Избыточные траты американцев за счет сбережений, накопленных во время пандемии коронавируса, постепенно подходят к концу. По крайней мере об этом гласит исследование Федерального резервного банка Сан-Франциско.
В отчете сказано, что избыточные сбережения американских домохозяйств, накопленные во время пандемии, вероятно, будут исчерпаны в текущем квартале. И, с одной стороны, это даже хорошо, так как устранит ключевую проблему высоких потребительских расходов, с которой борются в Федеральной резервной системе, так как это стимулирует инфляцию. Но, с другой стороны, до этого времени это хорошо влияло и на экономику США, которая в этом году, даже несмотря на пиковые процентные ставки за последние 20 лет, продолжает демонстрировать устойчивость.
«Наши обновленные оценки показывают, что к июню у домохозяйств было менее 190 миллиардов долларов совокупных сбережений», — заявили исследователи ФРБ Сан-Франциско в своем отчете. «Существует значительная неопределенность в отношении будущих перспектив, но, по нашим оценкам, эти сбережения, вероятно, подойдет к концу и будут исчерпаны в течение третьего квартала 2023 года».
Ранее в этом году банк уже опубликовал исследование, согласно которому по состоянию на март 2023 года на балансах домохозяйств оставалось 500 миллиардов долларов сбережений после пика в 2,1 триллиона долларов в августе 2021 года. Но пересмотр правительственных данных с тех пор изменил картину.
«Бюро экономического анализа недавно пересмотрело свои предыдущие оценки, чтобы показать, что располагаемый доход домохозяйств был ниже, а личное потребление выше, чем сообщалось ранее в четвертом квартале 2022 года и первом квартале 2023 года», — говорится в сообщении. «Поправки снизили показатель по личным сбережениям более чем на 50 миллиардов долларов. Кроме того, данные за второй квартал показывают, что розничные продажи и расходы домохозяйств продолжали расти достаточно высокими темпами, что привело к еще большему истощению запасов».
Избыточные сбережения, накопленные во время пандемии, помогли экономике США выстоять перед лицом высоких процентных ставок, но всему, рано или поздно, приходит конец. Напомню, что по итогам встречи по вопросам политики 25-26 июля представители центрального банка признали влияние ставок на экономику, согласившись с тем, что наблюдаемые темпы роста ВВП в ближайшее время будут куда ниже. «Ожидается, что жесткие условия кредитования в первую очередь приведут к замедлению роста потребления во втором полугодии», — говорится в протоколе.
В любом случае, замедление темпов кредитования, которое вызывает достаточно много вопросов со стороны более мягко настроенных членов комитета, плохо скажется на будущих расходах. Если ко всему этому прибавить ожидаемые негативные изменения на рынке труда, которые рано или поздно произойдут по вине высоких процентных ставок, то очевидно и замедление роста экономики в 3-м и 4-м кварталах этого года. В следующем году все это и вовсе может вылиться в реализацию рецессионных сценариев, так пугающих некоторых представителей Федеральной резервной системы.
Что касается сегодняшней технической картины EURUSD, то давление на евро сохраняется. Для возврата покупателями контроля нужно выбираться выше 1.0890. Это позволит прорваться назад к 1.0920 и протестировать 1.0950. Уже от этого уровня можно забраться на 1.0980, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. В случае снижения торгового инструмента, лишь в районе 1.0860 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0840, либо открывать длинные позиции от 1.0810.
Что касается технической картины GBPUSD, то торговля продолжает вестись в рамках канала. Рассчитывать на укрепление можно только после контроля над уровнем 1.2725. Возврат этого диапазона укрепит надежду на восстановление в район 1.2760 и 1.2210, после чего можно будет заговорить и о более резком рывке фунта вверх в район 1.2840. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.2690. Если это удастся сделать, пробой этого диапазона нанесет удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.2660 с перспективой выхода на 1.2620.