сопротивления 1.2680/90, где распродажи могут возобновиться. Долгосрочная цель смещается ниже к зоне поддержки 1.2290/2310.