По данным Европейского центрального банка, базовая инфляция в еврозоне, вероятно, достигла пика, хотя ее точный уровень по-прежнему трудно определить. В недавнем отчете регулятора сказано, что зафиксированное смягчение в основном обусловлено неэнергетическими промышленными товарами, однако также заметно некоторое снижение и в сфере услуг. В ЕЦБ считают, что внутреннее ценовое давление становится все более слабым, что повторяет выводы Совета управляющих, сделанные двумя неделями ранее.
Напомню, по итогам заседания политики подняли процентные ставки в девятый раз до 3,75% и заявили, что инфляция все еще будет оставаться слишком высокой в течение долгого времени. Президент Кристин Лагард пообещала провести более глубокий анализ основных тенденций в сентябре, что позволит принять решение о том, следует ли снова повышать ставки или можно сделать паузу. «Показатели базовой инфляции должны отражать более устойчивое изменения цен, абстрагируясь от волатильных или идиосинкразических движений. Только это даст информативный сигнал о том, куда придет общая инфляция в среднесрочной перспективе», – пишет ЕЦБ.
В отечет также говорится, что любые будущие политические решения зависят от поступающих экономических и финансовых данных. Стоит сказать, что политики неоднократно отмечали более позднюю экономическую реакцию на действия Центрального банка, связанные с изменениями денежно-кредитной политики. Поэтому сейчас самым оптимальным сценарием будет более тщательный анализ поступающих данных. Членам совета ЕЦБ необходимо увидеть снижение инфляции в устойчивой динамике, а не разовые колебания, достигнутые за счет все того же сектора энергоносителей, где цены в последнее время более-менее стабилизировались и вернулись в норму.
Член исполнительного совета ЕЦБ Фабио Панетта заявил недавно, что хоть базовое инфляционное давление и снижается, но эмпирические данные свидетельствуют о том, что так называемый базовый рост цен является запаздывающим, а не опережающим. «Сегодняшняя базовая инфляция мало что говорит нам о том, где будет общая инфляция в среднесрочной перспективе», – сказал политик. «Точно так же, как более высокие цены на энергоносители просочились в экономику, точно так же и общая инфляция может оставаться на высоком уровне более длительный промежуток времени».
Однако главный экономист Европейского центрального банка Филип Лейн уверен, что инфляция в странах еврозоны заметно снизится в ближайшие месяцы. Это доказывает, что процентные ставки близки к своему максимуму. «Хотя ценовое давление не достигнет цели ЕЦБ до 2025 года, недавний спад в энергетике вскоре снизит затраты в экономике», – отметил представитель ЕЦБ. «В наших прогнозах инфляция должна значительно снизиться в конце этого года, но если мы вернемся к нашему целевому показателю в 2%, то его достижение запланировано лишь на 2025 год».
Что касается сегодняшней технической картины EURUSD, то давление на евро сохраняется. Для возврата покупателями контроля нужно оставаться выше 1.0970. Это позволит выбраться к 1.1005. Уже от этого уровня можно забраться на 1.1040 и 1.1070, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.0970 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0915 либо открывать длинные позиции от 1.0870.
Что касается технической картины GBPUSD, то давление на фунт также сохраняется. Рассчитывать на укрепление можно только после контроля над уровнем 1.2790, до которого нужно еще дотянуться. Возврат этого диапазона укрепит надежду на восстановление в район 1.2840, после чего можно будет говорить и о более резком рывке фунта вверх, в район 1.2880. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.2740. Если это удастся сделать, пробой этого диапазона нанесет удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.2690 с перспективой выхода на 1.2650.