Бесконечно долго расти невозможно. После 7-недельного ралли нефть, наконец, сделала шаг назад. В водительское кресло на рынке черного золота вернулся спрос, замедление которого напугало «быков». Серия разочаровывающей макростатистики по Китаю привела к снижению ставок Народным банком. Однако экспансия прошла не так агрессивно, как рассчитывали инвесторы. Пекин беспокоится по поводу ослабления юаня, рынок – из-за недостаточных монетарных стимулов. В итоге Brent идет в откат.
Недельная динамика основных сортов нефти
Стремление Саудовской Аравии и России поднять цены путем сокращения добычи и экспорта спровоцировало стремительное ралли североморского сорта в июле-августе. Однако на исходе лета инвесторы поняли, что этот «бычий» драйвер во многом учтен в котировках фьючерсов. При этом намерение Тегерана возобновить экспорт нефти на 450 тыс. б/с по северному турецко-иракскому трубопроводу сглаживает фактор снижения добычи черного золота ОПЕК+.
Одновременно растут опасения по поводу азиатского спроса. Причем страхи наводит не только Китай. Импорт российской нефти в Индию упал в июле впервые за 9 месяцев, а поставки из Саудовской Аравии рухнули до минимальной отметки за последние 2,5 года. Такая динамика показателей вкупе с проблемами Поднебесной вызывает сомнения в реалистичности недавнего прогноза МЭА о рекордном глобальном спросе на черное золото в 2023.
Динамика Brent и WTI
Не менее тревожные известия приходят из Штатов, где ФРС намеревается удерживать ставку по федеральным фондам на плато 5,5%, по меньшей мере, до марта 2024. А то и вовсе повысит ее. Доходность казначейских облигаций растет как на дрожжах и достигла самых высоких отметок за более чем 10-лелетие, а доллар США крепко стоит на ногах. Если у инвесторов начнут возникать опасения не только по поводу китайско-индийского, но и американского спроса на черное золото, пиши пропало. Brent рискует уйти в глубокий откат.
И все же о смене восходящего тренда по североморскому сорту, на мой взгляд, речи пока не идет. Опережающий индикатор от ФРБ Атланты сигнализирует, что ВВП США в третьем квартале вырастет на 5,8%. Это лучший результат за последние 20 лет, за исключением периода восстановления после пандемии. Штаты прочно стоят на ногах, что вкупе с замедлением инфляции с 9,1% до 3,2% создает режим Златовласки для американских акций. Рост фондовых индексов будет воспринят как улучшение глобального аппетита к риску, что окажет поддержку нефти.
Полагаю, что стимулы Пекина рано или поздно дадут о себе знать. Вкупе со способностью европейской экономики избежать рецессии это сохраняет веру «быков» в восстановление восходящей тенденции по нефти.
Технически откат вниз на дневном графике Brent стартовал благодаря реализации паттерна 1-2-3 и пин-бара. Акцентируем внимание на краткосрочных шортах в направлении $84, $83,1 и $82,1 за баррель с последующим разворотом на отбое от этих пивот-уровней и переходом к среднесрочным лонгам.